1-й круг.
ВТБ дает кредит на все 19.5% офшору QHG с условием (цессия) возврата денег, но Роснефтегазу, а не обратно ВТБ.
QHG передает всю сумму Роснефтегазу (как бы вернул кредит).
Роснефтегаз отдает эти деньги правительству за 19.5% Роснефти.
2-й круг
QHG берет еще кредит у Intesa 5.2 ярда и добавляет свои или еще откуда до 10.2 и снова платит Роснефтегазу, но уже за 19.5% Роснефти.
Зачем эти круги? И был ли второй круг?
1-й круг предназначен для контролеров из-за бугра. Они могут затребовать документы. Чисто санкции никто не нарушил.
2-й круг предназначен для внутреннего потребления. Какие мы молодцы сумели продать иностранцам, а не сами себе. Но доступ к документам не дадут, граждане ничего потребовать не могут, а любые запросы с внешки будут направляться на документы первого круга.
Офшор нужен для «химии» он может не предъявлять все свои сделки, и в момент запроса выдавать либо те доки либо эти, но не все одновременно.
Вполне возможно, что договор цессии (возврат долга ВТБ не обратно, а Роснефтегазу) фиктивен, для прикрытия, а деньги, перечисленные Роснефтегазу – есть реальная покупка, а ВТБшный кредит QHG вернет самому ВТБ, когда все стихнет из собственных средств.
Мы считаем, что продажа ННК была просто вопросом времени — компания консолидировала различные активы, и теперь ей надо решать проблему высокой долговой нагрузки. Стоимость этой компании — большой вопрос, учитывая ее высокую задолженность ($1,3 млрд) и существенную часть добывающих активов на самой ранней стадии разработки. Роснефть еще не подтвердила свой интерес, и мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на данном этапе.АТОН