Прогноз по акциям

• Средняя чистая прибыль в секторе в 2022 году снизится на 11%, при этом будут и истории роста – ОГК2, Мосэнерго и Юнипро увеличат свои показатели, по нашим прогнозам.

• По сравнению с докризисным 2021 годом, за ближайшие 3 года ОГК2 нарастит прибыль на 90%, Мосэнерго — на 45%, Юнипро — на 38%, Энел – на 16%. ИнтерРАО, РусГидро и ТГК1 свои показатели снизят за трехлетку.

• Дивиденды – ждем решений по дивидендам ГЭХ до конца месяца. По новой политике ОГК2 должна выплатить 19% дивдоходности (4% по старой политике), ТГК1 — 15% (12%), Мосэнерго — 13% (2%). РусГидро может заплатить 12%, ИнтерРАО – 8%.

• Средний EV/EBITDA сектора – 2.5х (против исторического среднего 3.5х).

💡 Мы бы обратили внимание на акции ГЭХ в преддверии решений по дивидендам (ожидание – до конца месяца), считаем Юнипро перепроданной несмотря на риски смены акционера.

@xtxixty

Компания второй день подряд находится в лидерах падения. Основные причины такой динамики — низкая ликвидность, крепкий рубль (негатив для экспортеров), отсутствие отчетов (непонятно «что с экспортом»).

После введения санкций на материнскую компанию Evraz, которая зарегистрирована в Великобритании, Распадская приняла решение не выплачивать дивиденды за 4кв 2021г. Кроме того, выделение из Evraz также пришлось отменить.

Тем не менее,
▪️отмена дивидендов связана с технической невозможностью их выплаты, то есть временное явление;
▪️дивидендная политика — не менее 100% FCF, если чистый долг/EBITDA составляет менее 1.0х (текущий чистый долг = 0);
▪️расчетный дивиденд за 2022г даже с учетом укрепления рубля и вероятного падения объемов экспорта может составить не менее 80 — 100 руб. (~24% к текущей цене)
▪️EV/EBITDA (текущая) ~2.80x, форвардная ~1.5x — самая дешевая компания в секторе

Ждем 500-600 руб. в течение 1 года.

Разбор техники смотрите по ссылке.

Обновим взгляд на экономику России. В начале апреля мы писали о вероятном сценарии для российской экономики на 2022 год, самое время проверить, как соотносится прогноз с реальностью. Поговорим об одной из ключевых отраслей — нефтяной.

Запад не смог быстро отказаться от российской нефти

Самая большая потенциальная проблема — падение экспорта нефти, нефтепродуктов и газа в страны ЕС. На сегодняшний день риск эмбарго не реализовался. По теме экспортного эмбарго ведутся дискуссии между странами ЕС, но согласовать параметры эмбарго у них не получилось.

При этом поступило новое предложение от США — обложить пошлинами российскую нефть, чтобы таким образом изымать сверхприбыли. Мы предполагаем, что итоговый вариант санкций может быть комбинацией эмбарго и пошлин, в результате которого отказ Европы от российской нефти будет плавным, а не резким, при этом из-за пошлин объемы получаемой экспортной выручки могут упасть очень быстро.

Рынок электронной коммерции в России активно развивается в последние годы, и одним из лидеров здесь выступает компания Ozon Holdings PLC, основанная еще в 1998 году. Безусловно, значительный рост внимания к интернет-магазинам пришелся на 2020 год, когда пандемия коронавируса внесла свои коррективы в привычный уклад и ограничила офлайн-возможности. Сегодня мы снова можем свободно ходить по торговым центрам и разглядывать реальные витрины в поисках необходимых покупок, но онлайн-шоппинг успел показать свои преимущества для потребителей, которые остаются актуальными и теперь.

Что знаем о компании? 

Ozon Holdings PLC управляет торговой платформой Ozon.ru, где продавцы размещают свои товары, а покупатели, соответственно, могут их приобрести. Компания получает комиссию за совершенные сделки и оказывает дополнительные услуги по хранению и доставке товаров. Также Ozon осуществляет прямые продажи, т.е. самостоятельно закупает товары и обеспечивает их реализацию без сторонних продавцов. Плюс у компании есть сервис «Ozon Travel» для бронирования ж/д и авиабилетов, сервис экспресс-доставки продуктов Ozon fresh (до марта 2022 года Ozon Express) и даже свой Озон Банк.

​​Не многие электроэнергетики имеют в себе инвестиционную идею. Про дивиденды в большинстве случает можно забыть, а текущие макроэкономические риски будут оказывать давление и на финансовые результаты. Тем не менее продолжаем изучать отчеты за 1 квартал 2022 года электроэнергетиков в поисках идей, и сегодня у меня на столе отчет ТГК-1.

Итак, консолидированная выручка компании увеличилась на 11,9% до 36,4 млрд рублей. Это произошло за счет роста средних цен реализации электроэнергии на РСВ и более холодных температур наружного воздуха. Основной вклад внесли продажи теплоэнергии, увеличившись на 15,6% до 18,5 млрд рублей. 

 
Операционные расходы растут всего на 7,2%, что в итоге позитивно повлияло на рост чистой прибыли. Она увеличилась за отчетный период на 42,5% до 6,3 млрд рублей. Одна из лучших динамик в секторе. Рост денежных потоков также позволил сократить и без того низкую долговую нагрузку до 0,5x по NetDebt/EBITDA.

Американская компания Zoom отчиталась за 1 квартал 2022 года

Zoom Video Communications:

МСар = $26 млрд

Р/Е = 20

💸Выручка за три месяца выросла до $1 млрд (+12% год к году).

🔹Скорректированная чистая прибыль за три месяца составила $114 млрд (-50%).

👨‍💻Также выросло количество корпоративных клиентов — до 200 тыс. (+24%).

😳Рост выручки для компании оказался самым медленными в истории из-за снятия пандемийных ограничений. Однако показатели все равно превысили ожидания аналитиков.

❗️Zoom также прогнозирует рост выручки за год до $4,5 млрд, что тоже выше ожиданий. 

📈Инвесторов полностью устроил отчет. На премаркете акции Zoom (ZM) выросли на 5%.

Следи за новостями рынка инвестиций в телеграм-канале   Market Power, смотри еженедельные обзоры самых горячих компаний на нашем 

Друзья, сегодня в центре нашего внимания российский ритейл и компания Детский мир. К слову, совокупная торговая площадь магазинов группы компаний уже составляет более 1 000 тыс. кв. м. Разбираемся, насколько может быть интересна инвестиция в данный актив.

Что с отчётностью?

▫️В I квартале 2022 года ритейлер «Детский мир» получил 517 млн рублей чистого убытка против прибыли в 1,313 млрд рублей годом ранее (показатели по стандарту IAS 17).
▫️ EBITDA сократилась на 9,8%, до 2,553 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 6,7% против 7,9% годом ранее, говорится в сообщении ритейлера.
▫️Скорректированная EBITDA снизилась на 14,9%, до 2,641 млрд рублей, рентабельность скорректированной EBITDA сократилась до 7% с 8,7% год назад.
▫️Скорректированная прибыль до налогообложения «Детского мира» в январе-марте упала на 44,9%, до 1,144 млрд рублей.
▫️Валовая прибыль повысилась на 8,3%, до 11,421 млрд рублей. Валовая маржа составила 30,2% против 29,6% годом ранее.
▫️Выручка «Детского мира» в I квартале выросла на 6,1%, до 37,85 млрд рублей.

Regeneron Pharmaceuticals (REGN) отчиталась за 1 квартал 2022 г. (1q22) 4 мая. Выручка за квартал выросла на 17% до $2,97 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (Adjusted EPS) $11,49 против $9,89 в 1q21. Аналитики прогнозировали в среднем выручку $2,73 млрд и EPS $10,04.

Чистая продуктовая выручка в США снизилась на 5% до $1,64 млрд. Продажи коктейля антител (REGEN-COV) для лечения коронавируса прекращены по решению FDA, годом ранее было $262 млн. Выручка от совместных программ (collaboration) взлетела на 63% до $1,23 млрд. Денежные средства и к/с фин.вложения на конец 1q22 составили $7,05 млрд. Чистый долг отрицательный.

Структура выручки. Продажи препарата Eylea (aflibercept) в США выросли на 12,7% до $1,52 млрд. Итого в мире $2,4 млрд (+10,6%). Eylea применяется для лечения неоваскулярной (влажной формы) возрастной макулярной дегенерации, снижения остроты зрения. За пределами США продажи Eylea осуществляет Bayer.
Выручка по препарату Dupixent (dupilumab) взлетела на 43,4% до $1,8 млрд. Dupixent применяется для лечения экземы (атопического дерматита). Продуктовую выручку в отчётности отражает Sanofi, а у Regeneron доходы от Dupixent отражены как collaboration revenue. Выручка от Libtayo (cemiplimab-rwlc) выросла на 14,2% до $78 млн. Продажи Praluent (alirocumab) за квартал упали на 22% до $33,6 млн.