Облигации

Растет список заемщиков, отчаянно держащихся за наличные.

Lloyds Banking Group Plc присоединился к Deutsche Bank AG и Aareal Bank AG, чтобы пойти по обычному протоколу с целью накопления денежных средств. Британский банк стал третьим европейским банком в этом году, отказавшимся погасить облигаци «CoCo» в день первого обращения, что было немыслимо несколько месяцев назад. Облигации CoCo (условные конвертируемые), также называемые AT1 (дополнительный регулятивный капитал первого уровня), очень рискованны, потому что инвестор может потерять все, если заемщик потерпит крах. Вот почему по CoCos платят хорошие проценты и почему до сих пор существовало мнение, что инвесторы смогут погасить облигации в день первого обращения.

Отказываясь от погашения, Lloyds сохраняет деньги, которые, по его словам, необходимы для решения «чрезвычайных проблем рынка, представленных Covid-19». Это принцип «нам нужно сохранить все деньги, которые мы можем, потому что мы боимся будущего», что является типичной психологией дефляции.

( Читать дальше )

В последнее время ИТ сектор, смотрится лучше рынка. Акции многих американских, ИТ компаний обогнали индекс S&P 500. К примеру, акции таких компаний как: «Facebook»,  «Microsoft», «Amazon». Из-за кризиса COVID-19 многие компании перешли на режим «удаленки». По заявлениям руководства ИТ компаний, «удаленка» существенно не повлияла на качество их работы. В то время, как в других отраслях экономики многим компаниям пришлось останавливать свою деятельность. К примеру, авиатранспорт.  Данный опыт по «удаленке», скорее всего, будет использоваться в дальнейшем. Поэтому ИТ компании оказались менее уязвимы к кризису.

 

С другой стороны акции ИТ компаний сейчас смотрятся перекупленными по сравнению с другими. К примеру у компании «Amazon» показатель Р/Е = 98, у «Facebook» Р/Е = 31, а у компании «Procter & Gamble» Р/Е = 22, у «General Motors» Р/Е = 21. Хороший спрос на акции ИТ компаний, указывает на перспективы сектора. На российском рынке акций, ИТ сектор в основном представлен «Яндексом», но он тоже перекуплен, Р/Е = 40. При такой переоцененности акций, легко поймать коррекцию, к примеру, из-за колебаний квартальной прибыли на фоне кризиса. Если только не собираешься инвестировать в эту бумагу на несколько лет.   

( Читать дальше )

Добрый день.

Рынок достаточно ровный. Фон подгоняет, но ММВБ опять пришел на локальные дневные уровни, и, опять же их будет непросто пройти, учитывая, что нефть уже почти уперлась в 40 и рубль почти дошел до 68. С другой стороны, тем сильнее будет импульс прохождения этой зоны вверх, когда мы ее наконец прорвем.

Пока же, планово включаю хедж на уровнях 2780 ммвб одна треть, вторая треть пойдет на 2790. Полный хедж не вижу смысла включать, ибо для меня рынок по прежнему бычий.)

ПС. Добрал бондов еще немного. В процессе роста портфеля, акцент еще более смещаю на офз, как максимально консервативный инструмент.

В понедельник, 1 июня, на Финансовом онлайн-марафоне Finversia-TV, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков сообщил, что законопроект, который ограничит инвесторов, которые не имеют статус квалифицированного инвестора, торговать иностранными ценными бумагами, не входящими в основные индексы, будет рассмотрен и принят в весеннюю сессию.

Также, Аксаков сообщил, что на следующей неделе законодатели планируют встретиться с представителями НАУФОР, чтобы окончательно обсудить все спорные моменты.

Эльвира Набиулина (Председатель Центробанка) не дала никаких комментариев относительно данного законопроекта.

Хотим отметить, что на «Санкт-Петербургской бирже» торгуется более 1200 ценных бумаг иностранных компаний.

Совет пользователей «Санкт-Петербургской биржи» уже направил открытое письмо с просьбой сохранить свободной доступ к иностранным бумагам для неквалифицированных инвесторов.

( Читать дальше )

Несмотря на развитие ситуации, выпусков стало больше, и вероятнее всего такая тенденция сохранится и в летние месяцы.

Май этого года для корпоративного сектора облигаций стал более результативным, чем в 2018 и 2019 годах, но весь рост пришелся на размещения крупных заемщиков. За прошедший месяц было размещено 11 выпусков объемом до 5 млрд р., 7 выпусков — до 10 млрд. р., 2 выпуска — на 15 миллиардов. В секторе ВДО в мае начались размещения четырех выпусков.

Предсказать сейчас, сколько точно будет корпоративных выпусков летом этого года, трудно — количество фактически размещенных выпусков всегда больше, чем их было зарегистрировано до 1 июня. Например, в прошлом году на 31 мая было зарегистрировано 18 выпусков на июнь-август, а фактически состоялось 82 размещения. И это с учетом того, что в зарегистрированных программах выпусков эмитент может и не использовать свое право разместиться именно в конкретный временной промежуток.

( Читать дальше )

Обзор российского рынка

Аппетит к риску оставался волатильным на прошлой неделе, в результате чего долларовые долги ЕМ показали смешанную динамику. Тем не менее, даже в этих условиях российская суверенная кривая смогла показать ценовой рост, скинув в доходности очередные 5 б. п.

На фоне настоящего ралли в суверенных евробондах в последнее время российский корпоративный сектор оставался несколько в тени, и теперь инвесторы спешно бросились отыгрывать расширившиеся спреды в доходности.

К суверенному сегменту и старшему долгу госбанков с точки зрения выхода на «доковидные» ценовые уровни на прошлой неделе присоединился и сектор еврооблигаций от заемщиков 1-го эшелона.

Инвестиционные идеи (зарубежные выпуски)

На фоне околонулевых депозитных ставок в евро естественный интерес вызывает сегмент еврооблигаций от высоконадежных эмитентов. Наивысшую доходность здесь предлагают так называемые «вечные» выпуски, однако, если исключить эмитентов из банковского сектора, то в фокусе внимания сразу оказывается линейка евробондов одного из крупнейших мировых автопроизводителей – компании Volkswagen AG.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя затормозила или откорректировала рост российских акций и облигаций. Наибольшее снижение наблюдалось в пятницу и было поддержано снижением на мировых площадках.

Возможно, дальнейший откат котировок мы получим и сегодня. Вообще, рост последний 2,5 месяцев почти во всех фондовых активах почти не имел остановок или коррекций. И время для этого неплохое. Биржевой рынок парадоксален, и начинающееся восстановление деловой активности может послужить тем фактом, на котором и надо продавать.

Но потенциал возможного снижения акций или облигаций считаю ограниченным. Глубокие погружения рынков происходят в случаях, когда панически настроения возникают с большой задержкой. Сейчас и пары дней падения хватит на то, чтобы участники рынка запаниковали.

( Читать дальше )

В продолжении статьи о том, чтобудет введен штраф за отказ от вакцинации я решил взглянуть на фарм сектор ммвб, и конечно есть бузсловный лидер сего события


Протек  — безусловный лидер

• год за годом увеличивает свои показатели и ежегодно выручка компании растет на несколько миллиардов за счет наличия двух производственных площадок и владения сетью аптек «Ригла»
• за 19 года выручка составила 265 млрд против 250 млрд годом ранее
• с точки зрения балансовой стоимости, она равна 1,26 — это означает что акции на рынке стоят ровно столько, сколько имеют на балансе денежных средств и активов, что означает ее абсолютно рыночную недооцененность потому что рынок всегда закладывает больше
• По показателю прибыли на капитализацию, то это компания одна из самых привлекательных на российском рынке в целом в виду того, что у компании практически отсутствует долговая нагрузка и равно 0,21 к рыночной стоимости, а срок окупаемости вложений равен 1,5, в то время как у главного зарубежного конкурента Pfizer этот показатель равен 10
• Планирует вернутся к выплате дивидендов

( Читать дальше )

Всем привет,

Вопрос собственно в сабже.

Для себя выбрал первый вариант, 1й листинг, отбор был по принципу — брать, если
1) Максимальная мартовская просадка от средневзвешенной цены за последние месяцы перед падением была не более 2-3%.
2) Есть ликвидность
3) Доходность выше 5.75%

Кто еще ждет второго дна — покритикуйте, предложите другие варианты.

Спасибо.