САНКЦИИ

Цифровой банк из ОАЭ, открывавший счета россиянам, перестал принимать переводы в дирхамах из России. Ситуация с переводами в страну ухудшается, хотя такая возможность все еще остается, в основном благодаря крупным банкам

https://www.rbc.ru/finances/19/07/2024/669931a99a794747d1834cc8

На мой взгляд, один из крупнейших рисков, которые держат акции низко, — случаи приостановки и задержки импорта из Китая, которые начались с июня. Они связаны с новыми санкциями, в рамках которых был расширен список категорий товаров, за экспорт в Россию которых накладываются вторичные санкции.

Если импорт снижается, это приводит к укреплению рубля и одновременно дефициту товаров, т.е. результат — это крепкий рубль + повышенная инфляция. Крепкий рубль — это негатив для экспортеров, дефицит товаров — это негатив для импортеров, а повышение инфляции смещает ожидания по ключевой ставки в сторону более высоких значений.

Но после введения новых санкций прошло уже около месяца, и мы видим, что рубль перестал укрепляться и последние две недели выглядит довольно стабильным, что не соотносится с предпосылкой о приостановке импорта. Разберемся, что известно на текущий момент.

— По данным за 6 мес. мы видим, что в июне не было заметного падения импорта (хотя санкции уже действовали часть месяца); по данным китайской таможни, экспорт в Россию в июне рос.

( Читать дальше )

Украина остановила потоки нефти Лукойла в Словакию. Страна запретила транзит через свою территорию, по сообщению Bloomberg со ссылкой на национального оператора Transpetrol в Братиславе.

Объемы не маленькие. Сейчас Лукойл, возможно, добывает 1.5 млн барр./сутки в условиях ограничений ОПЕК+ (с начала украинского кризиса компания не раскрывает информацию о добыче). Объем переработки — около 880 тыс. барр./сутки, то есть порядка 620 тыс. барр./сутки сырой нефти идет на экспорт или продается в России.

Также Лукойл экспортирует нефтепродукты, но даже в такой ситуации потеря 80 тыс. барр./сутки по нефтепроводному экспорту чувствительна для компании, это около 12% совокупного экспорта. Лукойл перенаправит эти потоки в морские порты, но бесспорно потеряет часть рентабельности из-за высоких расходов на транспортировку и/или более низких цен.

Если потеря рентабельности составит $10/барр., что примерно сопоставимо с текущим дисконтом Brent-Urals по разным источникам, то по итогам года потеря экспорта в эти две страны по нефтепроводу Дружба может стоить компании $290 млн, или 1.5% годовой EBITDA (которую мы видим в ближайшие несколько лет на уровне $20 млрд). Но альтернативы будут стоить Лукойлу еще дороже, поэтому при самых лучших раскладах потери составят 1-1.5%.

( Читать дальше )

Россия потеряла импорт на три триллиона рублей из-за проблем с платежами.
Внешние проблемы оказались сильнее внутреннего спроса – объясняет обвал импорта Центробанк РФ: «Поддержку со стороны роста внутреннего спроса нивелировал негативный эффект от проблем с логистикой». Во втором квартале импорт был на 8% меньше, чем годом ранее, а в первом – на 10% ($137,9 млрд за полгода). Ввоз товаров сократился из всех регионов и по большинству товарных групп, подводит неутешительные итоги ЦБ. Наибольший вклад в этот спад, по его оценке на основе данных таможни за пять месяцев, внесли продукция химической промышленности (-17%) и самая крупная группа – «машины, оборудование и транспортные средства, другие товары» (-5%). Снижение импорта продовольствия и сельскохозяйственного сырья отчасти объясняется увеличением внутреннего производства, повлияло на импорт и падение рубля (прошлый год доллар начал примерно с 70 рублей), отмечает ЦБ. Но главное – это проблемы с расчетами и логистикой. Укрепление рубля может лишь частично компенсировать рост издержек на доставку импортных товаров, отмечают аналитики ЦБ (это не его официальная позиция): «В результате рост потребительских цен на товары и услуги, сильно зависящие от валютного курса, не ослаб, а усилился».

( Читать дальше )

Евросоюз обновил правила санкций, уточнив критерии собственности и контроля над компаниями. Эти изменения направлены против организаций, чьи подсанкционные владельцы сознательно выводили их из-под ограничений.

Рабочая группа RELEX одобрила обновленные «Лучшие практики ЕС для реализации ограничительных мер», которые теперь включают правило «50% и более». Это значит, что под санкции попадут компании, если подсанкционное лицо владеет 50% или более капитала, либо если несколько подсанкционных лиц вместе владеют более 50%.

Также документ включает примеры признаков контроля над компанией. Это может быть участие подсанкционного лица в управлении предприятием, использование номинальных лиц, сложные корпоративные структуры и др. Эти изменения призваны усилить контроль над реструктуризацией корпоративных групп с участием подсанкционных лиц.

Новые правила могут привести к переоценке статуса компаний, ранее не считавшихся подсанкционными. Европейские компании должны будут более строго оценивать сделки и корпоративные структуры, чтобы избежать нарушений.

( Читать дальше )

Американский Citibank уведомил держателей депозитарных расписок российских компаний, что 1 августа будет последним днем для их конвертации в акции. После этой даты осуществить конвертацию будет невозможно. Об этом банк сообщил 16 июля, сославшись на санкции США от 12 июня против Мосбиржи, НРД и НКЦ.

Citibank рекомендует инвесторам как можно скорее инициировать процесс конвертации из-за его длительности и возможных задержек, связанных с соблюдением санкций. Банк-депозитарий предупредил, что может приостановить конвертацию раньше 1 августа в случае новых санкций или иных непредвиденных обстоятельств.

Citibank не сможет открывать счета в России для конвертированных акций, и другие банки-депозитарии, такие как BNY Mellon, Deutsche Bank и JPMorgan, отказались от комментариев по этому вопросу.

После начала спецоперации российские эмитенты свернули депозитарные программы и конвертировали расписки в акции. Автоматическая конвертация завершилась в сентябре 2022 года, а принудительная — в ноябре 2022 года.

( Читать дальше )

Министр экономики Словакии Дениса Сакова в беседе с послом Украины расчитывает на решение вопроса прекращения транзита нефти компании Лукойл через Украину.

Сегодня я провела переговоры с послом Украины в Словакии господином Мирославом Кастраном о текущей ситуации с ограничением части поставок нефти в Словакию из-за украинских санкционных списков. Я верю, что мы также сможем решить эту проблему к нашему взаимному удовлетворению

В Минэкономики Словакии подтвердили остановку поставок «Лукойла» украинской стороной из-за включения Киевом компании в черный список.

Источник: tass.ru/ekonomika/21397217

По данным Bloomberg, поставки нефти ЛУКОЙЛа в Венгрию были остановлены после ужесточения в прошлом месяце ограничений со стороны Украины, запретившей прокачивать нефть по южной ветке нефтепровода «Дружба». В то же время ЛУКОЙЛ и венгерская нефтегазовая компания MOL работают над юридическим решением проблемы с транзитом российской нефти в Венгрию через Украину, сообщил министр иностранных дел Венгрии Петер Сийярто. В 2019 году ЛУКОЙЛ и MOL заключили соглашение об экспорте 4 млн тонн нефти в год на период до 2024 года. По данным Bloomberg, на Россию сейчас приходится две трети объемов поставок сырой нефти в адрес MOL.

ЛУКОЙЛ — одна из нескольких российских компаний, поставляющих нефть в Венгрию по южной ветке нефтепровода «Дружба». На данном этапе мы оцениваем новость как в целом нейтральную для ЛУКОЙЛа в ожидании дальнейших решений по этому вопросу. Затрагиваемые объемы, по нашим предварительным расчетам, могут быть эквивалентны около 5% выручки ЛУКОЙЛа. Компания остается нашим фаворитом в нефтегазовом секторе благодаря дешевой оценке (2,0x по EV/EBITDA 2024П по сравнению со средней 5-летней оценкой 3,7x).

Акции США в среду показали смешанную динамику: индекс Nasdaq резко упал, поскольку технологические компании оказались под двойным давлением со стороны опасений по поводу ограничений экспорта США в Китай и позиции Дональда Трампа в отношении Тайваня. Тем временем индекс Dow Jones закрылся на очередном рекордно высоком уровне. Nasdaq Composite упал более чем на 2,7%, что стало худшим однодневным падением индекса с декабря 2022 г. S&P 500 потерял 1,3%, а Dow Jones вырос примерно на 0,6%.

Администрация Байдена сообщила союзникам, что рассматривает возможность введения более жестких ограничений для компаний, которые все еще предоставляют Китаю передовые технологии, несмотря на существующие ограничения на экспорт. Акции ASML, названные в качестве потенциальной цели санкций, упали более чем на 12% даже после того, как голландский производитель чипов опубликовал солидную квартальную прибыль. Между тем, кандидат от Республиканской партии Трамп в интервью Bloomberg заявил, что Тайвань, на который претендует Китай, должен платить США за защиту.

( Читать дальше )

На сегодняшний день было возбуждено 56 административных уголовных дел. Из них на данный момент в соответствии с законодательством завершено 41 производство, — отметил официальный представитель этого ведомств Фабиан Майенфиш. Он пояснил, что в 26 случаях производство было прекращено, а по результатам расследования 15 дел были наложены штрафы на нарушителей санкций.

Как подчеркнул официальный представитель, «эффективная и полная реализация санкций против России является приоритетом для Федерального совета (правительства Швейцарии)». «SECO последовательно расследует сообщения о нарушениях и использует инструменты закона об эмбарго, такие как обязательство предоставлять информацию или национальную и международную юридическую помощь», — заверил он.

По данным SECO, стоимость активов Банка России на территории Швейцарии составляла на конец апреля 2024 года около 7,24 млрд швейцарских франков (около $8,2 млрд). При этом стоимость других российских активов, которые были заморожены властями страны в рамках санкций, упала в 2023 году до 5,8 млрд швейцарских франков (примерно $6,55 млрд).

( Читать дальше )