Офз

Вчера вечером у меня был традиционный пятничный инвест-закуп, о результатах которого я уже рассказал в утреннем посте. Поэтому было не до разбора и анализа пресс-конференции Банка России. Ну а сегодня, хлебнув утреннего кофейку и немного придя в себя после очередной ударно-трудовой недели, я решил внимательнее присмотреться к сигналам регулятора.

🎯Как обычно, особый интерес вызывает не сам факт сохранения статус-кво, а риторика ЦБ и дальнейшие намерения. Давайте вкратце обсудим, что вчера заявила Эльвира и как это может повлиять на наши инвестиции.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Кстати, в феврале Bloomberg дал очень лестную оценку нашей Эльвире и назвал ее одной из лучших в мире руководителей ЦБ.

«Вместо того чтобы рухнуть, как многие ожидали, российская экономика выросла благодаря одной из лучших в мире глав центрального банка» — говорится в его статье.

🇷🇺Автор также отметил удивившую многих «стойкость России перед лицом беспрецедентных западных санкций и изъятия активов».

( Читать дальше )

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:28 | НЛМК отчитался за 2024 г. — чистая прибыль снизилась из-за налогов, пошлин и ослабления рубля, а FCF из-за увесистых инвестиций. Дивиденды?

07:28 | Операционные результаты ММК за I кв. 2025 г — продолжают ухудшаться из-за ремонтных работ, замедления строительства и цен на продукцию

11:11 | В марте 2025 г. портфель потребительских кредитов/автокредитов сократился, ипотека оживилась, а корпоративное кредитование принялось к росту

17:17 | Чистая прибыль банковского сектора в марте 2025 г. — сократилась из-за опер. расходов, основная прибыль под давлением

21:28 | Инфляция под конец апреля — укрепление рубля охладило инфляционное давление, проблему наполняемости бюджета хотят решить снижением отсечки

28:06 | Аукционы Минфина — спрос волатилен, но ликвидность от ЦБ льётся рекой, без неё и новых флоатеров план по размещению трудновыполним

32:40 | Заключение

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

( Читать дальше )

Многие гадали, пойдет ли ставка вверх или вниз — а она снова пошла вбок, уже в третий раз в этом году!👉 Собственно, как и предсказывали большинство доморощенных псевдо-эксперДов, включая меня.

🏛️По словам Эльвиры, пик инфляции был пройден в IV квартале 2024 года. Возможны как повышения, так и понижения ставки, но вероятность повышения снижается. Однако ЦБ намерен длительное время сохранять жёсткую ДКП.

Скрин комментария из чата моего тг-канала

Рынок на таких заявлениях приободрился и снова проколол 3000 п. вверх. Оптимизма добавил и вчерашний прилёт в Москву спецпосланника Трампа Уиткоффа, а также слова самого Трампа о том, что пора уже де-юре признать Крым российским и снять с России санкции.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

( Читать дальше )

Скачать презентацию:

🔹 Профицит юаня преодолен впереди развилки по продаже валютной выручки и бюджетному правилу
🔹 Доллар DXY приостановил падение на отступлении Трампа
🔹 Нефть остается в широком диапазоне 60-70
🔹 Золота слишком мало для всех желающих сбежать от риска и это создает риски
🔹 Американский рынок отскакивает на отсутствии новых шоков от Трампа
🔹 Недельная инфляция у таргета и почему ЦБ ошибся, не снизив ставку
🔹 Ожидания по росту ОФЗ
🔹 В среднесрочном прогнозе ЦБ рецессия в экономике
🔹 Кредитные ставки продолжают медленно снижаться
🔹 Индекс MOEX закрылся выше 3000 пунктов, но рост очень концентрирован
🔹 Акции в моем портфеле
🔹 Краткое резюме по торговле и почему фундаментальный анализ пока на паузе

Youtube:
https://youtu.be/HzH5Yn1j1tQ

Зеркало в Rutube:
https://rutube.ru/video/88722aac873e3f2ce6eb10a2261c8743/

VKvideo:
https://vkvideo.ru/video-230173709_456239018

 

 На фоне достижения пика по процентной ставке ЦБ (21%), и дальнейшего ее снижения (в перспективе), считаю необходимым подготовится к данному событию, и проанализировать рынок долга, для того чтоб определиться с дальнейшими действиями, какие облигации и с какой дюрацией закупать в портфель.

 Я построил график взаимосвязи между ставкой ЦБ и индексом RGBI (облигации федерального займа).
 Как видно из графика, связь полностью противоположенная, ставка идет вверх — индекс идет вниз и наоборот.

 Сейчас ставка ЦБ находится на пике с момента ее появления в 2013 году, индекс наоборот находится на минимуме (109 п) за 12 лет, зафиксировать такую доходность давали всего 2 раза за 12 лет.
  01.2015 г — (104,87 п) и в 02.2022 — (108,45 п)

 На данный момент (04.2025) индекс отскочил с 96,37!!! пунктов (такое низкое значение впервые за 12 лет с момента существования ставки) до 109 п. и это еще ставку не начинали снижать.

 С ноября 2024 (начало отскока) индекс прибавил (+13%)! (нояб 24-апр 25)

( Читать дальше )

docs.yandex.ru/docs/view?url=ya-browser%3A%2F%2F4DT1uXEPRrJRXlUFoewruG5A4_MqYP8CDbJZ-3hUEu-5duVxnsWUm2K4hAKKH7OMKGjtfbcmxyBkAnFT5BmbLcGG-12Umw9p3WC-0u2_kHn7d7Y9cHgEMrKb4cEz5ACFMIYiT-ys2jfxliZS4PjPRA%3D%3D%3Fsign%3DanmDbV4TT7q0YqkRSvGEmrCaJuIkrcZjB_mCau6NKGA%3D&name=table_ofz.xlsx&nosw=1

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился на уровне выше 108 пунктов (остался на том же уровне после прошлого аукциона), министерство, вновь, предположило два классических выпуска инвесторам, которые пользовались спросом (инфляционное давление спало, курс ₽ крепок, а многие аналитики рекомендуют к покупке ОФЗ), но Минфин разместил крайне малый объём:

🔔 По данным Росстата, за период с 15 по 21 апреля ИПЦ вырос на 0,09% (прошлые недели — 0,11%, 0,16%), с начала апреля 0,36%, с начала года — 3,08% (годовая — 10,34%). В апреле 2024 г. инфляция составила 0,50%, с такими темпами как в апреле 2025 г. мы можем выйти на плато или немного превысить данные цифры (месячный пересчёт в большинстве случаев выше: недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), что для ЦБ будет положительным сигналом. Такие данные выводят нас на 6-6,5% saar — это намекает на снижение инфляционного давления, но понижение ключевой ставки не будет (как минимум такая динамика должна продержаться квартал).

( Читать дальше )

Ставка ЦБ: 21% (прогноз 21%; ранее 21%)

Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем, по оперативным данным, экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. В рамках базового сценария это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13,0–14,0% годовых в 2026 году. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

( Читать дальше )

Сегодня, 25 апреля, Центральный банк принял решение о не изменении ключевой ставки.

Какую работу я проделываю перед каждым заседанием? 

Стиль моей торговли как в опционах, так и в других активах не предполагает ставок на прогнозы ни по направлению цены, ни по направлению ставки. Я всегда готов к любому развитию событий, потому что различные варианты развития событий, в том числе и неблагоприятные, заранее рассчитаны.

Что я сделал заранее, когда еще не знал — вырастет или упадет ставка или останется на прежнем уровне. Не известно заранее и как новая ставка повлияет на ставку доходности по облигациям.
Но мы можем рассчитать стоимость облигаций через год/через два с учетом той ставки, которая будет в будущем, с тем количеством купонов, которые останутся до погашения.

Где искать ответы?

Чтобы упростить выбор, я сделал таблицу с расчетами по ОФЗ.
В ней:

• Сценарии изменения стоимости тела облигации при разных ставках доходности через год и два года.
• Соотношение купона к текущей цене для стабильного дохода.

( Читать дальше )

Физлицасохраняют исторические максимумы чистого лонга (разница лонг и шорт позиций) во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI).

Больше графиков смотрите на сайте MSCinsider
Подписывайтесь на телеграм-канал