ПОлиметалл

Polymetal: проект Кызыл стартовал   

Polymetal ввел в эксплуатацию концентратор в Кызыле на месяц раньше, чем было заявлено в обновленном плане от января 2018. Ожидается, что капзатраты на проект окажутся на $10 млн ниже заложенных в бюджете $325 млн, включая вскрышные работы в объеме 62 млн т на этапе подготовки. Первые поставки концентрата покупателям намечены на конец июля, а поставки на Амурский ГМК начнутся в сентябре. Концентратор переходит к 3-месячному периоду наращивания мощностей, после которого к октябрю 2018 номинальная мощность должна достигнуть 150 тыс т в месяц, а извлечение — 86%.

Важная веха для Polymetal, который рассчитывает, что Кызыл станет основным проектом роста, который должен внести 80 тыс унций в производство в 2018 и 280 тыс унций 2019. ПОЗИТИВНО, но, с нашей точки зрения, в настоящее время основное внимание будет уделяться успешному достижению проектных параметров.

АТОН

Полиметалл досрочно ввел в эксплуатацию предприятие на золоторудном месторождении Кызыл в Казахстане. 25 июня на Кызыле был получен первый золотой концентрат.

Обогатительная фабрика введена в эксплуатацию на один квартал раньше первоначального срока, объявленного в 2014 году, и на один месяц быстрее срока, заявленного в обновленном плане в январе 2018 года. Компания ожидает, что капитальные затраты проекта будут приблизительно на 3% ниже первоначальной сметы в $325 млн, включая горно-капитальные работы на этапе подготовки к производству в объеме 63 млн тонн.

Первые поставки концентрата сторонним покупателям запланированы на конец июля, поставки на Амурский ГМК начнутся в сентябре.

Ожидается, что к октябрю 2018 года будет достигнута полная проектная производительность в 150 тыс. тонн в месяц и 86% извлечения. До конца года компания планирует произвести на Кызыле 80 тыс. унций товарного золота, а с выходом на проектные показатели годовое производство достигнет 280 тыс. унций в 2019 году с последующим увеличением до 330 тыс. унций при средних совокупных денежных затратах $500-550 за унцию.

( Читать дальше )

Цари горы

В этом отчете мы используем комплексный подход для сравнения российских металлургических компаний, рассматривая факторы, которые определяют готовность рынка платить более высокие мультипликаторы: дивиденды, денежные потоки, устойчивость, катализаторы, риски, управление и уязвимость к санкциям. Рост прибыли является второй переменной в уравнении, определяющем капитализацию, и мы оцениваем прогнозы цен на сырье, а также планируемые увеличения объемов и рост эффективности. Мы также анализируем оценку по середине цикла и позиционирование относительно международных аналогов. Мы подтверждаем наших фаворитов в секторе – Норникель, Полюс, Северсталь и АЛРОСА.

АТОН

Показатели и методология: четыре основы привлекательности компаний
Для получения комплексной оценки инвестиционной привлекательности компаний мы фокусируемся на четырех ключевых группах факторов (генерация денежных средств, специфические для компании драйверы, рост прибыли и оценка). Большинство компаний имеют позитивные прогнозы по прибыли, однако устойчивость денежных потоков, краткосрочные катализаторы и структурные преимущества встречаются реже.

( Читать дальше )

К середине торгового дня четверга российские фондовые индексы показывали положительную динамику, но отступили от внутридневных максимумов. Рубль к середине дня немного ослаб против доллара и евро.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “Магнита” (+2,66%) и бумаги НЛМК (+1,3%). В лидерах падения были котировки “НОВАТЭКа” (-1,13%), а также акции Polymetal (-1,13%).

Акции НЛМК остаются в краткосрочном боковом диапазоне, торгуясь преимущественно между уровнями 160-165 руб и удерживая среднюю полосу Боллинжера дневного графика (район 159,50 руб). На данный момент имеет смысл сохранять “длинные” позиции по бумагам в расчете на их возвращение в район 165 руб и выше. «Стоп-сигнал» можно установить в районе 159 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
     

Полиметалл пока вниз до 480.

"Полиметалл" закрыл сделку по продаже 50% в золоторудном месторождении Долинное компании «АК Алтыналмас».

Polymetal и компания Dolphinflip в марте текущего года заключили юридически обязывающее соглашение c компанией «Алтыналмас» о передаче своих 50-процентных долей в золоторудном месторождении Долинное в Казахстане за общее денежное вознаграждение в размере 33,5 миллиона долларов, скорректированное на оборотный капитал.

После получения всех одобрений от регулирующих органов данная сделка была завершена, и 100% доля в месторождении Долинное была передана компании «Алтыналмас». Чистое вознаграждение, полученное Polymetal за его 50-процентную долю, с учётом корректировки оборотного капитала до налогообложения составило 16,7 миллиона долларов, выплаченных денежными средствами.

Прайм

"Полиметалл" закрыл сделку по продаже 50% в золоторудном месторождении Долинное компании «АК Алтыналмас».

Polymetal и компания Dolphinflip в марте текущего года заключили юридически обязывающее соглашение c компанией «Алтыналмас» о передаче своих 50-процентных долей в золоторудном месторождении Долинное в Казахстане за общее денежное вознаграждение в размере 33,5 миллиона долларов, скорректированное на оборотный капитал.

После получения всех одобрений от регулирующих органов данная сделка была завершена, и 100% доля в месторождении Долинное была передана компании «Алтыналмас». Чистое вознаграждение, полученное Polymetal за его 50-процентную долю, с учётом корректировки оборотного капитала до налогообложения составило 16,7 миллиона долларов, выплаченных денежными средствами.

Прайм

"Полиметалл" досрочно прекращает отложенное условное вознаграждения, связанное с приобретением проекта Кызыл в Казахстане, за 10 миллионов долларов, выплачиваемых акциями.

Первоначальное соглашение о приобретении Кызыла (объявлено 22 мая 2014 года) включало в себя вознаграждение в размере 618,5 миллиона долларов, которое было выплачено денежными средствами и акциями Polymetal, а также отложенное условное денежное вознаграждение в пределах лимита в размере 500 миллионов долларов. Выплата дополнительного вознаграждения зависела от относительной динамики цен на золото и цен на акции Polymetal в течение семилетнего периода.

Согласно условиям соглашения текущий обладатель прав на допвыплаты Sky Tower (FZE) получит 10 миллионов долларов за счет выпуска 1 миллиона 15,113 тысячи новых акций Polymetal (0,2% уставного капитала после допэмиссии) в обмен на досрочное прекращение обязательства по выплате дополнительного вознаграждения.

( Читать дальше )

Начиная с 2017 года, компания применяет новую дивидендную политику. Теперь дивиденды выплачиваются раз в полугодие в размере 50% от скорректированной чистой прибыли за период. При этом выплата регулярных дивидендов строго ограничена соотношением чистого долга к скорректированной EBITDA, которое не может превышать 2,5х. Кроме того, Polymetal периодически практикует выплату специальных дивидендов, решение по которым будет приниматься (с учетом прочих факторов), исходя из наличия свободных денежных потоков (после выплаты регулярных дивидендов), рыночного прогноза и других факторов.

За I полугодие 2017 года компания выплатила промежуточные дивиденды в размере $0,14 за акцию. Итоговые дивиденды объявлены в размере $0,30 за акцию. Дата закрытия реестра — 11 мая 2018 года.

Таким образом, общая сумма объявленных дивидендов за 2017 год составила US$ 0,44 за одну акцию, а дивидендная доходность к средней цене на акцию в 2017 году — 3,7%.

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

В ходе онлайн-конференции «Рынок металлов: торговые войны и давление санкций» эксперты рассказали, почему металлургический сектор привлекателен в текущих условиях, какие акции интересны для покупки и какие есть риски при инвестировании.

Богдан Зварич, старший аналитик ИК «Фридом Финанс», считает, что все сектора, которые работают на экспорт в текущей ситуации интересны, так как рубль очень слаб, что способствует росту рублевых показателей компаний. «И металлурги не являются исключением», — подчеркивает эксперт.

Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка», согласен с господином Зваричем: «Слабый рубль выгоден для всех российских экспортеров. Сильной девальвации рубля (без новых шоков) мы не ждем».

Денис Иконников, аналитик ИК QBF, уверен – российский металлургический сектор сохраняет высокую привлекательность. «В условиях роста цен на сырье и ослабления рубля российский сектор становится все более интересным для вложений. В настоящее время особенную актуальность приобретает покупка металлургических компаний под дивидендный сезон. В июне состоится закрытие отсечек в акциях „ВСМПО-АВИСМА“, „Северстали“, „НЛМК“, „Норильского Никеля“. В июле закроются отсечки в акциях „Мечела“, „Полюса“, „АЛРОСА“. Средняя ожидаемая дивидендная доходность по перечисленным акциям составляет около 5%», — комментирует эксперт."

( Читать дальше )