Процентная ставка

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл в рамках выступления перед американским конгрессом во вторник заявил, что высокие темпы экономического роста и стабильная инфляция должны позволить центральному банку продолжить постепенное повышение краткосрочных процентных ставок.

«Поступающие данные демонстрируют, что экономика США в текущем году росла достаточно высокими темпами на фоне позитивной ситуации на рынке труда, — сказал он. – Наилучшим решением будет постепенное повышение ставок».

Большинство руководителей центрального банка планируют за 2018 год произвести всего четыре повышения ставок, тогда как в мае намеревались ограничиться тремя.

По словам Пауэлла, пока рано судить о том, как повлияет внешнеторговая политика на экономические прогнозы ФРС и перспективы процентных ставок. «Столь широкого обсуждения вопросов торговли ранее никогда не было», — сказал он.

ЕЦБ объявляет о завершении программы покупки Облигаций

 ЕЦБ сохранил базовую ставку рефинансирования на уровне 0 процентов 14 июня и сказал, что ежемесячные темпы чистых покупок активов будут сокращены до 15 миллиардов евро с сентября по декабрь 2018 года, а затем закончатся. Центральный банк также заявил, что ожидает, что ключевые процентные ставки останутся неизменными, по крайней мере, до лета 2019 года.

На этой неделе был опубликован блок статистики за февраль https://t.me/russianmacro/1386. Цифры зафиксировали некоторое замедление роста экономики (МЭР оценил рост ВВП в 1.5% г/г по сравнению с 1.9% г/г в январе). Тут ничего особо неожиданного нет. За исключением данных о зарплатах. Рост среднего уровня зарплат в январе-феврале составил 12.9% (!) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В реальном выражении – 10.5% г/г. Таких темпов роста зарплат у нас не наблюдалось с 2012 года. 

Это очень важная статистика. Если действительно так, то это означает резкое увеличение инфляционных рисков и может привести к остановке цикла снижение ставок Банком России со всеми вытекающими последствиями для финансовых рынков. Но, без паники! Никакого двузначного роста зарплат, конечно же нет. Есть манипуляции с зарплатами бюджетников и некоторое «обеление» зарплат. Это практически не влияет на объём денег на руках и не несёт инфляционных рисков.

Написал на эту тему большой лонгрид, где постарался показать, что в действительности стоит за этой удивительной статистикой. Ознакомиться с ним можно здесь: https://t.me/russianmacro/1410.