Полюс золото

Параллельно с погашением Полюс объявил дополнительную эмиссию акцию в размере 15% от УК. В этой связи, какой будет окончательная структура акционерного капитала, пока не ясно. В то же время погашение казначейских акций и размещение новых должно положительно отразиться на free float компании. При прочих равных условиях его низкое значение сейчас основной сдерживающий фактор при инвестициях в бумаги Полюса.

Это не существенная часть, но все равно не хотелось бы (нести убытки — прим. ТАСС), даже если речь идет о не очень больших суммах. Я думаю, для нас это сумма в несколько сотен миллионов долларов

Компания показала ожидаемо сильные результаты. Несмотря на относительно скромные темпы роста цен на золото (на 8% г/г), увеличение продаж в физическом выражении (на 8%) и снижение издержек (AISC снизились на 4% до 572 $/унц.) позволили Полюсу увеличить выручку на 12%, а EBITDA margin составила рекордные 62%. В тоже время мы отмечаем негативное влияние укрепления рубля во 2-ом полугодии. В частности, это отразилось на более высоких издержках (по сравнению 1-ым полугодием рост на 6,1% до 589 $/унц.) и сокращение маржи до 61% (с 64% в 1-ом полугодие 2016 г). Мы считаем, что влияние этого фактора усилится в 2017 году.

Сильные показатели и оптимистичный прогноз, на наш взгляд. Тем не менее мы продолжаем считать, что на текущих уровнях (EV/EBITDA 2016 11,6x) премия Полюса к мировым компаниям (10,1x) не обоснована, учитывая низкую ликвидность и страновой риск. Поэтому мы считаем, что если компания решит разместить акции, она должна предложить существенный дисконт к рыночным котировкам.

Мы подтверждаем наши цели на 2017 год — ориентир 2,075-2,125 миллиона унций, в среднем 2,1 миллиона. Запуск большинства проектов brownfield и Наталки в этом году создает платформу, на которой мы сможем в дальнейшем увеличить производство и дойти до 2,7 миллиона унций минимум к 2020 году

По capex — затраты в 2017 году превысят уровень 2016 года. На сегодняшний момент основные инвестиции идут в Наталку (основной greenfield-проект компании — ред.), которая готовится к запуску в конце текущего года

С точки зрения дальнейшего участия на публичных рынках долгового капитала — пока не планируем. На сегодняшний день мы комфортно себя чувствуем с нашей структурой портфеля

Правительство выдало лицензию на золотое месторождение Сухой лог совместному предприятию Ростеха и Полюса — СЛ Золото. СП уплатит разовый платёж в размере 9406,436 млн рублей. Доля месторождения в общих запасах золота страны составляет 28%. (Прайм)

Газпром — в рамках совместных проектов с европейскими компаниями в России дает им доступ к своим экспортным доходам. Для бюджета России разницы почти нет, т.к. будет уплачен НДПИ и экспортная пошлина, а снижение налога на прибыль Газпрома будет незначительным. В СП по 24,98% будет у OMV и немецкой Wintershall, Газпром сохранит контроль за собой. (Коммерсант)

Роснефть – отказалась от иска к Транснефти по условиям услуг по транспортировке нефти на 2017 г. Решение принято в связи с внесудебным урегулированием спора между сторонами. (Ведомости)