Рецессия

После неожиданно слабого роста числа вакансий в США в августе, когда экономика США прибавила всего 139К рабочих мест, сентябрь вероятно также окажется ниже тренда с прогнозом всего в 145К, ростом зарплат на 0.3% MoM и безработицей в 3.7%.

Факторы, указывающие на слабый сентябрь на рынке труда:

— Оценка Payrolls от частного агентства ADP – 135К против ожиданий в 140К, предыдущее значение пересмотре вниз до 157К.

-  Длительный нисходящий тренд в первоначальных пособиях по безработице прекратили стабилизировался;

— Компоненты занятости в индексе активности от ISM рухнули (особенно тревожным выглядит ситуация в производственном секторе США, что прервало наступление доллара);

— Оптимизм потребителей начал меркнуть, хотя и остается на достаточно высоком уровне. 

Среди данных, которые заслуживают нашего внимания (в том числе исходя из сильной рыночной реакции на них) нужно выделить индексы активности от ISMв непроизводственной сфере. Исследуя субкомпонент занятости, можно отметить, что по сравнению с августом значение изменилось на 2.7 пункта до 50.4 пунктов, вплотную приблизившись к зоне сжатия:

( Читать дальше )

4:50 В какой фазе экономического цикла находится экономика США
5:31 В ВВП наблюдаются негативные сигналы
7:46 Рынок труда сигнализирует о застое
9:10 В промышленности есть сигналы о стагнации
11:48 Важный сигнал от ФРС
15:29 Поведение секторов в фазе заката и рецессии (статистика за 60 лет)
17:28 Доходность классов активов (за 20 лет)
20:25 Структура сектора потребительских товаров
21:29 Структура сектора здравоохранения

( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

Смотрю я на сегодняшние котировки и думаю: «Как хорошо, что я продал все свои американские акции!». 

( Читать дальше )

Финансовый год в США фонды закрыли, теперь возвращаемся к экономической реальности.
А в реальность возвращают ужасные промышленные PMI по всему миру в т.ч. и США.
Сразу после публикации PMI американский рынок растерял весь свой ночной фьючерсный прирост и ушёл в отрицательную зону. Защитные активы демонстрирую попытку разворота, благо повод есть. 
Ничего иного в голову не приходит кроме как опять сравнить текущий рынок акций США с прошлогодним. Ещё немного вниз (если Трамп с ФРС ничего позитивного не выкинут) и начнётся распродажа.  



 https://t.me/singpoint

Большинство опрошенных UBS ожидают глобального спада к 2020 году. Около 42% семейных офисов сказали, что накапливают денежные резервы.

Рик Стоун, бывший партнер Cadwalader, Wickersham & Taft, предвидит сложные времена для богатых семей (семейных офисов), пытающихся накапливать денежные средства.

Глава Stone Family Office сказал, что он сомневается, что рынок облигаций обеспечит какую-либо реальную прибыль в течение следующего десятилетия, что фондовые рынки сильно пострадают, а затем долго не смогут подняться, что слишком много венчурного капитала и денег частного акционерного капитала будут продолжать искать доходность, возможности получения которой будут сокращаться.

---

«Это очень трудное время для семейных офисов, с точки зрения поиска объектов для инвестиций», — сказал 60-летний Стоун, который сколотил начальный капитал на коллективных исках.

( Читать дальше )

1. America's CFOs brace for a  recession prior to the 2020 election

America's top finance chiefs are on high alert for a recession. For the first time in several years, economic uncertainty is now their lead concern

Главные финансовые руководители Америки находятся в состоянии повышенной готовности к рецессии. Впервые за несколько лет экономическая неопределенность стала их главной заботой.

Matt Egan, CNN Business

2. Recession or Slowdown? Why You Should Care About the Difference

The economy seems to be cooling off. Whether it starts to shrink is the question.

Экономика, похоже, остывает. Вопрос в том, начнет ли он уменьшаться.

Jeanna Smialek, The New York Times

3. More Americans are worried about a recession now than right before the last one

( Читать дальше )

• Составные части уравнения
• Дневник очевидца

Составные части уравнения тогда и сейчас:
А: Конец большого долгового цикла. Центробанки больше не эффективны.
В: Неравенство и поляризация. Популизм наступает.
С: Растущая сила бросает вызов прежней. Торговые войны.

A+B+C=BOOM!

BOOM!:

• Взрыв долгового пузыря (облигации)
• Рост цен на золото, девальвация валют
• Социальные последствия

Рынок акций тогда (DJI):

DJI вырос на 400% к началу 37-го года (сейчас на 300%).  

В обоих случаях такой рост был связан с нулевыми ставками и QE в различных формах:

( Читать дальше )

( Читать дальше )

 Почему сегодня говорят о кризисе?

Отчасти из-за того, что слишком долго все было слишком хорошо. Для США, например, 10 лет без рецессии и с ростом фондовых рынков — это рекорд за более чем 100 лет.

Кризисы — это нормально. Время от времени они случаются в любой экономике, где есть кредиты. Кризис можно рассматривать как элемент подстройки рынков финансов и труда к технологическим и прочим изменениям. 

Есть несколько теорий, как именно работают эти механизмы. Наверняка ясно лишь то, что в какой-то момент инвесторы (банки, пенсионные, инвестиционные и другие фонды) массово начинают по-другому оценивать объекты своих инвестиций. Они приходят к выводу, что риск все потерять при новых (и уже сделанных) инвестициях выше, чем потенциальные выгоды. Такая переоценка может начаться в одной стране или секторе экономики и распространиться на другие. В итоге инвестиции останавливаются, все начинают распродавать акции предприятий, долговые обязательства и другие активы; цены на них падают; останавливаются производства; растет безработица.

( Читать дальше )