Прогноз по акциям

Поездил на каршеринге Делимобиля пару дней назад, стало интересно обновить взгляды на компанию. 

Мой обзор IPO Делимобиля был тут: t.me/Vlad_pro_dengi/731 

Название говорило само за себя: «Спасибо, не надо». Что еще можно было сказать о компании, которая размещалась на бирже по 25+ прибылей. Итоги торгов после полугода логичны, акции снизились с 265 до 200 руб., это -25%. Индекс Мобиржи снизился на 14%, Делимобиль был хуже рынка. 

Компания выпустила 2 отчета — за 2023 год и за 1 пол. 2024, давайте их разберем. 

Финансовые результаты за 1 пол. 2024 года

✔️ Выручка за 2023 год = 20,88 млрд руб. (за 2022 год = 15,72 млрд руб.), темпы роста год к году = 32,9%. 

✔️ Выручка за 1 пол. 2024 года = 12,66 млрд руб. (за 1 пол. 2023 = 8,56 млрд руб., темпы роста год к году = 47,9%). 

Выручка в первом полугодии ускорилась. Я не ждал такого роста выручки. Причины: 

1️⃣ Рост числа автомобилей: с 19 906 машин по итогам 2022 года до 29 584 машин на середину 2024 года; т.е. рост на 48%. 

( Читать дальше )

Бумаги Аэрофлота остаются в лидерах среди всех компонентов в базе расчета индекса с темпом роста более 55% с начала года.

Надо отметить в этом процессе важную роль ключевых операционных показателей за 3К24 года. Практически все они продемонстрировали рост:

— объем перевозок увеличился до 5,3 млн пассажиров (+16,4% по сравнению с сентябрем 2023 года) — рост как на внутренних линиях (4,2 млн пассажиров, +14,4%), так и на международных (1,1 млн пассажиров, +24,7%)
— 90,6% занятость пассажирских кресел в целом (+2%) и 92,6% — на внутренних линиях (+2,6%)
— Всего в 3К24 перевезено 2,9 млн пассажиров (+17% по сравнению с сентябрем 2023 года).

Мы рекомендуем покупать бумаги Аэрофлота долгосрочно. Ожидаем выхода на долгосрочный период получения чистой прибыли и возврата к выплате дивидендов.
Кроме того, и технически сейчас бумаги преобладают в растущей формации, поэтому любое улучшение фона на рынке может стать (и, скорее всего, станет) триггером к дальнейшему росту до 60–65 руб. за бумагу.

( Читать дальше )

Ютуб здесь. Тезисно для тех, кому лень смотреть:

Кому сейчас принадлежит:

• Самые большие доли у Павла Алексенко, Юрия и Владимира Корневых (не особо публичные люди, последний – также собственник ООО «Жигулевский водочный завод»)
• Всего 20 акционеров, 10 из них входят в число ее топ-менеджеров компании

Озон Фармацевтика производит дженерики – аналоги ранее патентованных фармпрепаратов, с теми же действующими веществами

• Занятие менее маржинальное, чем создание оригинальных препаратов, но сектор тоже востребованный, и якобы растет чуть быстрее всего фармацевтического рынка (но это не точно – данные из отчета, подготовленного по заказу Озон Фармы)
• Озон – крупнейший производитель дженериков в РФ и один из лидеров по объему продаж

( Читать дальше )

Объем отгрузок компании по итогам 9 месяцев 2024 г. составил 10,1 млрд руб., что на 98% больше показателя прошлого года.

Традиционно больше всего компания зарабатывает в 4 квартале, однако развитие экосистемы импортонезависимых продуктов и наращивание клиентской базы позволяет Астре показывать неплохие результаты круглый год.

Ждем от компании сильной финансовой отчетности за 3 квартал в ноябре и ударных результатов за 4 квартал.

Верим, что Астра достигнет цели по трехкратному росту бизнеса к концу следующего года (чистая прибыль за год составит 11 млрд руб.).

Уже все наверное знают, что Московская Биржа выигрывает от высокой ключевой ставки и как раз сегодня мы разберем два момента:

— почему компания выигрывает от высокого ключа

— почему акции бенефициара высокого ключа не растут

❗️Высокий ключ, как правило, приводит к увеличению доходов Мосбиржи

У компании есть как собственные денежные средства, так и денежные средства клиентов, которые Мосбиржа размещает в инструменты денежного рынка.

Доходность инструментов денежного рынка приблизительно равна уровню ключевой ставки. И, соответственно, чем выше ключевая ставка, тем больше доходность таких инструментов и тем больше зарабатывает Мосбиржа.

📊Процентные доходы Мосбиржи (60-70% от операционного дохода):

1п 2023г — 22,6 млрд рублей

2п 2023г — 32,3 млрд рублей

1п 2024г — 49 млрд рублей

С первым вопросом разобрались, теперь переходим ко второму, так почему акции не растут при таких сильных результатах?

На самом деле акции уже хорошо выросли, отыграв предыдущие результаты, но ключ же еще вырос и доходы Мосбиржи как бы должны еще подрасти, так почему акции не растут дальше?

( Читать дальше )

Разработчик лекарственных препаратов — Озон Фармацевтика — выходит на фондовый рынок. Инвесторам будут предложены акции, выпущенные в рамках допэмиссии. Сбор заявок заканчивается в среду 16 октября. Старт торгов запланирован на 17 октября.

Озон Фармацевтика — лидер по количеству выпускаемых препаратов. В активах компании более 500 различных лекарственных средств, в основном дженерики (аналоги, имеющие те же активные вещества, что и оригиналы).

  

Параметры IPO

• Цена: 30-35 за акцию
• Капитализация: 30-35 млрд
• Объем: 10% от Уставного капитала, плюс стабилизационный пакет 15% от количества размещенных акций

Финансовые показатели за 2023 год по МСФО

• Выручка: 19,7 млрд, +4%(г/г)
• Операционная прибыль: 6,1 млрд, +12%.
• EBITDA: 7,1 млрд, +13%
• Чистый долг: 8,3 млрд, -19%
• Чистый долг/EBITDA: 1,2 х (1,4х годом ранее)

По отчетности за первое полугодие 2024 года выручка составила 12,6 млрд, +63%, чистая прибыль — 2,9 млрд, рост 4х.

( Читать дальше )

Текущая цена: 616,8₽

Целевая цена: 770₽
Потенциал роста: 24,8%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 25,5 млрд руб
— Выручка 1П2024: 9,2 млрд руб (+32% г/г)
— EBITDA 1П2024: 3,5 млрд руб (+32% г/г)
— Чистая прибыль 1П2024: 1,4 млрд руб (+133% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Высокий уровень инфляции;
— Henderson — №1 на российском рынке;
— Дивиденды;
— Сокращение расходов на аренду в будущем.

Факторы риска:

— Ослабление темпов роста бизнеса;
— Рост расходов на персонал.

–––––––––––––––––––––––––––

( Читать дальше )

 

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

( Читать дальше )

С учетом прогнозов в 440 млрд прибыли в этом году, ВТБ за последние 8 лет с момента выпуска префов получил прибыль мсфо в размере 1100 млрд руб.
Это значит по 140 млрд руб прибыли мсфо ЕЖЕГОДНО.
Котировки обычки имеют тенденцию выравнивания долей обычки и префов в оценке капитализации. Что в принципе и есть основа торговли обычкой втб с 2017го. Возможно это новость для кого-то, несмотря на то, что это секрет полишинеля, о котором просто не принято говорить публично.
Полагаю, что это уже не тайна, так что можно...

Исходя из равновеса обычки и префов, можно представить что обычка торгуется как Р/Е=6.6, что соответствует значениям предыдущих лет после овыпуска префом

Таким образом, можно ждать падение котировок втб на 30-35%, т.е. до уровня 60 рублей Не стоит

Традиционно один из крупнейших ритейлеров «Магнит» воспринимается на нашем рынке в качестве дивидендной идеи. Якобы компания может генерировать чуть ли не под 1000 рублей дивидендов, что обеспечивает высокую доходность. На этом полагании акции «Магнита» росли до середины мая, практически добравшись до уровня в 8500 рублей за бумагу. Однако затем последовал холодный душ: дивиденды за 2023 год были объявлены всего лишь в 412,13 рублей на акцию, что давало 4,84% дивидендной доходности.

На этом фоне котировки начали стремительный обвал, который совпал с общей коррекцией фондового рынка. В результате стоимость бумаг ушла ниже 5000 рублей. Далее возникли непонятно откуда появившиеся слухи о возможном выкупе казначейского пакета на 6500 руб., и бумаги начали резкий рост, практически дойдя до 6000 рублей. Однако репо было продлено еще на год. И вновь последовал обвал до <5000 рублей за акцию.

Понятно, что российский рынок традиционно любит дивиденды. Но в ряде случаев они не так важны. Даже наоборот, иногда компаниям выгоднее направлять денежные средства на иные цели, чем делиться прибылью с акционерами. Именно так дело обстоит в «Магните».

( Читать дальше )