США

За полтора месяца до президентских выборов Бюро переписи населения (Census Bureau) опубликовало новые данные об уровне жизни американцев. Оказалось, что доход среднестатистической семьи подскочил за 12 месяцев на 5.2% и в настоящее время составляет $56.516 в год. Это абсолютный рекорд с момента ведения подобной статистики (1967 год). 

Демократы объяснили новые цифры успехами администрации президента Обамы и активностью «ослов» в Конгрессе. Однако никто из них не удосужился подсчитать, что именно может купить рядовая американская семья на $56.516 в год. 

В реалиях 2016 года сумма оказалась не просто маленькой, а микроскопической. Если потратить её на все товары и услуги, присущие представителям среднего класса, то денег не хватит даже на самое необходимое. 

В федеральную и штатную налоговую казну отправляется, в среднем, 20% семейного заработка (с учётом льгот и списаний), то есть $11.303. Следовательно, на руках остаётся $45.213 или $3.676 в месяц. 

«Часть силы той, что вечно хочет зла и вечно совершает благо»

Ставка ФРС оставлена на прежнем уровне — доллар вниз, цены нефти вверх. Основные волнения по поводу ставки ФРС и данных по запасам и добыче нефти в США позади, а до встречи в Алжире еще остается небольшое время. Здесь еще могут быть сюрпризы, в том числе и потенциально рукотворные. Достаточно вспомнить загадки с выходом как раз перед встречей в Алжире данных о трехнедельной серии суммарно сильного снижения запасов нефти в США.

Предлагаем обсудить выход еще одного параметра, который потенциально тоже может оказывать весьма сильное влияние на динамику нефтяных цен. В последнем месячном обзоре Drilling Productivity Report — динамики разработки сланцевых месторождений в США, выпускаемом EIA, в сентябре появилась новая страница с информацией о количестве незавершенных  скважин (Drilled but uncompleted wells -DUC), характеризующих состояние наиболее динамичного сектора нефтедобычи.  Это одна из часто упоминаемых, но пока остающихся весьма загадочных цифр сланцевой нефтедобычи.  

В 2015 году объем денежных средств, которые держали американские компании на зарубежных счетах, составил $2,5 трлн, что эквивалентно 14% ВВП США.

По мнению экономистов Capital Economics, тем самым корпорации стремятся избежать установленной в США налоговой ставки на прибыль в размере 35%.

Однако не все американские компании присоединились к этому тренду. Денежные средства за рубежом активно запасает небольшая группа коропраций. В лидерах –  Microsoft и General Electric со свыше $100 млрд за рубежом у каждого. За ними следует Apple ($91,5 млрд). Фармкомпании владеют 27% общего объема. Тем временем, доля IT-компаний достигла 40% с 12% в 2002 году.



Capital Economics считают, что если весь этот кэш вернется в США, и будет инвестирован в развитие предприятий, страну ждет экономический подъем. Возможно, налоговые изменения последуют за выборами в стране.

Тем не менее, пока налицо нежелание предприятий в США вкладываться в долгосрочные проекты. Как показывает практика «налоговых каникул» 2004 года, скорее всего, репатриированные средства вернуться к акционерам посредством дивидендов и программ buyback. Впрочем, это может стать определенным позитивом и для экономики в целом за счет роста потребления и последующего мультипликативного эффекта.     

БКС Экспресс 

Заседание ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду вечером в 21:00 мск, является достаточно важным мероприятием. Это не удивительно, ведь перспективы монетарной политики в США все еще не столь однозначны.

Мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. Следует отметить, что в 21:00 будут также представлены цифровые прогнозы Федрезерва относительно экономики и процентных ставок, а в 21:30 состоится пресс-конференция Джанет Йеллен.

• Процентные ставки. В декабре ключевая ставка была увеличена на 0,25% и составила 0,375% (диапазон 0,25-0,5%), что стало первым пересмотром с декабря 2008 года. На этот раз, по всей видимости, изменений не предвидится. Риски Brexit пока что развеялись, однако макростатистика США несколько ослабла.

• Покупки активов. Покупки Treasuries и ипотечных облигаций Федрезервом (программа QE3) завершились в октябре 2014 года. Объявлять о новой программе в текущих условиях смысла не имеет.

Дональд Трамп или Хиллари Клинтон? Об этом мы узнаем в ноябре.