РоснефтЬ

2. Содержание сообщения.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4 КВ. И 12 МЕС. 2021 Г.

• СРЕДНЕСУТОЧНАЯ ДОБЫЧА УГЛЕВОДОРОДОВ В 2021 Г. ВЫРОСЛА НА 4,9% ГОД К ГОДУ* – ДО 4,99 МЛН Б.Н.Э. В СУТКИ
• СРЕДНЕСУТОЧНАЯ ДОБЫЧА ЖУВ В 2021 Г....

( Читать дальше )

#утренняя_аналитика

Доброе утро, дорогие друзья!

Начнем все-таки с Америки, как главного поставщика ликвидности.

США. Что бросается в глаза? Резкий рост доходностей 10-летних трежерис. Уровень доходности сейчас на уровне 2%. Это говорит об одном: идет мощная продажа амер.облигаций. То есть, чтобы так сильно двигать доходность, нужно продавать много. Вопрос: кто продает? А не думаете ли вы, что ФРС уже сокращает баланс, выбрасывая гос.долг на рынок? Говорю честно – не знаю. Но вижу, и вы видите, что продажа долга США идет хорошими темпами. Видимая причина этого заключается в инфляции, которая достигла 7.5%. Это очень большой показатель для США. Инфляция растет, в марте баланс ФРС будет сокращать. Пока целевой ставкой доходности американских трежерис является 3.2%.

 

Пробой уровня 3.2% по доходности гос.долга США окажет влияние на фондовый рынок, будет на него давить. Кроме этого, может оказать негативное влияние на золото. Приведу в пример график, на котором видно, что золото часто находится в обратной зависимости от доходности трежерис.

( Читать дальше )

Роснефть опубликует результаты по МСФО за 4К21 в пятницу, 11 февраля.

Мы ожидаем, что выручка с поправкой на эффект предоплат составит 2,57 трлн руб. (+9% кв/кв), EBITDA достигнет 664 млрд руб. (+4,2% кв/кв), чистая прибыль – 240 млрд руб. (-32% кв/кв).

Основное внимание мы уделим EBITDA, поскольку данный показатель лучше отражает операционную динамику и прибыльность компании. EBITDA сегмента разведки и добычи должна снизиться до 20 долл./б.н.э., тогда как в сегменте переработки рентабельность продолжит улучшаться, а EBITDA превысит 10 долл./б.н.э.

В конце 2021 г. «Роснефть» приобрела у Shell 37,5% акций немецкого нефтеперерабатывающего завода PCK Schwedt. Цена сделки не разглашается, но мы полагаем, что она будет довольно низкой. В результате «Роснефти» придется провести переоценку своей первоначальной 54,2%-ной доли в НПЗ в сторону понижения, что приведет к предполагаемому списанию в размере 80 млрд руб. Это негативно повлияет на отчетную чистую прибыль за 4К21 и снизит дивиденд на акцию за 2021 г. примерно на 8%.

Корнеев Александр

( Читать дальше )

Роснефть запланировала раскрытие финансовых результатов за 4К21 на 10:00 (МСК) 11 февраля.

Мы ожидаем, что валовая выручка и EBITDA увеличатся на 8% к/к до 2499 млрд руб. и на 5% к/к до 668 млрд руб. соответственно на фоне роста цен на энергоносители (в рублевом выражении нефть марки Urals выросла в цене на 8% к/к) и умеренного увеличения производства нефти, поскольку ОПЕК+ постепенно смягчает квоты. Курсовую прибыль в размере 10 млрд руб. в 3К21 должен сменить убыток в отчетном квартале в 42 млрд руб.

С учетом 20%-ной ставки налога на прибыль против 16,7% в 3К21 и при отсутствии обесценений чистая прибыль акционерам в 4К21 должна составить 273 млрд руб., снизившись на 13% к/к. Вместе с тем компания может включить в отчетность существенное обесценение, примерно на 100 млрд руб., в результате M2Mоценки немецких НПЗ. В ноябре 2021 г. Роснефть увеличила участие в НПЗ с 54% до 92%, приобретя долю у Shell (объем сделки не раскрывается, но полагаем, он несущественный). С корректировкой чистая прибыль акционерам должна в 4К21 составить 163 млрд руб., снизившись на 48% к/к.

( Читать дальше )

По сравнению с 09.02.2022 поступил сигнал на ЛОНГ в Акциях НОВАТЭК.
В таблице примечание ИЗМ.
На контроль поставил Акции Газпром возможно изменение позиции.





Более подробно про данную стратегию Вы можете посмотреть в моем интервью Московской Бирже на Инвест Марафоне Московской Биржи 2020:


( Читать дальше )

В пятницу, 11 февраля, крупнейший российский нефтяник «Роснефть» представит отчётность по МСФО по итогам 4 квартала. 

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 65% г/г до 2511 млрд руб., EBITDA — на 82% до 663 млрд руб. При этом чистая прибыль акционеров может снизиться на 45% г/г до 179 млрд руб. Такая динамика связана с высокой базой прошлого года из-за сделок по продаже ряда активов и вероятными списаниями после покупки доли НПЗ у Shell. Об этом говорят данные в недавно вышедшей отчётности BP, которая владеет 20% в «Роснефти». Отметим, что эти убытки будут носить разовый характер и не повлияют на кейс нефтяника в целом, однако снизят дивиденды по итогам года.

Основным драйвером для такого роста выручки и EBITDA, конечно, станет рост цен на нефть марки Urals на 75% г/г. Также поможет постепенное восстановление добычи в рамках смягчения сделки ОПЕК+, хотя на годовую динамику операционных результатов негативно повлияет продажа активов годовой давности.

В тот же день «Роснефть» проведёт конференц-звонок по итогам отчётности. На нем в центре внимания инвесторов будут актуальные новости по развитию проекта «Восток Ойл», прогнозы по капитальным затратам на год, способность компании увеличивать добычу на уровне своей квоты, а также комментарии относительно шансов на получение разрешения на экспорт трубопроводного газа.

На данный момент мы позитивно смотрим на акции «Роснефти» и рекомендуем покупать их с целевой ценой 735,4 руб. Апсайд составляет 29%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

«Роснефть» занимает уникальное положение в российском нефтегазовом секторе. Компания сочетает значительный потенциал роста (среднегодовое увеличение добычи углеводородов в 2021–2026 гг. ожидается на уровне 5%: при 4%-м росте добычи ЖУВ и газа на 7,7%) с существенным локальным лоббистским ресурсом и господдержкой эксплуатируемых месторождений и потенциальных активов. Вклад одного только Восток Ойл в стоимость акции «Роснефти» составляет 233 руб. на акцию, из которых 80% обеспечены за счет различных налоговых каникул и субсидий на инфраструктурные капвложения.

Мы возобновляем аналитическое покрытие «Роснефти» с рекомендацией «ЛУЧШЕ РЫНКА» и целевой ценой 850 руб./акц. По оценочному коэффициенту P/E на 2022 и 2023 гг. акции компании торгуются на уровнях 3,1 и 2,9, соответственно, по коэффициенту EV/EBITDA – на уровнях 3,2 и 3,0, что предполагает дисконты в размере 54% и 33% относительно средних значений этих коэффициентов у аналогов развитых и развивающихся рынков. Кроме того, согласно оценкам, по доходности свободного денежного потока (СДП) за 2022 и 2023 гг. «Роснефть» торгуется на уровнях 25% и 28% и с дивидендной доходностью 14% и 15%, что предполагает наличие положительного спреда в размере 14% и 13% относительно аналогов развитых и развивающихся рынков.

( Читать дальше )

По сравнению с 08.02.2022 поступил сигнал на ЛОНГ в Акциях Сбербанк, Сбербанк Преф, ММК, Мечел.
В таблице примечание ИЗМ.
На контроль поставил Акции Газпром возможно изменение позиции.

Роснефть должна представить финансовые результаты за 4К21 в пятницу 11 февраля.

Мы прогнозируем выручку на уровне 2 567 млн руб. (+11% кв/кв), рост EBITDA на 4% кв/кв до 666 млрд руб. и некоторое снижение рентабельности EBITDA до 26% с 28% в 3К21. Чистую прибыль мы ожидаем на уровне 185 млрд руб., исходя из информации, ранее раскрытой BP. Свободный денежный поток оценивается в 250 млрд руб. (-33% кв/кв), давление на показатель должен оказать рост капзатрат в 4К21, которые, как ожидается, вырастут до 350 млрд руб. (+54%). Роснефть торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 3.7x против собственного среднего 5-летнего значения 4.2x.

Атон

Роснефть по итогам 2021 года получила экономический эффект в размере 12 млрд рублей благодаря внедрению инновационных решений в операционную деятельность. 

Роснефти принадлежит более 850 продуктов интеллектуальной собственности, прошедших государственную регистрацию. 

Экономический эффект от внедрения инновационных решений на предприятиях «Роснефти» составил 12 млрд рублей (rosneft.ru)