ПОлиметалл

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:


Портфель вырос на 2.4% (+2.1% совокупно с учетом Evraz и Petropavlovsk на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +4.5%Petropavlovsk -2.3%, Evraz -0.3% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только эти компании) на данный момент составляет 7.4% от совокупного

 
По основным компаниям изменения: Русагро +8.3%, Фосагро +1.9%, Норникель +1.7%, QIWI +1.8%, Петропавловск -2.9%, Полиметалл -10.0%, Лента +5.6%, М.Видео +3.1%, Магнит +2.8%, QIWI +1.8%, X5 -2.1%

 1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).



Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.


С уважением,
Команда Усиленных Инвестици

Поздравляю всех с прибылью, кто воспользовался рекомендацией по Полиметаллу!

Я правильно сделал ставку на рост защитного актива после перегретости рынка.
Всё было очевидно, что распродавать активы нужно было вчера, что я и сделал, отдав Лукойл по 4980, Газпром по 174,40.
Так же был куплен в портфель MAIL под включение в индекс MSCI 30 ноября.

_________________
Подписывайтесь на мой телеграмм-канал t.me/intradei_vip, чтобы в режиме реального времени узнавать о моих мыслях и сделках по рынку.

Мнение экспертов компании BCS Global Markets по результатам ребалансировки индекса MSCI Russia:

Включение в индексы глобальных депозитарных расписок (ГДР) Mail.Ru и исключение ММК было полностью ожидаемо. Включение Mail.ru приведет к притокам в объеме не менее $147 млн, исключение ММК – к оттокам в $55 млн, что достаточно, чтобы негативно сказаться на динамике котировок в период до даты вступления изменений в силу

ГДР Mail.Ru будут включены в индексы MSCI с FIF (коэффициент иностранного участия) 0,5 – вес 1,5% в MSCI Russia Standard и 0,04% в MSCI EM.

Показатель NoS (число акций) Полиметалла и Яндекса будет повышен на 13 тыс и 6 тыс соответственно.

( Читать дальше )

Polymetal в ходе «Дня инвестора» подтвердил прогноз добычи на 2020-2025 годы: компания ставит задачу к 2025 году увеличить производство с 1,5 до 1,75 млн унций в золотом эквиваленте, что соответствует росту в среднем на 3% в год в период с 2020 по 2025 годы.

Компания ожидает, что совокупная денежная себестоимость в 2020 году, вероятно, будет ближе к нижней границе прогнозного диапазона (общие денежные затраты (TCC) $650-700 на унцию, удельные затраты на обеспечение производственной деятельности (AISC) $850-900 на унцию) или ниже ее за счет слабого рубля и тенге, а также высокого содержания металла в руде на Кызыле в 1П20.

В следующем году Polymetal прогнозирует TCC на уровне этого года с учетом только факторов, специфичных для компании (т. е. исключая макроэкономические факторы, такие как инфляция, валютные курсы и цены на нефть), что соответствует нашей оценочной модели.

Polymetal немного повысил прогноз капвложений на 2020-2022 годы и подтвердил оценку на 2023-2025 годы. План капвложений на 2020 год увеличен на 14% до $540 млн за счет дополнительных $20 млн инвестиций в связи с коронавирусом, $30 млн вложений в обновление парка машин и горного оборудования и $25 млн — на дополнительное ускорение предвскрышных работ, чтобы в начале следующего года можно было нарастить запасы Комаровского месторождения, входящего в Варваринский хаб, и Майского, а через два года — также запасы Албазино. Повышение капвложений в этом году в основном было связано с намерением компании реинвестировать дополнительные свободные денежные потоки от более высокой, чем ожидалось, цены золота. Прогноз капвложений на 2021 увеличен на 9% до $485 млн, на 2022 год — на 7% до $400 млн.

( Читать дальше )

Полиметалл провел День инвестора    

В ходе Дня инвестора Полиметалл сообщил, что прогноз по капзатратам на 2020, по-видимому, будет повышен до $540 млн (против $475 млн ранее) из-за более высоких затрат на обновление парка техники, ускорения предварительных вскрышных работ, а также роста затрат, связанных с эпидемией COVID, на $20 млн. Капзатраты в следующем году снизятся до $485 млн благодаря инвестициям во вторую автоклавную линию Амурского ГМК (АГМК-2) и Нежданинское в размере $200 млн. Компания подтвердила производственный прогноз выпуска на период 2020-2025, предполагающий постепенное наращивание выпуска с 1.5 млн унц. до 1.75 млн унц. Реализация прогнозов по денежным затратам (TCC, $650-700/унц.) и совокупным денежным затратам (AISC, $850-900/унц.) на 2020 также выглядит вполне реальной. Отдельно стоит отметить повышение оценки запасов по проекту Кызыл на 25% до 10.3 млн унц., соответственно, срок реализации проекта продлен на 5 лет до 2050.

Полиметалл подтвердил производственный прогноз, отметив, что ключевые проекты реализуются в соответствии с графиком, а также повысил оценку запасов на своем ключевом активе в Казахстане — мы оцениваем данную новость умеренно ПОЗИТИВНО. Вчера стоимость акции резко упала с возвращением на рынки аппетита к риску после публикации обнадеживающей новости об эффективной вакцине от коронавируса. Тем не менее, мы по-прежнему верим в рост цен на золото — по нашему мнению, защитные характеристики этого инструмента вернут ему привлекательность с учетом политической нестабильности в США и неуверенного восстановления мировой экономики. Полиметалл торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 5.8x против 7.0x у Полюса.

Атон

Золото и золотодобытчики сильно теряют в цене после того, как Pfizer заявил, что вакцина оказалась более чем на 90% эффективна в предотвращении COVID-19. Тем не менее сами испытания ещё не закончились, а коммерциализация в других странах (например, Европы) начнётся после одобрения европейским регулятором (хотя после одобрения FDA в США этот процесс упрощается).

Тем не менее действующей вакцины ещё нет и экономические проблемы не решены. Основной драйвер роста цены на золото остаётся актуальным — ставки останутся нулевыми, а инфляция, возможно, разгонится, если вакцинация позволит избежать локдаунов. В 2009-2011 цены на золото прекрасно росли и без вируса.

Так вот, Полюс и Полиметалл сегодня падали на 10-12%, что дико. Диапазон целевых цен по Полиметаллу в Refinitiv достигают 3700 руб./ГДР.

Где-то недели 2-3 назад я обновлял таблицу чувствительности целевой цены Полиметалла — в зависимости от оценки (target EV/EBITDA) и среднегодовой цены на золото в течение 2021. USDRUB в течение года закладывался на уровне 70х.

( Читать дальше )

глава компании Полиметалл Виталий Несис:

Что касается оптимизации числа наших активов, это вопрос оптимального времени выхода. Я не думаю, что выходы будут в следующем году. Активы, на которых производство будет снижаться в ближайшие пять лет, — Светлое, Дукат, Омолон — в списке на отказ. Может, мы и хотим продать эти активы, но мы не хотим их продавать при текущих [высоких] ценах [на золото]

Полиметалл на данный момент не планирует входить в новые проекты.

источник

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:


Петропавловск вырос на 6.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цены золота, а также снижение стоимости электричества в Восточной Сибири. Негативно повышение оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Потенциал роста уменьшился на 6.5%, целевая цена не изменилась.


Фосагро подорожал на 5.2%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно повышение цен на DAP. Негативно снижение цены карбамида и аммиачной селитры, удорожание калийной соли (potash) и серы, а также повышение стоимости электричества в Центральной России. Потенциал роста уменьшился на 11%, целевая цена снизилась на 6%.
Совет директоров рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплату дивидендов 123 рубля на акцию за третий квартал. За последние 12 месяцев дивиденды составят 252 руб. или 8.5% от текущей цены.


Русагро вырос на 2.9%. Позитивно удорожание масла и пшеницы. Негативно снижение цен на сахар и мясо. Потенциал роста увеличился на 13%, целевая цена возросла на 16%.

( Читать дальше )

глава Полиметалла Виталий Несис:

[Нарастим свою долю в проекте Ведуга] точно не ранее принятия инвестиционного решения [по проекту]. Я думаю, маловероятно, что это произойдет в 2021 году. Если все пойдет по плану и инвестрешение будет принято в четвертом квартале 2021 года, то это может произойти в первой половине 2022 года

*Рудные запасы месторождения Ведуга составляют 2,8 млн унций золота со средним содержанием 4,6 грамма на тонну.

Ранее Полиметалл, владевший около 74,3% в проекте Ведуга, планировал продать актив.
После проведенной летом 2019 г. переоценки рудных запасов с более чем двукратным приростом, Полиметалл начал обсуждение создания совместного предприятия.
В середине апреля 2020 года стало известно, что банк ВТБ инвестирует в проект $71 млн, после чего доля банка в горнорудной компании (ГРК) «Амикан», владеющей лицензией на месторождение, составит 40,6%, доля Полиметалла — 59,4% с

( Читать дальше )