Русал

Арбитражный суд Москвы по иску Новокузнецкого алюминиевого завода "Русала" расторг договор с "Юнипро" и взыскал с нее 24,3 млн рублей,

«Русал Новокузнецк» просил суд расторгнуть договор о предоставлении мощности от 31 декабря 2010 года и взыскать с «Юнипро» неосновательное обогащение — вернуть оплату по ДПМ за период с 1 февраля 2016 года, когда на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС произошла крупная авария, по 31 октября 2016 года, когда официально было признано, что генерируемая на нем мощность равна нулю.

источник

Советы директоров «Русала» и американского холдинга Braidy Industries одобрили инвестиции российской компании в размере $200 млн в создание совместного предприятия по производству плоского алюминиевого проката для автомобильной промышленности в Ашленде (штат Кентукки, США).

Доля «Русала» в заводе Braidy Atlas составит 40%.

Сделку планируется закрыть во втором квартале 2019 года.

www.finanz.ru/novosti/aktsii/rusal-vlozhit-$200-mln-v-zavod-v-ssha-po-vypusku-alyuminievogo-prokata-1028208241

Юнипро: суд удовлетворил иск Русала о расторжении ДПМ с третьим энергоблоком Березовской ГРЭС  

Ведомости сегодня сообщают, что суд вынес решение в пользу Саяногорского алюминиевого завода («дочка» РУСАЛа) по иску против Юнипро, связанному с аварией на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт. Решение суда обязывает Юнипро выплатить РУСАЛу 91 млн. руб. в качестве компенсации за выплаты по ДПМ, которые были перечислены в 2016, а также удовлетворяет требование РУСАЛа расторгнуть ДПМ с третьим энергоблоком Березовской ГРЭС. Юнипро, Системный оператор и Совет рынка готовятся обжаловать решение суда.

В общей сложности помимо расторжения контракта ДПМ заводы РУСАЛа требуют от Юнипро выплатить компенсацию в размере 386 млрд руб. за выплаты по ДПМ в 2016, и в апреле Арбитражный суд Москвы вынес решение против Братского металлургического завода РУСАЛа в аналогичном иске, поэтому противоположное решение в отношении Саяногорского завода неожиданно, на наш взгляд. Хотя компенсационные выплаты сами по себе не представляются убыточными для Юнипро — они соответствуют примерно 1% от EBITDA 2019П, расторжение ДПМ для третьего энергоблока БГРЭС, в случае его материализации, может стать прецедентом и оказать более выраженное негативное влияние на финансовые показатели Юнипро, учитывая, что блок должен добавить примерно 12 млрд руб. к EBITDA в 2020 году и до 18-19 млрд руб. в 2021+, в то время как РУСАЛ должен был стать крупнейшим источником платежей по ДПМ для третьего энергоблока БГРЭС (ок. 40-45%, по нашим оценкам). Таким образом, это может подорвать дивидендный потенциал Юнипро (ожидаемая доходность 12% с 2020), рост которого опирается на продолжение выплат ДПМ третьему блоку БГРЭС. Хотя решение суда еще не является окончательным, учитывая ожидаемую апелляцию со стороны Юнипро и поддержку компании регуляторами рынка, мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ с точки зрения восприятия.

АТОН

Падение выручки и рентабельности. РУСАЛ опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2019 г., которые оказались существенно хуже прошлогодних и немного хуже, чем прогнозировал рынок. Выручка компании сократилась на 21% год к году и на 8% квартал к кварталу, составив 2,2 млрд долл. Показатель EBITDA упал соответственно на 61% и 38% до 226 млн долл. Рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п.п. по сравнению и с первым, и с четвертым кварталом 2018 г. Нормализованная чистая прибыль стала на 44% ниже уровня годичной давности.

Выручка сократилась из-за изменения структуры и объемов продаж. В 1 кв.2019 г. компания сократила продажи первичного алюминия и сплавов до 896 тыс. т по сравнению с 965 тыс. т годом ранее и 877 тыс. т в 4 кв. 2018 г. При этом средняя цена реализации алюминия упала на 8% квартал к кварталу и на 16% год к году до 1 949 долл./т. Кроме того, из- за санкций изменился не только объем, но и структура продаж. Так, в 1 кв. 2019 г. доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась до 259 тыс. т (29% реализации) с 436 тыс. т (48%) в 1 кв. 2018 г. И если еще год назад на продажи в Америку приходилось около 18%, то в 1 кв. 2019 г. – лишь 5%, доли же Европы и Азии выросли с 41% до 53% и с 18% до 22% соответственно. В то же время компании удалось уменьшить средние затраты на тонну продукции на 3,1% год к году. Общая себестоимость реализации сократилась за год на 10%.

( Читать дальше )

Русал: обзор финансовых результатов за 1К19 

Показатель EBITDA РУСАЛа за 1К19 снизился на 38% кв/кв до $226 млн, но оказался в рамках прогнозов АТОНа и консенсус-прогноза — рынок ожидал увидеть слабые финансовые результаты, после того как ранее компания сообщила о падении продаж продукции с добавленной стоимостью на 22% кв/кв.

Мы рассматриваем это как разовый фактор, связанный с проблемами с продлением краткосрочных лицензий OFAC, и 2019 должен стать годом постепенного восстановления продаж РУСАЛа: можно ожидать, что прибыль за 2К будет заметно выше, несмотря на отмеченное компанией снижение цен на алюминий. РУСАЛ торгуется со скорректированным мультипликатором EV/EBITDA 2019П 2.3x (на 60% ниже аналогов) и остается недооцененным по сравнению со своей долей в Норникеле (-35%), что говорит о сильном долгосрочном потенциале роста и, на наш взгляд, оправдывает рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

АТОН

«Газпром» повернулся рублем к акционерам. Компания неожиданно выплатит рекордные дивиденды

«Газпром» по итогам 2018 года может удвоить дивиденды, выплатив рекордную сумму за всю историю компании. Менеджмент монополии неожиданно пересмотрел собственные рекомендации месячной давности, предложив заплатить почти 400 млрд руб. из расчета 16,6 руб. на акцию вместо прежнего ориентира в 10,4 руб. Но даже такой уровень далек от требуемых Минфином выплат на уровне 50% от МСФО, так что «Газпром», вероятно, ждет очередное внеплановое повышение НДПИ во второй половине года.

https://www.kommersant.ru/doc/3968170

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/05/14/801362-gazprom-minfin

 

«Русал» поплатился за цены и

( Читать дальше )

EBITDA РусАла в I квартале упала на 60%, до $226 млн

Скорректированный показатель EBITDA по МСФО ОК РусАл в I квартале 2019 года составил $226 млн, что на 60,5% ниже показателя аналогичного периода прошлого года, говорится в сообщении компании. Выручка РусАла в I квартале снизилась на 21%, составив $2,17 млрд. Чистая прибыль РусАла сократилась на 49,8% и составила $273 млн.

Результаты компании по ключевым показателям оказались на уровне ожиданий рынка. Основная причина падения выручки связана со снижением средних цен реализации алюминия (на 13,9%) и доли продукции с высокой добавленной стоимостью (до 29% с 48%). При этом более крепкий рубль не позволил снизить издержки более существенной (себестоимость тоны алюминия сократилась на 3,1%), что оказало давление на маржу

Промсвязьбанк

РУСАЛ  объявляет результаты деятельности компании по итогам первого квартала 2019 года.

Основные результаты:

Выручка РУСАЛа составила 2 170 млн долларов США по сравнению с 2 744 млн долларов США в  первом  квартале  2018 года. Сокращение выручки обусловлено падением цены на алюминий на 13,9% до 1 859 долларов США по сравнению с 2 159 долларами США.
Скорректированная EBITDA  снизилась  на 60,5% до 226 млн долларов США по сравнению с 572 млн долларов США в первом квартале 2018 года.
Себестоимость на тонну в алюминиевом сегменте  сократилась на 3,1% до 1 633 долларов США по сравнению с 1 686 долларами США в первом квартале 2018 года в результате снижения курса российского рубля по отношению к доллару США.

генеральный директор РУСАЛа  Евгений Никитин:

«На  результатах  первого  квартала  в  полной  мере  отразились  события  прошлого  года,  в  том  числе

( Читать дальше )

Основное внимание, как цены на продукцию могут влиять на показатели:

Из текста слов Евгения Никитина:

В текущих условиях менеджмент будет уделять особое внимание восстановлению своих позиций на
рынке, включая долю ПДС. Такие меры необходимы в условиях продолжающейся ценовой
неопределённости на глобальном рынке алюминия, а также сохраняющихся разногласий между США и
Китаем. Мы сконцентрируем усилия на развитии отношений с имеющимися клиентами, разработке
новых конкурентоспособных технологий, а также на сокращении расходов. Кроме того, в ближайшие
годы компания направит значительные средства на реализацию заявленных ранее инвестиционных
проектов, продолжение программ модернизации основного оборудования на предприятиях, а также на
продвижение продукции РУСАЛа на зарубежных рынках, включая продукцию с низким содержанием
углерода под брендом Allow, с целью восстановления и укрепления отношений с конечными
потребителями».

( Читать дальше )

Начало послепраздничной недели на российском рынке было неплохим, особенно если учесть, что новый раунд торговых переговоров США и Китая не увенчался успехом. В первой половине дня отечественные индексы даже подрастали, благодаря рывку вверх нефти. Но ближе к концу торгов внешний фон ухудшился – ведущие американские фондовые биржи открылись стремительным падением котировок на 2-3%. Кроме того, нефть вечером после бурного роста снова ушла в «красное поле». Глобальное бегство из риска вынудило российских инвесторов быть более осторожными – индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2508,87 пункта (-0,24%), РТС опустился на 0,51% — до 1207.57 пункта.

Аутсайдером торгов стали акции «Мосбиржи» (-5,81%) — давление на бумаги оказало закрытие реестра акционеров для получения дивидендов. Также в лидерах падения «Башнефть» ао (-3,36%), БСП (-2,37%), «Яндекс» (-2,28%), «Татнефть» ао(-2,01%), ап (-1,68%), «Мечел» (-1,97%), НЛМК (-1,89%), «Аэрофлот» (-1,74%). Лучше рынка торговались бумаги «ФосАгро» (+2,02%), «ИнтерРАО» (+1,61%), ФСК ЕЭС (+1,5%), «РуссНефть» (+1,15%), «ЛУКОЙЛ» (+1,13%), «НОВАТЭК» (+0,83%), «Магнит» (+0,54%), «Роснефть» (+0,83%). Акциям «Роснефти» поддержку, помимо растущей динамики нефтяных цен, оказывали данные о росте чистой прибыли по МСФО в 1 квартале текущего года в 1,6 раза. 

Между тем, на глобальном рынке тучи сгущаются. Похоже реализуется трейдерское правило Sell in May and go away. Вразрез всем ожиданиям, прогнозам и здравому смыслу торговый конфликт Китая и США вместо того, чтобы урегулироваться, разгорается с новыми силами. Стороны не хотят идти на уступки. Бескомпромиссность и излишняя разговорчивость американского президента ставит под удар всю мировую экономику. Уже с 10 мая по решению администрации Трампа вступили в силу повышенные до 25% таможенные пошлины на $200 млрд импорта из Китая. В ближайшее время, вероятно, узнаем о процессе проводимой администрацией США работе над расширением таможенных пошлин на остаток импорта из Китая – еще $300 млрд товаров. Пекин ответил намерением повысить пошлины на импорт американских товаров в объеме $60 млрд.

( Читать дальше )