США

 В среду произошло важное событие: были опубликованы итоги заседания ЦБ США.

Как и ожидалось, процентные ставки пока остались без изменений. Кроме того, риторика и прогнозы Феда носили достаточно «голубиный» характер. Конечно, рынок труда, а также некоторое улучшение инфляционной ситуации в США внушает определенный оптимизм. Однако есть и проблемы. Безусловно, инфляция в Америке все еще низка, а глобальные риски настораживают.

Кроме того, есть еще один не столь известный фактор. Речь идет о падении ожиданий рынка относительно темпов роста ВВП США на 2016 год. Сейчас эксперты прогнозируют прирост около 2%. В середине прошлого года ожидания приближались к +3%. В случае, если Фед напугает инвесторов, ситуация на рынках может ухудшиться подобно распродажам начала года после увеличения ставок в декабре.


БКС Экспресс

Торговая сессия среды обернулась для евро очередным днем восстановительного ралли. Пара EURUSD, благодаря поддержке слабого доллара, преодолела сопротивление 1,12 и закрыла день на уровне 1,1211. Ключевым событием дня стала публикация ставки ФРС США, а также пресс-конференция председателя регулятора Джанет Йеллен. Как и ожидалось, ФРС оставила процентные ставки без изменений. Но на пресс-конференции председатель ФРС Джанет Йеллен отметила, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются хорошо зафиксированными и с текущим уровнем процентных ставок ФРС куда более гибок в отношении дальнейших потенциальных рисков, с которыми может столкнуться экономика США. Это усиливает мнение, что руководители ФРС скорее дадут инфляции приблизиться к целевому показателю в 2%, прежде чем возобновят цикл дальнейшего роста краткосрочных процентных ставок. Исходя из фьючерсов на процентную ставку по федеральным фондам, шанс повышения ставки в июне оценивается в 34% — что ниже 50% до выхода решения FOMC. Шанс снижения ставки к декабрю оценивается в 67%, что ниже 81% до выхода решения. Другими словами, жесткая риторика американского регулятора не снята с повестки обсуждения, ее просто пришлось отложить для более подходящих времен. По этой причине рост европейской валюты может иметь ограниченный потенциал, особенно в свете до сих пор отсутствующей логичной реакции на целый пакет экономических стимулов со стороны ЕЦБ. Сегодня в 13:00 МСК выйдут данные по ИПЦ Еврозоны, и в случае очередного снижения индикатора, распродажи европейской валюты могут быть возобновлены.

Рекомендация EURUSD: SellStop 1,1180 TP 1,05 SL 1,13

Прогноз по парам GBPUSD и USDJPY на сайте

EIA опубликовало недельные данные по запасам и добыче нефти. За неделю, закончившуюся 11 марта 2016 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 1,317 млн. баррелей (до 523,178 c 521,861 млн. баррелей неделей ранее). 


Запасы моторного топлива на этот раз за неделю снизились на 0,7 миллиона баррелей (до 249,7 с 250,5 млн. бар.).  Потребление нефти и нефтепродуктов снизилось за неделю на 604 тыс. b/d (до 19,26 с 19,864 mb/d). Нетто импорт нефти и нефтепродуктов снизился на 343 тыс. b/d (до 4,875 с 5,217 mb/d.). Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов подросли на 1,8 млн. баррелей (до 2 042,5 с 2040,7 млн. бар.). В условиях приближения запасов к предельным значениям полезно отслеживать общие запасы нефти и нефтепродуктов. Такую динамику можно увидеть на представленном ниже графике. На нем три нижние кривые изображают максимальное, среднее и минимальные значения суммарных запасов за период с 1990 по 2014 год. На трех нижних кривых хорошо видна сезонность, когда запасы подрастают в первой половине года. Так что подобная тенденция и в этом году еще может изрядно попугать рынок.  

Заседание ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду вечером в 21:00 мск, является достаточно важным мероприятием. Это не удивительно, ведь перспективы монетарной политики в США не столь однозначны.

Сегодняшнее мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. Следует отметить, что в 21:00 будут также представлены цифровые прогнозы Федрезерва относительно экономики и процентных ставок, а в 21:30 состоится пресс-конференция Джанет Йеллен.

— Процентные ставки. В декабре ключевая ставка была увеличена на 0,25% и составила 0,375% (диапазон 0,25-0,5%), что стало первым пересмотром с декабря 2008 года. На этот раз, по всей видимости, изменений не предвидится. Риски финансовой системы и низкая инфляция пока еще давят на ФРС.

— Покупки активов. Покупки Treasuries и ипотечных облигаций Федрезервом (программа QE3) завершились в прошлом октябре. Объявлять о новой программе в текущих условиях смысла не имеет.

В деталях

Британская валюта, как мы и предполагали, лишившись прежней корреляционной поддержки от евро, просела ниже уровня 1,42. Распродажи фунта активизировались в преддверии публикации отчета по национальному рынку труда. В частности, в 12:30 МСК выйдут данные по уровню безработицы в Англии, а также динамике роста заработанных плат за прошлый месяц. Основной упор рекомендую сделать на второй отчет, поскольку именно заработанные платы и выступают драйвером роста для инфляционного давления и общего показателя потребительской активности. Напоминаю, что только очевидный прогресс в этом направлении может убедить монетарные власти Англии рассмотреть возможность повышения ставок. Однако, произойдет это ещё очень нескоро. На этом фоне предлагаю и дальше распродавать британца.

Рекомендация GBPUSD: Sell TP 1,35 SL 1,44
Прогноз по парам EURUSD и USDJPY на сайте

Европейская валюта продолжает резонировать от решения ЕЦБ задействовать целый пакет экономических стимулов. Напомню, что в целях борьбы с крайне низкими значениями инфляции европейский регулятор в четверг снизил ключевые процентные ставки и расширил программу количественного смягчения. Учитывая, что подобный набор стимулов так и не нашел продолжительного отражения в слабости главного валютного риска, а должен был, участники рынка ждут, когда же слабость евро даст о себе знать. Помимо спекулятивного резонанса трейдеры обратили внимание и на данные по промышленному производству Еврозоны, единственному отчету по европейскому рынку, который был опубликован вчера. Промышленный сектор Еврозоны в январе показал лучший рост более чем за шесть лет. Стоит отметить, что подобный рост расходится с большинством других экономических индикаторов Еврозоны в 2016 году. Опрос менеджеров по снабжению показал, что обрабатывающая промышленность в январе-феврале утратила импульс, а различные индикаторы доверия бизнеса подавали негативные сигналы. Прежде чем пересматривать отношение к перспективам европейской экономики предлагаю дождаться роста потребительской активности, а до этих пор ставить на снижение евро.