СТАВКА

Банк России 16 февраля проведет очередное заседание по ключевой ставке. Какое решение примет регулятор и как оно может повлиять на российский рынок — разбираемся вместе с аналитиками Market Power

❗️Главное: мы ожидаем, что ЦБ 16 февраля сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 16%.

🧐Почему Банк России примет такое решение?

Из-за нескольких проинфляционных факторов. Как заявляла глава ЦБ Эльвира Набиуллина в декабре, ставка пойдет вниз тогда, когда инфляция и инфляционные ожидания будут устойчиво снижаться.

Да, показатель в последние месяцы действительно начал замедляться, но все еще значительно превышает таргет в 4%. Сами аналитики ЦБ сообщали в своем обзоре, что замедление связано с временными факторами, а говорить об устойчивом тренде пока рано.

Основным фактором повышенного роста потребительских цен сейчас остается сильный внутренний спрос. Росту инфляции способствуют:

1) дефицит кадров. Безработица, по данным Росстата, в декабре составила 3% и находится недалеко от исторического минимума в 2,9%. Мы не ожидаем улучшений на рынке труда в ближайшие кварталы;

В данной статье я бы хотел порассуждать о самой малозаметной, но не менее известной и фундаментальной теории в финансах – гипотезе Модильяни и Миллера (далее ММ). Она является вторым кирпичиком в теории оценки акций после модели оценки капитальных активов (CAPM). В общем виде гипотезу ММ можно сформулировать так — стоимость бизнеса не меняются в зависимости от структуры капитала. У большинства людей, кто так или иначе связан с финансами, остаточные знания ММ на этом заканчиваются. Этот лонгрид дает возможность критически подумать над этой гипотезой и сформировать свое мнение о ней. Однако, ключевая польза от прочтения этой статьи заключается в том, что она поможет освежить знания по оценке компаний и стоимости капитала и дать более глубокое понимание этому. Но для того, чтобы максимальное количество читателей смогли дойти до конца и понять смысл потребуется сделать очень долгую прелюдию.

Что такое капитал?

Все мы ощутили на себе влияние инфляции за 2022 и 2023 годы. Инфляция — фундаментальный финансовый риск, который влияет на акции, облигации, депозиты, бизнесы, но сильнее всего он оказывает влияние на наличные деньги.

Сегодня Минфин провел очередные аукционы по размещению ОФЗ. По итогам двух размещений было привлечено 78,8 млрд рублей.

Спрос на госдолг России на аукционах с начала текущего года постоянно падает и существенно не дотягивает до уровней конца 2022 г.

Ссылка на график

На мой взгляд, это может быть вызвано тем, что все-таки у участников рынка есть некоторые опасения на счет ставок, поэтому ажиотажа на облигации с постоянным купоном нет. Напомню, на следующей неделе ЦБ объявит свое решение о ставке и пока нет определенности, что же сделает регулятор, и рынок оценивает вероятность повышения ставки в 50%

Ссылка на пост

Аналитики Газпромбанка ставят на высокую инфляцию и ставку цб. Кроме того, ждут ослабления рубля.

Тем не менее, лучше рынка покажут себя эти компании (часть из которых есть в моем автоследовании):

$GAZP $MGNT $SMLT $FIVE $LKOH $TATN $TRNFP $CHMF $MAGN $ASTR $CIAN $ETLN $LSRG $PLZL $GMKN $RUAL

В целом интересная стратегия с разбором компаний, есть некоторые данные и информация которой нет в других стратегиях инвест домов. Особенно рекомендую почитать приложение.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'СТРАТЕГИЯ – 2024 В поисках точки входа' от ГАЗПРОМБАНК.

Риск сохранения высокой инфляции при жесткой монетарной политике ограничивает потенциал роста акций в 1К24 В нашем базовом сценарии высокая инфляция сохранится как минимум до конца 1П24. Ее пик будет пройден в апреле (8,3% г/г), тогда же стоит ожидать начала смягчения политики ЦБ. Возвращения ставки к 10% мы ожидаем не ранее декабря. Обязательства по продаже валютной выручки лишь кратковременно поддержат курс рубля в 1К24, тогда как к концу 2024 г. стоит ожидать его ослабления до уровня 95/долл. Лучше рынка, по нашим прогнозам, покажут себя сектора, предоставляющие защиту от инфляции: розница и недвижимость. В этих секторах нашими топ-пиками на 1К24 являются Магнит, X5 и Самолет.