СШа

Текущая неделя без преувеличения должна определить движение рынков на ближайшее время

🔸Во-первых отчитываются крупнейшие американские компании. Среди них Apple, Amazon, Meta, Microsoft.

На прошлой неделе американский рынок акций начал корректироваться 🔽 после отчёта Google. Инвесторы стали сомневаться что многомиллиардные вложения в инфраструктуру ИИ принесут скорую отдачу. А именно тема ИИ была ключевым драйвером роста последний год. Поэтому отчёты остальных крупных игроков будут критичны. Разочарование может вызвать вторую волну снижения. И наоборот, позитивные отчёты и комментарии от компаний должны помочь рынку оттолкнуться от текущих уровней и продолжить рост.

🔸Во-вторых, в среду заседает ФРС🇺🇸. Консенсус, что ставку в этот раз не снизят, но дадут четкий сигнал, на снижение (скорее всего в сентябре).

🔸Плюсом тоже в среду будут озвучено решение по ставке Банка Японии🇯🇵. Там наоборот ждут повышения. Почему это тоже важно: в Японии очень низкие ставки, поэтому распространена стратегия, когда инвесторы занимают деньги в Йенах и инвестируют в иностранные активы. Повышение ставки = увеличение стоимости обслуживания долга. Распродажи прошлой недели отчасти связывают в том числе с тем, что японские инвесторы продавали зарубежные позиции и закрывали задолженность в Йенах, опасаясь повышения ставки.

Итак, с ворчанием обсуждаем, как геополитика вмешивается в денежные потоки. Трамп-памп-памп…

Первый ракурс – выбор между демократами и республиканцами традиционно и статистически — это выбор между интересами разных конгломератов компаний, кстати, это работает не только по Белому Дому, а и, допустим, на каждых выборах в сенат. 

Напомним, традиционно, согласно устоявшимся оценкам, если выигрывали республиканцы, в более выгодном положении оказывались банковский сектор и нефтянка. Выигрыш демократов сулил профит  ИТ-сектору, фармакологии и пр…

Впрочем, сегодня к истории добавляется сопутствующая интрига. Например, Трамп – это очевидное усиление торговой войны с Китаем. И очень важный здесь ракурс – пересмотр позиций и перспектив крупнейших мировых компаний от рынка полупроводников, чипов и всего сопряженного, до рынка пальмового масла.

Вообще вспомним, с чего началось публичное муссирование проблем США с Китаем. Администрация Трампа некогда заявила китайцам о том, что они искусственно занижают юань и, если так будет продолжаться, то их задавят санкциями. Иначе говоря, Трамп – это про другое, немного непривычное для консервативного мышления отношение к месту доллара в мире.

C 2020 года долг США вырос уже на 50%, а с начала текущего года он прибавил 1 трн. $

P.S. Если бы вы тратили по 1 миллиону долларов каждый день с момента рождения Христа, вы бы все равно не потратили 1 триллион долларов.

Банк Японии

На рынках сохраняется неопределенность относительно того, что Банк Японии будет делать после нескольких лет, в течение которых он редко менял ставки.

Ожидания смерти хуже самой смерти. Рынки растут на ожиданиях, поэтому для них важнее сигналы, чем факт снижения ставки по федеральным фондам. В этом отношении июльское заседание ФРС обещает быть, с одной стороны, скучным, так как никаких изменений в денежно-кредитную политику, вероятнее всего, внесено не будет. С другой, чрезвычайно важным и значимым из-за возможного намека на старт монетарной экспансии в сентябре. Неудивительно, что EURUSD застыла на низком старте и ждет сигнального выстрела от Федрезерва.

Несмотря на впечатляющий рост ВВП на 2,8% во втором квартале существует предостаточно признаков охлаждения экономики. Американцы дольше ищут работу, безработица увеличивается, малый бизнес испытывает боль от дорогостоящих кредитов, а задолженность домохозяйств с низким уровнем дохода растет как снежный ком. Инвесторы убеждаются в мысли, что во второй половине года потребительские расходы существенно замедлятся на фоне истощения пандемических сбережений, охлаждения рынка труда и увеличения долгового бремени.