ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА

«Наш корабль действительно вступил в очень бурные и незнакомые воды, но океан остался океаном, штурвал в наших руках, и нам нужно твердо прокладывать путь к цели. Да, период снижения инфляции, который в спокойные времена занимает год-полтора, теперь потребует больше времени, но к цели мы обязательно придем», — сказала Набиуллина на заседании Совета по развитию финансового рынка при Совете Федерации.

«Это не какая-то конъюнктурная задача, если хотите, это — наша миссия», — заявила глава Банка России.

1prime.ru/20240730/ekonomika-850533516.html

«Сегодня нужен более высокий уровень ставок, чтобы охладить избыточный, чисто проинфляционный спрос и вернуть инфляцию к цели. Именно поэтому мы подняли ключевую ставку до 18%. Нам часто задают вопрос: „А зачем снижать инфляцию такой ценой? Пусть она будет не 4%, а 6-8%, зато предприятия будут брать больше кредитов и инвестиций на автоматизацию, а люди — покупать больше товара. Давайте не будем повышать ключевую ставку, а еще лучше — ее снизим“, — сказала Набиуллина на заседании Совета по развитию финансового рынка при Совете Федерации.

»Это опасная иллюзия. Ведь о чем говорит высокая инфляция? Как и высокая температура у человека, она говорит о проблемах со здоровьем. В случае с нашей экономикой картина выглядит примерно так. Недостатка в деньгах даже при высоких ставках, как мы видим, нет: и кредиты растут, и рекордно высокие прибыли", — отметила глава ЦБ.

 
1prime.ru/20240730/bolezn-850533971.html

В сочетании с упрямо высокими ценами на жилье, более высокие процентные ставки по ипотеке отбрасывают покупателей жилья назад. Многие находчивые охотники за домами делают обходной маневр вокруг этой вдвойне пугающей динамики — ищут продавцов, которые имеют предполагаемые ипотечные кредиты с низкой ставкой. Как следует из названия, предполагаемая ипотека — это та, которая позволяет покупателю по сути встать на место продавца, взяв на себя кредит как есть — с той же процентной ставкой, платежом и графиком. Вообще говоря, единственными предполагаемыми кредитами являются те, которые подкреплены федеральным агентством, таким как Департамент по делам ветеранов (VA) или Федеральное управление жилищного строительства (FHA). Под «подкрепленными» мы подразумеваем кредиты, по которым правительство — действуя далеко за пределами Конституции — гарантирует кредиторам, что они будут полностью возмещены в случае дефолта заемщика.
Примерно 80% непогашенных ипотечных кредитов VA имеют ставку ниже 5%.

( Читать дальше )

«Мы видим до конца, по крайней мере, этого года достаточной ставку 18% и наше таргетирование финансовых результатов производим, исходя из этого сценария, то есть мы не прогнозируем до конца 2024 года дальнейшего повышения», - сообщил журналистам первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

1prime.ru/20240730/stavka-850525600.html

ВТБ (MOEX: VTBR) принял решение о доразмещении замещающих облигаций под бессрочные субординированные евробонды, становясь единственным российским банком, который продолжает выпуск таких облигаций несмотря на уже высокую долю ранее размещенного выпуска. В дальнейшем банк собирается обменять эти замещающие облигации на рублевые, предложив инвесторам повышенную процентную ставку, оцениваемую экспертами в 24-25% годовых.

29 июля наблюдательный совет ВТБ одобрил дополнительный выпуск замещающих облигаций объемом до $552,3 млн. В начале июня банк выпустил замещающие облигации на $1,68 млрд, что составило почти 75% выпуска евробондов на $2,25 млрд.

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов пояснил, что новое размещение необходимо для удовлетворения спроса со стороны держателей евробондов, которые не смогли участвовать в первом размещении. В этот раз облигации также можно оплатить евробондами или уступкой прав.

ВТБ является единственным российским банком, решившимся на повторное размещение замещающих облигаций, несмотря на уже высокую долю замещения. Другие банки, такие как Транскапиталбанк, ХКФ-банк, Альфа-банк, МКБ и Т-Банк, не заявляли о планах повторного выпуска замещающих облигаций.

( Читать дальше )

Когда в конце 2013 года Алан Гринспен выступил со своим заявлением о том, что пропустил крах субстандартной ипотеки и последовавший за ним глобальный финансовый крах («Почему я не предвидел наступления кризиса», Foreign Affairs), он начал с того, что отметил полный и абсолютный провал всех сложных моделей, предсказавших крах доверия. По его мнению, суть неудачи заключается в том, что модели полагаются на представление о том, что люди принимают решения рационально, как Homo economicus, в то время как на самом деле мы чрезвычайно склонны к иррациональности (оно же бегство с толпой, охваченным жадностью) и панике (бегство со скалы вместе со толпой). Он сослался на знаменитый «животный дух» Кейнса как на недостающую переменную в экономических моделях.
Иррациональные «животные духи» порождают «хвостовой риск» — события, которые якобы происходят очень редко, но когда они случаются, то вызывают огромные последствия, и модели ФРС не смогли точно учесть «хвостовой риск», потому что они происходят чаще, чем предсказывают статистические модели.

( Читать дальше )

Управляющий директор, член совета директоров инвестиционной компании ЛМС Александр Клещев:

• Прежний инструментарий монетарной политики не работает в новых реалиях
• Повышение ключевой ставки практически никак не снижает специфический потребительский спрос
• Расширение производства в экономике при такой высокой стоимости денег затруднительно, а санкции существенно ограничили предложение товаров
• Дефицит на рынке труда также высокой ставкой не снизить
• Экономике нужно несколько лет на структурную перестройку и импортозамещение

Поэтому перед экономическими властями, ЦБ стоит очень серьезный вызов – поиск альтернативных инструментов борьбы с инфляцией.

www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/07/29/1052489-pomozhet-li-povishenie-stavki-tsb

Инвесторы начинают неделю в отчаянном поиске ответов на вопросы о краткосрочном направлении глобальной денежно-кредитной политики после того, как противоречивые сигналы из ключевых экономик перевернули рынки.

Крупнейшие центральные банки собираются встретиться в Токио и Вашингтоне в среду и в Лондоне в четверг, при этом трейдеры пытаются решить, повысит ли Банк Японии процентные ставки, а затем, когда и на сколько, Федеральная резервная система и Банк Англии снизят их.

На карту поставлены недавние скачки курса иены и фунта, а также снижение доходности краткосрочных казначейских облигаций США. Многие рынки завершили прошлую неделю нервозно из-за неопределенных перспектив политики и экономического роста.

Банк Японии

На рынках сохраняется неопределенность относительно того, что Банк Японии будет делать после нескольких лет, в течение которых он редко менял ставки.

Глава Кадзуо Уэда установил личный рекорд по отсутствию публичных комментариев перед заседанием по политике, а последние экономические данные показали ускорение инфляции, но разочаровывающие потребительские расходы.

( Читать дальше )

«Повышение ключевой ставки с 16% до 18% годовых дает рынку сигнал о том, что жесткая денежно-кредитная политика сохранится в течение года. Переход к постепенному снижению ключевой ставки возможен не раньше весны 2025 года, а достижение целевых показателей по инфляции — в 2026 году. Очевидно, что удержание инфляции является приоритетом с точки зрения стабильности финансового рынка и главным фактором поддержания инвестиционной активности», — полагает председатель комитета Госдумы по финансовому рынку, председатель Совета Ассоциации банков России Анатолий Аксаков.

tass.ru/ekonomika/21463815

По итогам заседания 26 июля совет директоров Банка России предсказуемо повысил ставку на 2 п. п. — до 18%. 

Жесткие действия и риторика ЦБ оправданны — рынок ожидал быстрого снижения процентных ставок, и это стало проблемой, говорит управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. 

«Уровень ставки в 18% полностью сходится с нашими оценками необходимого уровня ставки исходя из оценки перегрева экономики в 2,5% ВВП, рыночных ожиданий роста цен в следующие 12 месяцев в 8%, а также нейтральной реальной ставки в 4%», — отмечает главный экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков.

По его оценкам, локальный пик инфляционного давления (за вычетом регулируемых цен) уже пройден во II квартале, а максимальный уровень перегрева экономики, прежде всего в части рынка труда, придется на III квартал 2024 года. 

Несмотря на сигналы ЦБ о возможном повышении ставки, большинство опрошенных Forbes экспертов допускают, что Банк России сможет ограничиться 18% для обуздания инфляции. 

( Читать дальше )