РЫНОК АКЦИЙ

Стремительное укрепление рубля при слабой нефти может обернуться локальной коррекцией российского рынка акций, а если история продлится и усугубится, то и бюджетные поступления скорректируются вслед за падением сырьевых доходов. Так что кто-то должен исправить ситуацию. Необходим рост нефти или рост доллара. Ну и естественно мы знаем за кем следить в такой ситуации. 


Вряд ли этот график нравится Минфину и экспортёрам.



Get Back To Work Mr.Novak and Ms.Nabiullina!


Подписывайтесь на канал в Telegram, там будет интереснее...
https://t.me/singpoint

О базовых принципах: 
1. На рынке может происходить всё что угодно. 
2. Особенно часто на рынке  происходят события, о которых вы даже в самых буйных фантазиях не могли подумать.
3. Никакие события в прошлом не гарантируют ни их повторения ни их неповторения в будущем, чтобы вам ни говорил волновой анализ или другие индикаторы.
4.Слить можно любое депо. Смирись с этим. 
5. Мысли о рынке это только мысли, не более. У рынка своя жизнь, а у вас свои мысли по поводу этой жизни. Иногда мысли и жизнь пересекаются.

6. От изменения оценки рынком цены вашего портфеля сам по себе ваш портфель не изменится без действий с вашей стороны. Портфель управляется только вашей волей, но не рынком. И это единственное, что на рынке вы реально держите под контролем.

7. Все самые большие неприятности начинаются с мысленного вопроса- «Какого чёрта я не купил (или купил) Газпром, когда его цена была.....»

Почему на рынок нельзя выходить без определённой философии?

Потому что крайне высока вероятность получения травмы.  В эмоционально-душевном плане. Это всё равно как играть в американский футбол без защитного снаряжения. 

Рынок он такой....

( Читать дальше )

Я часто вляпываюсь в срачи, в которых слышу про то, что наш рынок — какаха, вот посмотрите на Америку.
Часто слышу от этих людей что-то вроде «сосунок, я пришел на рынок в 2007 (2008, 2010)» и все это время мне говорили, что наш рынок дешев.

Я конечно хреновый психолог, но наблюдение заключается в следующем.
Люди, которые не видели роста на периоде 2007-2014(2015 если говорить про РТС) и пришли в начале этой стагнации, в своем большинстве настроены пессимистично. Причем крайне. Наш рынок у них оторвался от фундаментала (сколько там сейчас P/E 8? Дивдоходность 7?). Я не знаю, что такое фундаментал. Эти люди зачастую либо вообще не любят акций, либо говорят, что инвестировать надо в США, вот там рост так рост.

Интересно было бы почитать людей в 2007м году, которые пришли на рынок скажем в 2000м.
Там скорее всего рынок США был загнивающим (не рос ведь), а инвестировать надо было в РФ и другие EM.

Я недавно на рынке, возможно так же бы фрустрировал вместе с толпой, придя на рынок ТОГДА. Сочувствую им.

( Читать дальше )

Часто говорят, рынок РФ ВСЕГДА дешев, потому что имеет дисконт к нормальным развитым рынкам.
И это так. Можно еще санкции вспомнить. Поэтому посмотрим, как он относительно себя самого смотрится.
Нужно понимать, что показатель P/E более разговорчив, когда мы используем его вместе с уровнем ставок. То есть P/E=10 в 2005 году это гораздо дороже, чем сейчас. А если вспомнить, что наши ставочки смотрят вниз.


Сперто из твиттера ИК ДОХОДЪ

Извините, я не сумасшедший продавать это.

Наткнулся тут на залайканный пост, который содержит, мягко говоря, несуразицу. smart-lab.ru/blog/542033.php

Там утверждается, что дескать обыгрывать рынок акций на 10% это бег на месте, ибо денежная масса растет на 10% ежегодно.

Как и верно заметил автор, растет со скоростью денежной массы. И это логично. Индексы в среднем должны расти вместе с ВВП, рост ВВП — это рост произведенных товаров и услуг по сопоставимой стоимости, то есть реальный рост сверх инфляции. Поэтому да, если экономика растет (а это в общем так), то для ее обеспечения требуется больше денег. Технология производства совершенствуется и чтобы произвести пакет молока нужно меньше затрат.
Повышение эффективности производства порождает большее количество товаров и услуг, но зачем они, если нет платежеспособного спроса? Печатный станок решает эту проблему, в экономике становится больше долларов, доходы растут, однако они растут в реальном выражении, то есть на увеличившиеся доходы потребители могут себе позволить купить больше товаров, а как иначе, если товаров стало больше?
Если бы цены росли со скоростью денежной массы, то потребители не купили бы увеличившееся число товаров. Таким образом не было бы смысла производить сверх старого объема, а соответственно не было бы никакого роста ВВП и без снабжения растущей экономики деньгами, роста бы и не было, вернее он происходил бы иногда, но начавшийся откат его бы полностью нивелировал, а новый рост предыдущий максимум никогда бы не переписал.

Ну и про рынок акций, а откуда этому росту еще взяться? При стабильной М2 деньги бы просто кончились, да и вообще, кому бы были нужны эти акции, если у них нет оснований для роста. Разве что спекулянтам.

( Читать дальше )

Наблюдаю за динамикой индекса контейнерных перевозок Шанхая, так как это хороший индикатор здоровья не только китайской, но и мировой торговли, особенно в свете торговых войн. Вот наконец-то интересное...

В начале каждого года индекс контейнерных грузоперевозок Шанхая традиционно сильно снижается из-за празднований китайского нового года, но к концу мая (18 неделя) активно восстанавливается. В этом году мы этого не наблюдаем и боюсь что можем увидеть коллапс торговли при дальнейшей эскалации войн Трампа и замедления мировой экономики.

Почему шанхайский порт как индикатор? 
Да вот почему:


( Читать дальше )

• Поступающие новые фундаментальные данные по экономике США сохраняют неопределенность, из-за чего оценка ожидаемого роста ВВП в первом квартале 2019 года существенно снизилась. Целевой индекс инфляции ФРС (Personal Consumption Expenditures, PCE) в январе вырос на 0,1%, но не привел к существенному пересмотру его ожидаемого значения к концу года в 1,8%. PCE является одним из важнейших показателей, на которые ориентируется ФРС в принятии решения об уровне ключевой ставки. Нейтральным значением PCE считается 2%.

• Инвертирование кривой доходности американских Treasuries обозначало формальный признак, являющийся предшественником рецессии, вероятность наступления которой осенью 2020 года остается высокой. Однако, исторически, не все случаи инвертирования кривой заканчивались рецессией. На этом фоне риторика руководства ФРС США заметно смягчилась в текущем году и монетарная политика может начать меняться на более мягкую уже в этом году.

Неопределенность в экономике США сохраняется

( Читать дальше )

Российский рынок акций

Рынок акций сейчас испытывает приток внешней ликвидности, что видно и по локальной крепости рубля. Ситуация характерна для большинства развивающихся рынков, но особенно интересно то, что и внутри российского фондового рынка происходит постепенный приток средств из сегмента облигаций в сегмент акций. Покупок ОФЗ в том объёме, какой наблюдался в начале года, нет, нерезиденты готовы к фиксации прибыли, котировки проседают на всей длине кривой, несмотря на стабильную политику ЦБ и отсутствие жёсткой риторики.  Локально бенефициаром притока средств в российские акции могут выступить Сбербанк и нефтегазовые компании, но всплеск котировок, скорее всего, окажется коротким. Санкционная тема перенеслась, но никуда не исчезла, несмотря на повышение рейтинга от Moody's и, возможно, от Fitch. В целом рейтинги уже в ценах.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,5-7,7%, USD 2,2-2,4%, по недельным — RUB 7,5-8,0%, USD 2,35-2,55%. 

( Читать дальше )