Облигации

Группа Тинькофф представила сильные финансовые результаты. Во втором квартале компания заработала 6 млрд руб, что в два раза больше аналогичного периода прошлого года при рентабельности капитала практически 70% (отношение прибыли в годовом выражении к среднему капиталу за год). Чистая процентная маржа бизнеса немного опустилась но остаётся на очень высоком уровне. Чистый кредитный портфель (с учётом начисленных резервов) в годовом выражении вырос на 26% и 17.3% с начала года. Доля неработающих кредитов улучшился с 13.4 до 12%. Нормативы достаточности капитала первого уровня и общий (для выполнения требования ЦБ) находятся на впечатляющем уровне — выше 17%. (правда розница всегда должна иметь высокий показатель) Выплаты дивидендов не окажут большого негативного эффекта на бизнес.
————————
Рекомендации:
— нынешние темпы роста бизнеса позволяют размещать средства на депозитах
— облигации покупать интересно в рамках одного года — не больше
— сейчас единственный рублёвый выпуск облигаций без налогообложения на купон и правом вашего выкупа в середине апреля 2019-го предлагает доходность с учётом реинвестирования купона выше 8.7% (более справедливо выглядит 9-9.2%).
@bondovik

* ПЕНСИИ — 12:00мск — Путин в телеобращении объявит о своей позиции по пенсионному вопросу

* 12:00 мск — пресс-конференция по итогам переговоров министра иностранных дел РФ Сергея Лаврова с главой МИД Саудовской Аравии Аделем аль-Джубейром в Москве

* LNTA — 10:00 мск- Публикация финансовой отчетности «Ленты» по МСФО за 1 полугодие 2018 года, телефонная конференция в 17:00 мск

* LKOH — Публикация финансовой отчетности «ЛУКОЙЛ» по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2018 года. телефонная конференция 30 августа

* RSTI — Публикация финансовой отчетности «Россетей» по МСФО за 1 полугодие 2018 года, телефонная конференция в 15:00 мск

* UWGN — Публикация финансовой отчетности НПК ОВК по МСФО за 1 полугодие 2018 года

* AFLT — Публикация финансовой отчетности «Аэрофлота» по МСФО за 1 полугодие 2018 года t.me/markettwits/15249

* OGKB — Публикация финансовой отчетности ОГК-2 по МСФО за 1 полугодие 2018 года

* GTRK — Публикация финансовой отчетности Globaltruck по МСФО за 1 полугодие 2018 года, телефонная конференция 30 августа

Минфин завтра проведёт аукционы по размещению облигаций с целью финансирования государственно бюджета. Ведомство предложит ОФЗ 25083 на 15 млрд руб. с погашением практически через три года. Доходность составляет 8.2% годовых. Выбор хороший, тем более что трехлетняя срочность не окажет никакого давления на другие бумаги, как думают многие, поскольку облигация практически полностью размещена, она очень любима среди управляющих компаний и банковских казначейств. Если потребуют премию, то давление будет исключительно на этот выпуск и не более. Сегодня день довольно спокойный на рынке, однако новости о разных военных конфликтах может спровоцировать нервозность. Кстати, появилась информация, что Германия рассматривает возможность финансовой помощи Турции, которой, кстати, нужно вернуть долги в размере до $180 млрд (с учётом долга компаний итд) при минимальных валютных резервов. Новость хорошая, но при сохранении давления со стороны США, она является бессмысленной. Также хочу вам еще раз напомнить, если вы покупаете облигации на сроке три года, то:
— требуйте за облигации первого эшелона не менее 50 базисных пунктов относительно ОФЗ = 8.7% (рейтинг ВВ+ или ВВВ-)
— требуйте за облигации второго эшелона не менее 50-100 базисных пунктов = 8.7-9.2%. (рейтинг ВВ- и ВВ)
@bondovik