Русагро

«Спрос растет благодаря улучшающейся ситуации с располагаемыми доходами населения и заметным ростом доходов тех граждан, которые еще недавно получали низкие зарплаты в разных отраслях промышленности и  сельского хозяйства», — поясняет руководитель Национальной мясной ассоциации (НМА) Сергей Юшин.

📓 Группа Русагро представила на днях свои операционные результаты за 3 кв. 2024 года, поэтому предлагаю традиционно заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами.

📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +6% (г/г) до 82,8 млрд руб. Результаты компании стоит признать весьма скромными, ведь по своей динамике они уступают инфляции, хотя агрохолдинги обычно являются бенефициарами роста потребительских цен.


В разрезе сегментов картина у Русагро следующая:

✔️ Ядро бизнеса — масложировой сегмент, и он генерирует стабильный рост выручки. В отчётном периоде показатель вырос на +17% (г/г) до 46,6 млрд рублей. Здесь нужно отметить, что компания практически в полтора раза увеличила производство растительного масла, на фоне завершения модернизации завода в Балаково.

✔️ В мясном сегменте выручка увеличилась на +5% (г/г) до 13,5 млрд руб., благодаря росту цен. Правда, прошлогодняя вспышка АЧС в Приморье всё ещё даёт о себе знать, и компания только готовится выйти на траекторию роста финансовых показателей, но положительный тренд наметился и здесь. Конкретики по получению экспортной лицензии от китайских властей по-прежнему нет, и мы надеемся, что 11 ноября на конференц-звонке менеджмент сможет прояснить ситуацию.

На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором и третьем эшелонах. В рамках рубрики «Вне Народного портфеля» мы рассказываем об интересных акциях, которые не входят в «Народный портфель» Мосбиржи, но заслуживают внимания инвесторов.

ЦИАН

В кейсе ЦИАН стоит обратить внимание на два ключевых драйвера. Во-первых, компания недавно завершила регистрацию холдинговой компании в России — это один из шагов в процессе редомициляции и возобновления выплаты дивидендов. На конец II квартала 2024 г. чистый долг ЦИАНа был отрицательным — в размере 7 млрд руб., а в октябре директор по финансам и стратегии компании Михаил Лукьянов отмечал, что показатель уже достиг 8 млрд руб. Он также добавил, что ЦИАН прорабатывает возможность выплаты спецдивидендов. Если компания решит направить весь накопленный кеш на дивиденды, выплаты могут составить около 115 руб. на акцию или 19% дивдоходности.

Второй момент — сворачивание программы льготной ипотеки с 1 июля наряду с повышением процентной ставки регулятором сильно снизило доступность ипотеки для населения. В этих условиях привлекательнее становится аренда недвижимости, что может подстегнуть операционные показатели ЦИАН уже со II полугодия 2024 г.

Аналитики «Финама» подтвердили рейтинг «Покупать» для расписок «Русагро», сохранили целевую цену на уровне 1 680 руб., потенциал роста составляет 36%. Для расчета целевой цены использовалась оценка по мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/Sales за 2024 г. относительно компаний-аналогов из пищевой промышленности.

Компания 11 ноября опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты за 3К и 9 мес. 2024 г. Отчетность в целом совпала с нашими прогнозами, поэтому сохраняем таргет на неизменном уровне.

Консолидированная выручка «Русагро» за 9 мес. выросла на 21% г/г, до 215,3 млрд руб., преимущественно благодаря эффекту от консолидации НМЖК. Скорр. EBITDA упала на 20%, до 24,4 млрд руб. Скорр. прибыль обрушилась на 50% и составила 19,1 млрд руб.

Курсы валют ЦБ на 14 ноября:

💵 USD — ↗️ 98,3657
💶 EUR — ↗️ 104,2901
💴 CNY — ↗️ 13,5980

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,26%, составив 2 763,99 пункта.

▫️ Минфин проинформировал о результатах проведения аукционов по размещению ОФЗ. ОФЗ–ПД 26246 (погашение 12.03.2036) – размещенный объём: 39,844 млрд руб. (при спросе 65,979 млрд руб.), выручка: 31,975 млрд руб., средневзв.цена: 78,6063%, средневзв.доходность: 16,82% годовых. ОФЗ-ПД 26248 (погашение 16.05.2040) – размещенный объём: 49,107 млрд руб. (при спросе 72,393 млрд руб.), выручка: 41,014 млрд руб., средневзв.цена: 77,3767%, средневзв.доходность: 16,95% годовых.

▫️ IPO. Компания «Трансмашхолдинг» (крупнейшая в СНГ машиностроительная группа) стремится стать публичной, по словам её главы Кирилла Липы. «Для нас IPO на 2 млрд руб. не субстантивно, если делать публичное размещение, там речь пойдет о десятках миллиардов. А пока мы на рынке такой ликвидности не наблюдаем, к сожалению».

Дорогие подписчики, сегодня разберем финансовые результаты компании Русагро, которая недавно отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2024 года, а также внесла ясность по вопросу редомициляции и будущих дивидендов. Ранее мы уже разбирали операционный отчет компании, а теперь взглянем на финансы:

— Выручка: 215,2 млрд руб (+21% г/г)
— Скор. EBITDA: 24,4 млрд руб (-20% г/г)
— Чистая прибыль: 19,3 млрд руб (-50% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Из ключевого позитива можно выделить рост выручки, которая по итогам 9 месяцев увеличилась на 21% и составила 215,2 млрд руб. на фоне роста объемов выпуска и реализации в Масложировом сегменте бизнеса. При этом выручка конкретно за III квартал показала куда более скромную динамику, увеличившись всего на 6% г/г.

📉 Скорректированная EBITDA показала отрицательную динамику, сократившись на 20% г/г — до 24,4 млрд руб. из-за опережающего роста расходов. Это в свою очередь сказалось на падение чистой прибыли на 50%, негатива также добавили курсовые разницы.

Русагро (торговый код на Московской бирже AGRO), крупнейший вертикальный агрохолдинг России, объявляет о закрытии сделки по консолидации 100% долей и контроля над ООО «ГК Агро-Белогорье».

В состав ООО «ГК Агро-Белогорье» входит 20 свиноводческих комплексов, три комбикормовых завода, мясоперерабатывающее производство и земельный банк. Активы компании расположены в Белгородской области.

Консолидация ООО «ГК Агро-Белогорье» позволит Русагро стать №2 производителем свинины в Российской Федерации, реализовать масштабные синергетические эффекты в сельскохозяйственном и мясном бизнес-направлениях Группы.

www.rusagrogroup.ru/ru/investoram/novosti-i-sobytija/press-relizy/edinoe-predstavlenie/article/1376/

Консолидированные показатели за девять месяцев

Результаты сегментов

Несколько недель назад разбирали операционный отчет РусАгро, подробнее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1073947.php