ОПЕК+

Лукойл: операционные результаты за 2К19    

Добыча углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 сократилась на 2.3% кв/кв до 2 354 тыс. барр. н. э./сут. Главная причина — снижение добычи газа (-6.7% кв/кв до 8.4 млрд куб. м) в силу сезонных факторов и ремонтных работ на Кандымском ГПК в Узбекистане. Добыча нефти также сократилась, но незначительно (-0.6% кв/кв до 1 713 тыс. барр./ сут), в основном в связи с уменьшением добычи на российских активах (-0.5% кв/кв) в связи с ограничениями добычи со стороны ОПЕК+. Объем переработки нефти почти не изменился с уровня 1К19 (1 350 тыс. барр./ сут), но на российских активах снижение составило 3.1% кв/кв (до 862 тыс. барр./ сут) вследствие плановых ремонтных работ на Пермском НПЗ.

Операционные показатели ЛУКОЙЛа мы считаем в целом НЕЙТРАЛЬНЫМИ — суточная добыча нефти за 2К19 сократилась очень незначительно, несмотря на ограничения ОПЕК+. Это должно было хорошо сказаться на финансовых показателях (публикация — 28 августа). Акции компании торгуются с мультипликатором 3.6x 2019П EV/EBITDA (+8% к пятилетнему среднему и приблизительно на уровне аналогов в российской нефтяной отрасли).

Атон

«ЛУКОЙЛ» до конца года способен превзойти данный в феврале прогноз по росту добычи на 1%. В первом полугодии среднесуточная добыча углеводородов без учета проекта «Западная Курна-2» выросла на 2,8% г/г, до 2 352 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Основной вклад в общий результат внесли газовые проекты в Узбекистане.

Исходя из текущего среднесрочного тренда, добыча газа может составить 34,8 млрд куб. м, увеличившись на 3,9% г/г. В то же время трендовые показатели прироста добычи нефти пока отстают от прогнозных, что обусловлено ограничениями, наложенными на российские компании в связи с необходимостью соблюдать условия соглашения ОПЕК+. С точки зрения текущего тренда добычи нефти у «ЛУКОЙЛа» составит 86,7 млн тонн, что на 0,8% ниже усредненных рыночных прогнозов начала года. Схожая динамика наблюдается и в сегменте переработки.

Несмотря на краткосрочные риски для финансовых показателей компании, связанные с замедлением темпов роста добычи и переработки нефти, а также учитывая текущую волатильность нефтяных цен, мы оцениваем справедливую стоимость обыкновенной акции «ЛУКОЙЛа» на конец первого полугодия 2020 года на уровне 6 235 руб. Привлекательность акций компании продолжают поддерживать среднесрочный растущий тренд цен на нефть, а также данные анализа динамики дивидендных выплат и сравнительного анализа финансовых мультипликаторов.

Осин Александр

( Читать дальше )

В четверг 8 августа Газпром нефть опубликует результаты за 2К19 по МСФО.

Мы полагаем, что выручка составила 630 млрд руб. (+8% кв/кв, +2% г/г), благодаря увеличению добычи нефти и газа на 4% кв/кв на фоне роста котировок Urals на 6% кв/кв в рублевом выражении. EBITDA, по нашим оценкам, увеличилась до 165 млрд руб. (+6% кв/кв, -1% г/г), а рентабельность по EBITDA сократилась на 1 пп кв/кв до 26%, отразив отрицательный лаг экспортной пошлины, и улучшение параметров демпфирующей составляющей отрицательного акциза во 2К19.

Мы прогнозируем чистую прибыль на уровне 106 млрд руб. (-2% кв/кв, +9% г/г).
Телеконференция: 8 августа, 16:00 по московскому времени, +7 495 646 9190, ID: 1393818; в 14:00 по лондонскому времени, 0800 279 7204, ID: 7562740. Нас будут интересовать любые подробности переговоров о налоговых льготах для Приобского месторождения (по данным Коммерсанта, они могут составить 13.5 млрд руб. в год в течение 10 лет, что приблизительно соответствует 2% консенсусу EBITDA Газпром нефти за 2020 год). Мы также сфокусируется на оценках влияния ограничений ОПЕК+ на планы компании по освоению новых месторождений в более долгосрочной перспективе.

Атон

Конечно можно было еще в заголовке дописать технический, индикаторный анализ, но по моему мнению власти, которым ПЛЕВАТЬ на наши с вами проблемы, работают и своими действиями портят все картины для технического анализа. Это лично моё мнение...

Фундаментально сегодня на нефтяном рынке идет процесс снижения запасов нефти. И по одному примеру, который можно увидеть своими глазами, есть смысл судить и делать общие выводы для стран западных импортеров, они же развитые страны. 

Ситуация на нефтяном рынке США сегодня заключается в том, что там 7 недель падают коммерческие запасы нефти.



По прошлому опыту можно сказать, что нефть должна дорожать. Чтобы привлечь денежный интерес в компаниях, кто сомневается увеличивать добычу или нет, или кто просто тупо хочет увеличивать добычу, но за большую оплату. Так я и думал, до определенного момента. Когда в начале ФРС снизило ставку, нефть развернулась и пошла временно и слабо вниз, но тут же вылез Трамп и дал ясно понять, что им нужна нефть дешевле. Он наложил на весь товар из Китая 10% пошлинами. И предупредил, что скорее всего увеличит пошлины до 25%.

( Читать дальше )

 

Нефть дорожает на фоне снижения запасов в США и в ожидании новостей от ФРС

Мировые цены на нефть в среду утром растут пятый день подряд на фоне снижения запасов этого сырья в США и в ожидании снижения базовой ставки ФРС, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 8.03 мск цена октябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent росла на 0,91% — до 65,22 доллара за баррель. Стоимость сентябрьских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 0,69% — до 58,45 доллара за баррель.

Поддержку рынку нефти в среду оказывают данные Американского института нефти (API), согласно которым запасы нефти в США по итогам прошлой недели сократились на 6,02 миллиона баррелей. Это уже седьмая неделя подряд, когда запасы нефти в стране снижаются, по данным API.

Официальные данные о запасах от министерства энергетики страны будут опубликованы позднее в среду. По прогнозам, коммерческие запасы нефти (исключая стратегический резерв) за неделю по 26 июля снизились на 2,6 миллиона баррелей.

( Читать дальше )

Нефтяные цены снижаются на фоне опасений касательно замедления роста мировой экономики и довольно позитивных итогов встречи участников ядерной сделки с Ираном.

В ближайшее время ФРС США должна принять окончательное решение по процентной ставке. Участники рынка ожидают снижения на 0,25%, так как риски замедления экономики растут: вышедшие данные по ВВП США за второй квартал оказались хуже, чем в первом — 2,1% против 3,1%. Таким образом, до среды обстановка на рынке будет достаточно вялой: инвесторы не будут рисковать перед заседанием ФРС.

Текущая неделя богата на события: заседание банков Англии и Японии, торговые переговоры между США и КНР, отчет по занятости в США и тд. Понижательные риски остаются в силе: вероятнее всего, нефть продолжит снижение до отметки в $62 ввиду отсутствия какого-либо позитива.

Поддержку нефти может оказать надвигающийся ураган

Америка находится в ожидании объявления решения по ставке (напомню, это произойдет в эту среду 31,07), и показала умеренный рост на недельных графиках. На daily тоже ничего экстраординарного не происходит, обновили исторический хай и остались на нем. Дивергенции присутствуют и на дневных, и на недельных графиках, но они, скорее всего, потенциальные, не хватает выноса для полноценного разворота, а его все нет и нет. Я не знаю, что будет после объявления по ставкам, но какое-то движение конечно будет, скорее всего наверх. 

( Читать дальше )

Матерный пост https://smart-lab.ru/blog/552536.php натолкнул меня на мысль, что настоящим ОПЕКом стал Трамп (даже не США, а лично Трамп).

Стиль в образе Жириновского (Вольфович, получается, визионер, он то придумал этот образ лет 30 назад) даёт ему возможность переобуваться на лету без имиджевых последствий (Обама о таком мог только мечтать).

Нефть падает — Трамп начинает прессовать Иран, выходить из договорённостей.
Нефть растёт — Трамп благодушно говорит, что с «Ираном в принципе можно разговаривать».
Зажимает в узкий коридор, на радость национальному сланцевому производителю.

ОПЕК+ скоординировано решило оставить свои мощности по добыче нефти стабильными. Еще 9 месяцев картель из стран входящих в ОПЕК и стран союзников будут держать свои уровни добычи, несмотря на проблемы у кого то, по поводу нехватки нефти.

Сейчас проблем нет, работа на нефтяном рынке не вызывает сомнений, и дает возможность любой стране покупать товар, потому что он есть.

Получается сам картель хочет вообще не продавать ни единого барреля за рубеж, понимая как дорого сегодня стоит это богатство. Богатство, которого нет в самых развитых странах нашей планеты. 

Представьте вы наркоман, и у вас все болит, если вы останетесь без дозы. Тоже самое и у западных развитых стран, они сидят на игле, и не могут отказаться. Время сейчас свободное и каждый вправе сам решать за себя, как ему распоряжаться доходами за продажу нефти.

И нельзя заставлять кого то, делать то что ему не хочется. Но люди любят деньги, любят когда они поступают к ним в карман. Только на таких условиях, при высокой цене на нефть независимые и не входящие в союз ОПЕК+ страны добывают любые объемы нефти, потому что люди таких денег в жизни в глаза не видели. 

( Читать дальше )

Самая главная цифра на сегодня это 900 тысяч баррелей ежедневно идет в мировые запасы, это слова Фатиха Бироля, руководителя Международного Энергетического Агентства (МЭА).

Что это означает? Что если нефть будет расти, то эта цифра будет увеличиваться! Если нефть будет падать, то эта цифра будет сокращаться.

План, который придумали западные импортеры заключается в том, чтобы немного поднять цену, увеличить количество поступающих излишек ежедневно, и после снизить цену до 55-60 долларов за баррель Brent. Если нефть снизить сейчас, то потребуются услуги ОПЕК+, а они и так уже слишком себя проявили, и как следствие после снижения цена на нефть опять взлетит выше 70 долларов США.

ОПЕК+ сегодня сказали свое слово, до марта следующего года, они больше не будут действовать и реагировать на происходящее на нефтяном мировом рынке. Поэтому власть сегодня у потребителей, и именно они должны на таком жестком нефтяном рынке сделать себе наиболее комфортное существование. Но причем не ниже 50 долларов за баррель, а то наступит дефицит нефти, и игра перейдет в руки ОПЕК+…

Есть наивный вопрос. Зачем США покупают нефть? Вроде, у них своя есть. Им не хватает сырой нефти для переработки. В среднем сегодня максимально возможный уровень переработки на НПЗ, составляет примерно 18 млн баррелей в сутки. Из которых около 8 млн это чужая нефть.

Плохого от того, что США покупают сырую нефть не будет.
В продуктовых магазинах большая конкуренция, и ели кто то поднимет цены, тогда найдутся альтернативные источники по прежним ценам, будут барть их.

Такая же картина и на нефтяном рынке сегодня. Цена 60-70 долларов за баррель, за это ОПЕК+ хотят продавать свою нефть. Товар ОПЕКовцев очень удобный и он не портится, его можно хранить долгое время.

Сегодня Западники во главе с Трампом замолчали. Даже в период, когда коммерчески запасы в США падают 4 неделю подряд. Молчат потом что знают, что смогут обойтись без ОПЕК+. Алжир, Бразилия, Канада, Турция, Норвегия, Ливия и 10 стран, кто может увеличивать поставки. И все эти страны с низким уровнем развития. Им нужны деньги, и им помогают всем мира заработать благодаря торговли нефтью. По сообщению отраслевого агентства МЭА. запас в этих странах приблизительно 2.1 млн баррелей в сутки