Офз

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: НЕПЛОХОЙ ОБЪЕМ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРИ УНЫЛОМ РЫНКЕ

Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26244 (погашение 03.2034) и 26207 (02.2027)

• В выпуске 26244 спрос составил 110.49 млрд. рублей, выручка: 70 млрд, цена средневзвес – 92.79 (закрытие: 92.89), средневзвешенная доходность: 12.92%

• Короткая ОФЗ-26207 – при спросе рынка в 8.5 млрд, размещено на 4.55 млрд. рублей, цена средневзвес: 90.0 (закрытие: 90.09), средневзвешенная доходность: 12.72%

Размещено бумаг на 74.5 млрд. рублей (на прошлом аукционе: 48.57 млрд). Сегмент вторички ОФЗ сейчас находится в довольно депрессивном состоянии, индекс RGBI падает в район осенних минимумов. Оптимизма рынка относительно скорого начала смягчения ДКП Банком России явно становится меньше

Ожидаем, что в преддверии длинных выходных снижение рынка может продолжиться. По-прежнему рекомендуем основную часть позиции держать в корпоративных флоатерах.

📉ОФЗ-ПД снижаются уже которую неделю подряд, и в последние дни падение резко ускорилось. Доходность по дальнему концу вплотную приблизилась к 13% годовых — психологическая отметка, которую я для себя давно обозначил как «отличную точку входа».

👉Давайте разберёмся, почему могут так активно сливать самые надежные ценные бумаги на нашем долговом рынке, и какие ОФЗ можно подобрать на этом аукционе невиданной щедрости.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы не пропустить самое важное и интересное. Все посты, сделки и мой фирменный юмор — только там.

❓Почему сливают ОФЗ-ПД

Минфин РФ 06.03.2024 провел аукционы по доразмещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 03.02.2027 и серии 26244 с погашением 15.03.2034.

ОФЗ-26207

• Предложение: 10,0 млрд руб.)
• Спрос: 8,5 млрд руб.
• Размещено: 5,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 90,00%
• Средневзвешенная реальная доходность: 12,72%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

ОФЗ-26244

• Предложение: доступный остаток (361,4 млрд руб.)
• Спрос: 110,5 млрд руб.
• Размещено: 72,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,79%
• Средневзвешенная доходность: 12,92%
• Премия к открытию дня: 2 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26207 в объеме 10 млрд. рублей и 26244 в объеме остатков, доступный для размещения в указанном выпуске.

ОФЗ 26207 с погашением 3 февраля 2027 года, купон 8,15% годовых
ОФЗ 26244 с погашением 15 марта 2034 года, купон 11,25% годовых


Итоги:

ОФЗ 26207
Спрос составил 8,507 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 12,72%. Разместили 5,024 млрд рублей по номиналу (50%)

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года составила 90,0001% от номинала, что соответствует доходности 12,72% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 5,024 млрд. рублей по номиналу при спросе 8,507 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 4,554 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 90,0000% от номинала, что соответствует доходности 12,72% годовых.

🔹На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26207 с погашением 3 февраля 2027 года было продано бумаг на общую сумму 5,024 млрд рублей. Выручка от аукциона — 4,554 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 90,0001% от номинала, что соответствует доходности 12,72% годовых.

🔹 На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244 с погашением 15 марта 2034 года было продано бумаг на общую сумму 72,276 млрд рублей. Выручка от аукциона — 70,051 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 92,7915% от номинала, что соответствует доходности 12,92% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=306409-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26207rmfs_na_auktsione_6_marta_2024_g.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=306415-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26244rmfs_na_auktsione_6_marta_2024_g.

Такой комментарий я сегодня получил. Постараюсь ответить. 

Действительно, доходности длинных ОФЗ выросли за 2,5 недели с 12.55% до 12.9%, а цены при этом снизились на 1.5-2%.

Почему так растут доходности? Вероятно, по причине агрессивных размещений Минфина. Других версий пока нет. Сигнал от главного заемщика страны, конечно, не очень хороший… но как есть.

Планы большие — и расходы тоже. Нужно находить деньги.

Вот здесь писал, что купил себе выпуск 26244 с купном 11.25%. Оценивать динамику еще очень рано, но я специально выбирал высокий купон, чтобы получать высокую текущую доходность.

Вот здесь писал, что с горизонтом год флоатеры покажут хорошую доходность и у меня их много больше, чем классических ОФЗ.

Но главная мысль была такой:

Делать ставку на что-то одно сегодня нельзя, даже в облигациях нужно быть готовым и к росту, и к падению — портфеле должны быть и классика, и флоатеры.

Удалось ответить или нужно поподробнее про длинные ОФЗ?