Прогноз по акциям

Роснефть отчиталась о результатах за девять месяцев 2024 года, показывая квартальное снижение финансовых показателей на фоне падения мировых цен на нефть и ограничений ОПЕК+. Чистая прибыль также пострадала из-за повышения налогов с 20% до 25% с 2025 года, а ослабление рубля усугубило ситуацию из-за курсовых разниц.

Аналитик Т-Инвестиций Кирилл Комаров считает результаты не слабыми, отмечая, что краткосрочные негативные факторы, такие как налоговый убыток и курсовые разницы, в будущем могут измениться. Долгосрочные перспективы компании остаются сильными, особенно с проектом Восток Ойл. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции Роснефти с целевой ценой 590 рублей.

Сегодня стало известно, что Лента приобретает 100% голосующих акций АО «Торговый дом «Эра» — компании, владеющей федеральной сетью магазинов в формате дрогери (магазин-дискаунтер, где продаются непродовольственные товары повседневного спроса) «Улыбка радуги». Сделка уже одобрена ФАС. Акции Ленты реагировали на новость ростом на 6%.

Улыбка радуги — вторая по размеру компания на рынке дрогери, уступает только Магнит косметик. За счет приобретения Лента резко усилится в сегменте непродовольственных товаров, что полностью укладывается в ее стратегию переформатирования и перехода от гипермаркетов к дискаунтерам и диверсификации бизнеса.

Сделка осуществляется за счёт преимущественно собственных, а не заемных средств, что положительно в текущих условиях.

По итогам сделки Лента получит 1,5 тыс. магазинов и три распределительных центров. В выручке Лента прибавит около 5% — за 9 месяцев 2024 г. Улыбка радуги выручила 29,6 млрд руб. — 4,7% от выручки всей Ленты.

⌛ Софтлайн завершил 9 месяцев 2024 года с выручкой в 71,1 млрд рублей, увеличив оборот на 35% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Значительная часть роста связана с увеличением объема продаж собственных высокорентабельных решений, которые составили 20,9 млрд рублей (+78% год к году) и обеспечили более 63% от валовой прибыли компании.

🕯 Наибольший вклад в выручку внесли: облачные услуги и сервисы — рост на 78% до 16,4 млрд рублей и продажа оборудования собственного производства — прирост 49%, что отражает усиление производственной базы и увеличение объемов поставок для силовых структур и государственных организаций.

🖥 Софтлайн продолжает активно развивать свой портфель продуктов, включая решения для автоматизации бизнес-процессов, управления IT-инфраструктурой и кибербезопасности, что усиливает его позиции как лидера в сегменте цифровой трансформации.

📈 Валовая прибыль за отчетный период составила 23,9 млрд рублей, увеличившись на 92% год к году. Валовая рентабельность выросла до 33,7% (+9,9 п.п.), что стало возможным благодаря изменению структуры доходов в пользу собственных продуктов и услуг.

Лента купила Улыбку радуги. К мультиформатности ритейлера прибавился еще один — дрогери. 

В пятницу (29 ноября) Башнефть представила результаты по РСБУ за 3кв24. Компания не раскрыла отчетность по МСФО.

Выручка в 3кв24 снизилась на 12% г/г до 216 млрд руб. Прибыль от продаж сократилась втрое до 25 млрд руб. Чистая прибыль также показала негативную динамику – падение на 62% г/г до 27 млрд руб.

Показатели по РСБУ и МСФО достаточно близки. Прибыль по МСФО за 3кв24, по нашим оценкам, должна быть еще ниже из-за переоценок отложенных налоговых обязательств. Мы ожидаем, что компания раскроет результаты по МСФО за 2024 год уже в середине 1кв25.

Всего за 2024 год мы прогнозируем дивиденды в 126 руб./акц. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 6,1% по обыкновенным и 10,9% по привилегированным акциям при распределении 25% чистой прибыли по МСФО. Дивидендная доходность Башнефти ниже, чем в среднем по сектору, прибыль компании снижается на фоне сокращения маржинальности нефтепродуктов. Мы сохраняем негативный взгляд по обыкновенным акциям Башнефти с рейтингом ПРОДАВАТЬ и нейтральный взгляд по привилегированным акциям с рейтингом ДЕРЖАТЬ.

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 3 квартал 2024 года из-за снижения средней цены нефти марки Urals в 3 квартале на 7,4% г/г 👇

📊Результаты за 3кв 2024г:

❌Выручка — 2,47 трлн руб. (-10% г/г)

❌EBITDA — 671 млрд руб. (-33% г/г)

❌Чистая прибыль — 153 млрд руб. (-67% г/г)

❌Скор. FCF — 375 млрд руб. (-54% г/г)

❗️При этом на снижение прибыли оказали разовые эффекты — курсовая переоценка валютных обязательств в связи с ослаблением национальной валюты и пересчет отложенного налога на прибыль (-0,2 трлн рублей)

✍️ Сечин отметил:

«Чистая прибыль за 9м2024г, относящаяся к акционерам, скорректированная на неденежные эффекты, практически не изменилась год к году»

На таком отчете и при квартальной див. доходности 1,5% акции по-хорошему должны снижаться, НО👇

💡Из пресс-релиза:

«В условиях высокой волатильности на фондовом рынке и с учетом обеспечения прав и интересов действующих акционеров Компания возобновила выкуп собственных акций на открытом рынке в рамках ранее одобренной Советом директоров программы»

В пятницу (29 ноября) Аэрофлот опубликовал результаты по МСФО за 3кв24. Выручка компании выросла на 37% г/г до 259 млрд руб., что обусловлено как ростом пассажирооборота (+16% г/г), так и увеличением доходных ставок (+18% г/г). Группа достигла рекордного уровня эффективности перелетов: коэффициент занятости кресел достиг 92,3%.

Скорректированная EBITDA сократилась на 9% г/г до 67,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA оказалась под давлением роста расходов на техническое обслуживание парка и оплату труда. Также существенное негативное влияние оказало увеличение стоимости авиакеросина год к году при одновременном снижении демпферных выплат, что было обусловлено разнонаправленной динамикой цен на внутреннем рынке и экспортной ценой ФАС.

Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 23% г/г до 21,6 млрд руб. Снижение процентных расходов по аренде на 30% г/г до 8,9 млрд руб.

Дорогие подписчики, на пороге очередная торговая неделя, а у нас в обзоре один из лидеров отечественной нефтянки — Роснефть. На прошлой неделе компания представила отчет по финансовым результатам за 9 месяцев 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 7654 млрд руб (+15,6% г/г)
— EBITDA: 2321 млрд руб (-3,4% г/г)
— Чистая прибыль: 926 млрд руб (-13,9% г/г)
— скор. FCF: 1075 млрд руб (-7,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Начинаем с позитивного, а именно роста выручки на 15,6% г/г — до 7654 млрд руб, что обусловлено ростом цен на нефть.

📉 В то же время EBITDA сократилась на скромные 3,4% г/г — до 2321 млрд руб, а чистая прибыль относящаяся к акционерам составила 926 млрд руб, показав снижение на 13,9% г/г. Такой результат по прибыли во многом получится благодаря переоценке валютного долга, а также уже всем известной переоценке налоговых обязательств.

Отдельно за 3К2024 Роснефть заработала 153 млрд руб, что лучше ожидаемого консенсуса. Если же не брать во внимание перерасчет по налогу на прибыль, то квартальный результат получился в районе 353 млрд руб.

28 ноября Т-Технологии (ранее – ТКС Холдинг) опубликовали отчетность по МСФО за 9М24, отразив консолидацию Росбанка. Последнее способствовало росту активов и капитала группы на 70% кв/кв, а также обеспечило чистую прибыль в 3кв24 на уровне 38 млрд руб. (RoE – 38%). Мы сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий с целевой ценой 4 000 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Интеграция Росбанка завершится в начале 2025 года
По итогам 3кв24 кредитный портфель группы вырос более чем в два раза по отношению ко 2кв24 (без Росбанка рост составил бы 4% кв/кв или 27% с начала года). Если до консолидации основой кредитного портфеля выступали кредитные карты, кредиты наличными и автокредиты, то после его структура стала гораздо более диверсифицированной, за счет ипотеки и корпоративных кредитов. Качество кредитного портфеля Росбанка позволило снизить долю неработающих кредитов (NPL) группы по итогам 3кв24 на 4,0 п.п. до 5,4%. База фондирования по итогам 3кв24 выросла на 75% кв/кв (без Росбанка рост составил бы 11% кв/кв или 47% с начала года).