ОФЗ

ОФЗ продолжают штурмовать космос и всё это поддерживает рубль. Почти никто не сомневается в том, что ЦБРФ на ближайшем заседании понизит ставку, возможно на 0.5%, ввиду рекордно низкой инфляции. Ну и как говорится, покупай ОФЗ на ожиданиях, продавай на фактах, рубля это тоже касается. ОФЗ штурмуют хаи 2012 года. P.S. любой мало майский намёк того же М.Драги опять спровоцирует мощную волну продаж по всему мировому рынку долга, как это было в июне текущего года, года доходность 10-леток Германии взлетела в три раза за неделю, а рубль упал за 6 дней на 10%. Ждёмс до конца года повторение.


Кто не помнит, это реакция на долговом рынке в июне, когда глава ЕЦБ совсем чуть чуть намекнул на то, что типа в экономике у нас всё хорошо и пора задуматься о нормализации денежно-кредитной политики. Цены на бонды пошли вниз, доходность взлетела в три раза!  Волна продаж на рынке долга в Европе перекинулась и на США и на Россию. Выход из ОФЗ обвалил рубль всего за неделю с 56 до 61 т.е. на 10%. Так что до конца года нас ждут самые весёлые времена. Кстати, заседание ЕЦБ завтра в 15.30, но чую, что Драги на сей раз не даст намёков и отложит их до октября, слишком крепкий сейчас евро.

( Читать дальше )

Минфин России 06.09.2017 проведет аукцион по размещению облигаций 26221RMFS и 26220RMFS на сумму 40 млрд. руб.

— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ — ПД) выпуска № 26221RMFS (дата погашения 23 марта 2033года) в объеме 20 000 000 000 (двадцать миллиардов) рублей по номинальной стоимости;

— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ — ПД) выпуска № 26220RMFS (дата погашения 7 декабря 2022 года) в объеме 20 000 000 000 (двадцать миллиардов) рублей по номинальной стоимости.

таблица - http://constantcapital.ru/category/obligacii/


USDRUB

( Читать дальше )

Government Pension Fund Global -  Крупнейший иностранный игрок на рынке российских ОФЗ — выходит из рубля с 4 сентября,
заменяя рублевые позиции на евро, фунт и доллар…

За прошедшую неделю доходности всех ОФЗ упали вниз. Причиной этого стали отыгрывание трейдерами хорошей статистики по поводу инфляции и инфляционных ожиданий в РФ, а также увеличение риск-аппетита глобальных инвесторов. Одно из самых больших падений продемонстрировали среднесрочные бумаги: доходности ОФЗ 26220 и ОФЗ 26222 снизились на 18 и 16 бп соответственно. Сегодня больших изменений котировок ждать не стоит, так как США сегодня отмечают День труда, что уменьшит активность нерезидентов на рынке российского госдолга.

Курс рубля пробивает новые минимумы: отметка в 58 руб. за доллар была достигнута ещё в прошлый четверг. Поддержку российской валюте оказывает рост интереса иностранных инвесторов к российскому рынку на фоне дорожающей нефти, слабой экономической статистике в Европе и США, а также увеличения вероятности снижения ставки ЦБ РФ на 50 бп.

Уже завтра выйдет статистика по инфляции в России за август, а в пятницу Эльвира Набиуллина выступит на Московском финансовом форуме. Эти два события должны оказать влияние на ожидания по ставке и на кривую доходности ОФЗ. Не стоит исключать сценарий, при котором ЦБ снизит ставку на 50 бп на ближайшем заседании, так как текущая инфляция оценивается в районе 3,4% г/г, а инфляционные ожидания в августе продемонстрировали значительное снижение с 10,7% до 9,5%. Сейчас бы рекомендовал скупать средние и короткие ОФЗ или фьючерсы на них, так как ожидаю дальнейшее снижение ожидаемой ставки в ближайшие дни, а также возвращение кривой доходности к нормальному состоянию в течение 1-2 лет.

Банк России не зря обменивал имеющиеся у него ОФЗ – целью была их последующая продажа. Регулятор в августе избавился практически от всех государственных облигаций.

Согласно пресс-релизу Центрального банка, в последний месяц лета регулятор продал на открытом рынке ОФЗ на сумму в 50 млрд рублей. Также ЦБ получил 1,3 млрд рублей за погашение гособлигаций. К “Дню знаний” в его портфеле осталось бумаг лишь на 4,9 млрд рублей.

Таким образом, Центральный банк практически завершил свою распродажу, длящуюся с 2016 г. “В период с апреля 2016 года по август 2017 года Банк России продал облигации федеральных займов из собственного портфеля общей номинальной стоимостью 195,988 млрд рублей”, заявили в ЦБ

Резюме

Как отмечается все в том же резизе: “продажа Банком России ОФЗ позволяет частично абсорбировать приток ликвидности, связанный с финансированием дефицита федерального бюджета за счет средств Резервного фонда”. То же самое было сказано и в сообщении месячной давности. Однако Минфин не залезал в Резервный фонд с начала текущего года. Так что, скорее всего, ЦБ продает облигации из-за того, что в текущей ситуации его помощь уже не нужна.

На наш взгляд, ввиду повышенного спроса со стороны других участников рынка, Банк России вряд ли в ближайшее время будет покупать ОФЗ. Правда вероятен сценарий, что его портфель все-таки увеличится бумагами в связи с невозвратом кредитов со стороны банков.

Ссылка на статью

( Читать дальше )

Санация Банка «Открытие»

Дела Серебренникова и Улюкаева

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото

P&L при покупке OFZ4-9.17 = (Изменение цены облигации + Керри) * Плечо / Конверсионный фактор


Дефляция вернулась: на неделе с 22 по 28 августа цены снизились на 0,2% н/н. Годовая оценка инфляции теперь составляет 3,4% г/г, что является минимум за долгое время. Такие данные убеждают в том, что ЦБ снизит ставку в сентябре, и делают вопрос о шаге снижения более острым. Если динамика инфляционных ожиданий будет удовлетворять регулятор, ключевую ставку вполне могут опустить до 8,5%, однако стоит ещё дождаться этой статистики и следить за заявлениями представителей Центробанка.

Вчера на аукционах Минфин продал ОФЗ-26219 (9 лет) и флоатер ОФЗ-29012 (5 лет): спрос на бумаги превысил предложение в 2,8 и 2,6 раз соответственно. Доходность по 26219 оказалась ниже рыночной (7,91 vs7,94), а 29012 была продана по цене 103,7% от номинала.

Рубль по-прежнему остаётся крепким по отношению к доллару (USDRUB: 58,73) и показывает в августе одну из лучших динамик среди валют развивающихся стран. В последние дни определённую поддержку рублю оказали данные по инфляции, которые увеличили спекулятивный спрос нерезидентов на ОФЗ. В свою очередь, новая макростатистка США о состоянии рынка труда (+237 тыс., консенсус: +185 тыс.) и ВВП в 2к’17 (+3.0%, консенсус: +2.7%) не продемонстрировала значительного влияния на доллар.

Август оказался благоприятным для ОФЗ, особенно для краткосрочных и среднесрочных бумаг. За месяц короткий и средний участки кривой доходности опустились, причём падение короткого составило до 30 бп (ОФЗ 26214). На таком движении можно было заработать купив, например, фьючерсы О

( Читать дальше )

Минфин опубликовал выплаты по ОФЗ в сентябре:

по месяцам:

по годам:

( Читать дальше )

Минфин России 30.08.2017 разместил ОФЗ 26219RMFS и 29012RMFS, спрос значительно превысил предложение, объем размещен полностью.

 Детали размещения представлены в таблице - http://constantcapital.ru/category/obligacii/



Опционы изменение ОИ по основным инструментам FORTS - http://constantcapital.ru/опционы-изменение-ои-по-основным-инс-116/

( Читать дальше )

Август для Минфина России выдался крайне удачным – ведомство установило абсолютный рекорд по объему привлеченных средств путем размещения на открытом рынке облигаций федерального займа.

В последний месяц лета 2017 г. Министерство финансов выручило от размещения ОФЗ 192,8 млрд рублей, тем самым побив предыдущий рекорд в 160,3 млрд рублей, поставленный в апреле текущего года. Не стоит забывать и о том, что в августе, спустя шесть лет, Центральный банк произвел эмиссию купонных облигаций на 150 млрд рублей.

Кроме того, это уже девятый месяц подряд, когда Минфину удается привлечь за месяц более 120 млрд рублей.

В августе ведомство направило на выплату процентов и на погашение ранее выпущенных бумаг 161,2 млрд рублей. Таким образом, чистый приток средств составил 31,6 млрд.

Согласно объявленным планам в третьем квартале 2017 г. Минфин хочет привлечь 400 млрд рублей. За два первых месяца выручка составила 324,8 млрд, то есть остается лишь 75,2 млрд рублей, что теоретически может быть выполнено уже к середине месяца.

( Читать дальше )