Прогноз по акциям

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты по РСБУ за 3Q и 9M2024. Сразу отмечу, что нужно ждать отчётность по МСФО и ориентироваться на неё, но некоторые тенденции можно отметить из отчета по РСБУ.  Восстановление пассажирооборота и растущая доходная ставка перевозки пассажиров привели к рекордной за квартал выручке.

С учётом сильной динамики в доходной части рекордный показатель наблюдаем по операционной прибыли. Компания продемонстрировала темп роста выручки, который опережает темпы роста затрат.  Но на расходную часть оказывается серьёзное инфляционное давление, я не уверен, что в ближайших кварталах выручка будет опережать себестоимость.

• Выручка: 276,8 (+36%), LTM 1 000 (+40%)
• Скорр. EBITDA: 54,7 (+66%), LTM 172,8 (+74,9%)
• Прибыль чистая: 7,6 (-62%), LTM 2,95 (-94%)
• Прибыль скорр.: 25,1 (+118%), LTM 81,4 (х2.3)

1️⃣. Сургутнефтегаз ($SNGS и $SNGSP).

• Компания имеет кубышку размером около $62 млрд или 6 трлн рублей (при капитализации всего 1,3 трлн рублей), которая зарабатывает для Сургутнефтегаза дополнительный процентный доход. Инвесторам важно учитывать, что около 80% кубышки размещено в иностранной валюте, поэтому сильное влияние на дивиденды оказывает курс рубля. Другими словами, чем рубль слабее, тем потенциальные дивиденды будут выше.

2️⃣. Лукойл ($LKOH).

• Компания имеет денежную подушку размером более $14 млрд. Благодаря отрицательному чистому долгу и большому запасу средств на своих счетах высокая ключевая ставка не только не вредит Лукойлу, но ещё и способствует увеличению процентных доходов, что позволяет выплачивать достойные дивиденды своим инвесторам.

3️⃣. Мосбиржа ($MOEX).

• Более половины своей выручки Мосбиржа получает благодаря размещению клиентских остатков под процент. Эти средства вкладываются в краткосрочные ценные бумаги, за счёт чего компания получает дополнительный доход. Учитывая, что средняя ключевая ставка по прогнозу ЦБ в 2025 году составит 17-20%, процентные доходы Мосбиржи в ближайший год будут значительно превышать остальные виды доходов.

На этой неделе компания представила отличный отчет, который в очередной раз указал на рост всех показателей.

💡 И это было вполне ожидаемо, ведь такую динамику мы могли наблюдать уже на протяжении всего года.

А главное, что столь бурные темпы развития сохраняться и дальше, продолжая радовать инвесторов.

🎮 Да и сегменты бизнеса продолжат доминировать в своей отрасли, еще больше захватывая рынок.

К тому же с недавних пор в этой истории появились и дивиденды, доходность которых со временем будет только расти.

❗️ Так что я позитивно смотрю на акции Яндекса и считаю, что текущие уровни весьма благоприятны для покупки!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

Список таких бумаг уже опубликован в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Переходите скорее, пока идеи еще актуальны ❤️

Отчитался за 9 месяцев 2024 года по РСБУ:

• Чистая прибыль -35,7% до ₽410,6 млрд г/г.
• Выручка +2,9% до ₽2,12 трлн..

💰Совет директоров #LKOH рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 514 рублей на акцию, что дает дивидендную доходность 7,4%.

Рекомендация в рамках ожиданий рынка: 450 — 575 рублей на акцию. Часть аналитиков обсуждали возможность выплаты специальных дивидендов из денежных средств, которые были предназначены для выкупа акций.

🗣Мнение: оцениваем данную новость умеренно-позитивно и оставляем таргет 8600 рублей в силе.

Идея от 10 мая 2024г. 
_______________

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Влияние уточнений разнонаправленное, глобально видение стоимости акции не изменилась: как было в районе 4200 руб., так и осталось. Такие котировки были в середине года и во второй половине сентября.

DCF Yandex 3q2024

Апдейты модели:
— более агрессивный рост доли рынка поиска (устно менеджмент вчера озвучил 66,3% — в предыдущей модели я планировал такую долю только в 2025г.)
— уточнение ARPU на остаток 2024 года
— вознаграждение акциями (с учетом данных 3 квартала)
— технические моменты, связанные со сдвигом даты оценки (capex и амортизация, чистый долг и т.д.).

Интересное, что прозвучало вчера на Зуме:
— реальный capex на развитие – порядка 400 млрд. руб. в год. Большая часть всей разработки сидит в opex, не капитализируется
— есть заметная сезонность в доходах, максимум выручки приходится на 4й квартал.

По моей модели роста выручки на 38-40% по итогам года не будет, но в прогноз менеджмента по годовой EBITDA модель попадает.
Ждем итогов года теперь! А если у вас есть какие-то соображения по предпосылкам, которые следовало бы учесть в оценке – пишите, обсчитаем.

Год к году выручка компании выросла на 36%, а скорректированная EBITDA — на 66%. Последний показатель превысил прогноз SberCIB на 14% в основном из-за высоких результатов сегмента «Онлайн-торговля». При этом аналитики считают, что основной вклад в эффективность внесли сервисы «Яндекс Лавка», «Яндекс Еда» и «Яндекс Доставка».

«Яндекс» подтвердил свой прогноз на весь год: выручка увеличится на 38–40%, скорректированная EBITDA ожидается на уровне 170–175 млрд ₽. Учитывая рост эффективности, аналитики полагают, что компания перевыполнит прогноз по скорректированной EBITDA.

Рост производства. В III квартале 2024 года производство никеля увеличилось на 16% по сравнению с предыдущим кварталом, до 56 тыс. тонн, благодаря успешному ремонту Надеждинского завода.

Прогноз на 2024 год повышен. Компания увеличила прогноз производства никеля на 5–6%, а палладия — на 14–20% с учётом новых мощностей.

Финансовые показатели. Аналитики Альфа-Банка прогнозируют, что EBITDA за 2024 год составит около 494 млрд руб., свободный денежный поток — 98,5 млрд руб.

Изменение таргета. Целевая цена акций Норникеля повышена до 147 руб., что предполагает 45% роста.


В III квартале 2024 года производство никеля возросло на 16% по сравнению с предыдущим кварталом и достигло 56 тыс. т. В целом за девять месяцев текущего года объём производства никеля остался на уровне более 146 тыс. т, что сопоставимо с показателями прошлого года.

Кроме того, Норникель увеличил прогнозы производства на 2024 год: никеля на 5–6% и палладия на 14–20%. Это оптимистичное обновление связано с введением новых, более эффективных мощностей и положительно скажется на финансовых результатах компании. Мы ожидаем, что EBITDA в 2024 году составит около 494 млрд руб., а свободный денежный поток — 98,5 млрд руб.

Fix Price в четверг, 31 октября, раскроет результаты за III квартал 2024 г. по МСФО.

Прогнозируем, что Fix Price покажет рост выручки на 9% к аналогичному периоду прошлого года — до 81,4 млрд руб. В июле–августе рост непродуктовых розничных продаж в РФ замедлился. Вероятно, спрос на непродуктовый ассортимент компании также оставался под давлением макросреды. Вместе с тем ждем, что Fix Price продолжала активно открывать магазины.

Ждем, что динамика EBITDA по стандарту IAS 17 осталась слабой — снизилась на 10% при сокращении рентабельности на 2,6 п.п. до 12%. Полагаем, на рентабельность продолжил давить рост расходов на персонал. В результате прогнозируем снижение чистой прибыли на 9%.

Ключевое значение в отчете будет иметь динамика сопоставимых продаж и рентабельности. Мы не закладываем в прогнозах значимых улучшений в этом квартале.

Сохраняем позитивный взгляд на расписки Fix Price при текущей оценке в 2,8x по мультипликатору EV/EBITDA и 5,9х по мультипликатору Р/Е на прогнозный 2024 г.