РАСПАДСКАЯ

На прошлой неделе производители угля отчитались за 2024 г. В этой статье кратко рассмотрим их финансовые результаты, ситуацию в отрасли и дадим наш взгляд на «Мечел» и «Распадскую».

Ситуация в отрасли

В 2024 г. российские угольщики оказались под воздействием целого ряда негативных факторов: снижение экспортных цен, дисконты к международным бенчмаркам, рост затрат на логистику, проблемы с пропускной способностью сети РЖД, экспортные пошлины, привязанные к курсу доллара, импортные пошлины со стороны Китая. Доля угольных компаний, работающих в убыток, превысила 50%.

«Мечел»: снижение EBITDA и рост процентных расходов

• Выручка снизилась на 5% г/г, до 388 млрд руб.
• EBITDA снизилась на 35% г/г, до 56 млрд руб.
• FCF остался положительным и составил 4,4 млрд руб. (-65% г/г) из-за разового фактора в виде сокращения оборотного капитала.
• Благодаря положительному FCF чистый долг остался на уровне конца 2023 г. и составил 259 млрд руб. (+4% г/г). Тем не менее, коэффициент Чистый долг/EBITDA вырос с 2.9х до 4.6х из-за снижения EBITDA, а процентные расходы увеличились на 44% г/г и достигли 71% от EBITDA.

( Читать дальше )

Сегодня разбираем отчет Распадской (MOEX: RASP) за 2024 год. Цифры шокируют: компания бьет антирекорды, а дивиденды снова под вопросом. Почему акции Распадской теряют привлекательность и есть ли свет в конце шахты?  

Ключевые показатели: Падение по всем фронтам  

Выручка: $1,743 млрд (-21% за год)  

EBITDA: $291 млн (-58%)  

Чистый убыток: -$133 млн (против прибыли $440 млн в 2023).  

Главные причины провала:  

— Обвал цен на коксующийся уголь: $195,51/тонна (-24,7% к 2023, -52,4% к 2022).  

— Снижение добычи до 18,5 млн тонн (-2% от плана).  

— Обесценение активов на $207 млн (включая затраты на восстановление закрытых шахт).  

Единственный плюс: отрицательный чистый долг (-$39 млн). Но хватит ли этого для спасения?  

Дивиденды Распадской: Почему инвесторы остались ни с чем?

Совет директоров отказался от выплат из-за:  

1️⃣ Убыточной финансовой отчетности.  

2️⃣ Волатильности рынка и санкционного давления.  

( Читать дальше )

Допуск женщин к работе на угольных предприятиях позволит решить ближе к концу этого года проблему дефицита рабочих рук в отрасли, который сейчас в среднем составляет 15-20%, сообщил РИА Новости представитель Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП).

С 17 февраля вступили в силу очередные сокращения в перечне чисто мужских профессий, которые из-за особых условий труда были недоступны для женщин. Теперь дамы смогут управлять экскаваторами и бульдозерами, работать на шахтах и рудниках.

1prime.ru/20250225/dopusk-855222322.html

$RASP опубликовала отчетность по МСФО за 2024 год.

Выручка: 1,7$ млрд (-21% г/г);
EBITDA: 291$ млн (-58% г/г);
Чистый убыток: 133$ млн (прибыль $440 млн годом ранее).

Результаты хуже ожиданий. Объем добычи рядового угля всех марок и объем продаж сократился но не так значительно. Основное снижение финансовых результатов мы видим за счет падения цен на коксующийся уголь.

Низкий спрос на сталь в Китае и на внутреннем рынке дает о себе знать. Постигнет ли Распадскую аналогичная участь Мечела? Вопрос спорный: ведь у Распадской дела куда лучше с чистым денежным потоком (295$ млн).

Однако, рост капитальных затрат, налоговой нагрузки и удорожание логистики продолжат портить результаты компании. Добавьте сюда и санкционное давление.

✉️Получите достаточно простой вывод: Cовет директоров не рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2024 года. Планы по производству будут пересмотрены, часть подразделений досрочно прекратят добычу.

На графике не плохо отскочили от 250 рублей за акцию, но бумага выглядит слабее общего рынка, даже на фоне общего позитива.

( Читать дальше )

📌 Сегодня разберёмся, что случилось с бизнесом Распадской, пора ли покупать акции компании с прицелом на долгосрок, а также выясним, как чувствует себя угольная отрасль в России.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ:

• Выручка компании за 2024 год снизилась на 21% год к году до $1,7 млрд.

• Распадская получила чистый убыток в размере $133 млн против чистой прибыли в $440 млн годом ранее.

• Объём добычи угля снизился на 2% до 18,5 млн тонн – производственный план не выполнен. Объем продаж сократился на 11% до 12,9 млн тонн угольной продукции.

• Чистый долг остался отрицательным, но от $304 млн в 2023 году осталось лишь $39 млн. Чистая денежная позиция сократилась в 4 раза до $87 млн.

❗ ПРОБЛЕМЫ КОМПАНИИ:

• На результаты компании оказало значительное влияние снижение мировых цен на уголь. В 2024 году средняя цена 1 тонны коксующегося угля оказалась на 25% ниже, чем в 2023 году, и на 52% ниже, чем в 2022 году.

• Кроме того, в 2024 году увеличилась себестоимость угольной продукции – логистика и оборудование стали дороже (усилилось санкционное давление на компанию), налоговая нагрузка выросла.

( Читать дальше )

Для угольщиков продолжаются смутные времена: Распадская и Мечел в глубоких убытках
На прошлой неделе крупнейшие угольные компании России представили удручающие финансовые отчёты.

Мечел
— Выручка: 388 млрд руб. (-5% г/г)
— Скорр. EBITDA: 55 млрд руб. (-35% г/г)
— Чистый убыток: 37 млрд руб. (против прибыли в 22 млрд в прошлом году)
— Чистый долг/EBITDA: 4,6x (2,9x годом ранее)

Распадская
— Выручка: $1,7 млрд (-21% г/г)
— EBITDA: $294 млн (-58% г/г)
— Чистый убыток: $133 млн. (в прошлом году была прибыль $440 млн)
— Чистая денежная позиция: $39 млн (304 млн годом ранее)

Причины столь плачевных результатов у обеих компаний схожи — слабая конъюнктура российского и мировых рынков угля, давящая на отпускные цены; санкции, вынудившие продавать уголь в Азию с дисконтом; рост себестоимости. Дополнительное давление на Мечел оказали неблагоприятная конъюнктура на рынке сталелитейной продукции и возросшие процентные расходы из-за высокой ключевой ставки.

Мы ожидаем, что и этот год для отрасли будет непростым — триггеров для роста цен на уголь и намеков на скорое снятие санкций нет, логистика остается дорогой, а рубль крепким. Улучшения ситуации на рынке стали мы также не ждем.

( Читать дальше )

Компания отчиталась в долларах за 2024 год, так как компания — экспортер и получает значительную выручку в валюте, но мы переведем в рубли и посмотрим на результаты:

❌Выручка сократилась на 13,2% до 161,3 млрд рублей, даже девальвация рубля не помогла...

❌Операционная прибыль отрицательная (минус 10,5 млрд руб.)

❌Чистая прибыль отрицательная (минус 12,3 млрд руб.)

❗️Объем добычи рядового угля всех марок сократился на 2,1% и составил 18,5 млн тонн (здесь писали, какой был план по добыче на 2024 год, намного выше). А объем продаж сократился на 11% и составил 12,9 млн тонн угольной продукции.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные депозиты сократились на 74% до уровня в 8,8 млрд руб.

Вот что сам менеджмент нам говорит👇

«В 2024 году угольная отрасль столкнулась с серьезными вызовами снижения цен на уголь и роста его себестоимости. Ключевыми факторами инфляции издержек стали: удорожание логистики, трудовых ресурсов, затрат на закупку оборудования и запчастей, а также рост налоговой нагрузки. Не добавляет оптимизма угольщикам нисходящий ценовой тренд и усиление санкционного давления».

( Читать дальше )

Распадская РСБУ 2024г: выручка ₽16,5 млрд (-46,5% г/г), чистая прибыль ₽0,68 млрд (снижение в 18 раз)





www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=3

Распадская Отчет РСБУ

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1866677


( Читать дальше )

Дорогие подписчики, начинаем новую торговую неделю обзором финансовых результатов горнодобывающей компании Распадская, которая недавно представила годовую отчетность по МСФО и вновь вызвала разочарование у инвесторов. Давайте разбираться, почему у компании всё по-прежнему плохо и есть ли хоть какие-то позитивные сигналы на будущее. Начнем с ключевых показателей:

— Выручка: $1 743 млн (-21% г/г)
— EBITDA: $291 млн (-58% г/г)
— Чистый убыток: -$133 млн (против $440 млн прибыли г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2024 года Распадская отчиталась о падении по всем ключевым финансовым показателям. Выручка показала снижение на 21% г/г — до $1,7 млрд на фоне падения цен на коксующийся уголь:

— средняя цена 1 тонны коксующегося угля в 2024 году составила $195,51, что на 24,7% ниже средней цены 2023 года и на 52,4% ниже средней цены 2022 года.

📉 В свою очередь EBITDA упала на 58% г/г — до $291 млн, а чистый убыток за год составил $133 млн:

( Читать дальше )