Никогда не сравнивайте результат инвестиций с депозитом

Не так давно я написал статью «Психология частных инвесторов в цифрах или the spice must flow», в которой наглядно продемонстрировал, почему большинство начинающих инвесторов не получают результата в инвестициях, ошибочно ориентируюсь на краткосрочный горизонт. При этом я отметил, что совсем необязательно таргетировать этот горизонт, достаточно всего лишь воспринимать или оценивать свои инвестиционные результаты за год, чтобы уже начать делать ошибки.

В этой статье я хотел бы показать, почему сравнивать свои результаты с депозитом (или как вариант с инфляцией) тоже дело бесполезное и зачастую вредное. И в этот раз я сделаю это на примере нашей новой стратегии AITRUST 2.0, которую мы с партнерами начали предлагать своим клиентам.

Для начала я предлагаю посмотреть на график доходности стратегии AITRUST 2.0 в логарифмах (потому что в обычных процентах депозиты выглядят совсем неинтересно), который наглядно демонстрирует разницу результата и явное преимущество долгосрочного подхода к инвестициями. Здесь многие скажут, что в таких графиках очень важна начальная точка, поэтому они не дают полного представления о реальной выгоде перед вложением в депозит. И будут совершенно правы!

Чтобы устранить этот недостаток, посмотрим на следующий график, который показывает результат стратегии AITRUST 2.0 в сравнении с депозитом в годовом скользящем окне. Красные столбики отражают результат AITRUST 2.0, синие — депозит. Первые столбики это результат за период с 31.03.2005 по 31.03.2006, вторые с 30.04.2005 по 30.04.2006, и т.д… Красная линия показывает дельту за один год между вложением в стратегию и вложением в депозит. Её уход в отрицательную зону, говорит о периоде, когда стратегия показывала результат хуже депозита, даже если сама доходность стратегии могла оставаться положительной. На графике прекрасно видно, что бывают достаточно длительные периоды, когда инвестиции многими будут восприниматься крайне негативно, так как их результаты в годовом выражении проигрывают депозиту. Например, периоды с конца 2007 по середину 2009, или с конца 2011 по начало 2014. Из 227 значений значений таких периодов 79 или почти 35%! То есть 1/3 времени, инвесторы могут проигрывать вложениям в депозит, и это будет их сподвигать делать глупости, например, просто уходить с рынка. Что часто и происходит.

Но давайте теперь посмотрим на результаты инвестиций в более длинном горизонте — в пять лет. На графике с зеленными столбиками показана доходность в % годовых но уже за 5-ти летний период, синими — депозиты в % годовых также за 5-ти летний период, а красная линия снова отражает дельту между этими доходностями. Не трудно увидеть, что на таком горизонте дельта никогда не была отрицательной, а это значит, что инвестиции всегда были лучше вложений в депозит. Да, в какие-то 5-ти летние периоды совсем не намного, всего на 1 процентный пункт, но на горизонте в 5 лет это выливалось в дополнительные 5,1%.

Если же ещё увеличить размер скользящего окна — до 10 лет, то среднегодовые результаты становятся ещё более впечатляющими (смотрите график с оранжевыми столбиками). Минимальная премия составляла 4% в год, а на 10 годах это почти +50% к результатам в депозите.

Это ещё раз подтверждает вывод, сделанный в статье «Психология частных инвесторов в цифрах или the spice must flow»: из-за слишком короткого горизонта в инвестициях (повторюсь — не обязательно, что этот горизонт именно таргетируется, достаточно, что он просто воспринимается так, несмотря на заявления или желания рассматривать его от 5-ти лет и выше) люди принимают неправильные инвестиционные решения, что не позволяет им извлечь максимум эффекта. Большинство инвесторов — сами враги своего благополучия.

Но кроме этого, настоящие графики показывают, что разумные инвестиции с правильной диверсификацией на долгосрочных горизонтах дают премию к консервативным вложениями.

У меня нет Святого Грааля, который бы помогал каждый год получать результаты выше депозита (безрисковой доходности), и я не знаю таких людей, у которых он есть. Но я знаю, что вероятность обойти консервативные вложения на пяти годах и выше больше 95%, и поэтому я всегда буду инвестировать в различные классы активов, а не пытаться найти момент, когда стоит переложиться из депозита в акции и обратно, всё равно не угадаешь. Да, и именно поэтому, если меня спрашивают, куда вложить деньги на 1-2 года, я говорю в депозит, а потенциальных клиентов ориентирую на срок от 5-ти лет.

Удачных инвестиций!