Санкции

Привет, друзья! Рынок снова в напряжении: пятничный оптимизм на фоне роста нефти и свежих санкций быстро растворился. 📉 Мировые инвесторы и аналитики пристально смотрят на ситуацию вокруг российской нефти, и, честно говоря, картина складывается всё более тревожная.

🛢 Нефть выше $80: как долго это продлится?
Цены на нефть продолжают держаться выше $80 за баррель из-за общей неопределённости, связанной с санкциями. Но вот что происходит за кулисами:

• Индия ожидает серьёзных перебоев поставок, которые могут длиться до полугода. Более того, страна собирается отказаться от использования танкеров, попавших под санкции США.
• По данным Reuters, под санкции США уже попало около 10% мирового танкерного флота. Десятки судов застряли в разных портах, а в Китае некоторым из них и вовсе запрещают заход.

Логистика на грани срыва, а ставки на танкеры продолжают расти, пока рынок адаптируется к новой реальности.

😰 «Восток Ойл» под угрозой, Роснефть теряет позиции

⛴️ Сегодня поговорим о ситуации с Совкомфлотом — крупнейшей судоходной компанией России, которая вновь оказалась под ударом санкций. В свежем пакете ограничений под запрет попали ещё 69 судов, что явно добавляет компании проблем.

Почему на неё такое внимание?
1️⃣ Это государственная компания.
2️⃣ Санкции направлены на снижение нефтегазовых доходов РФ, в том числе через увеличение стоимости транспортировки.

Давление на Совкомфлот усиливается ещё с 2022 года, и новые ограничения явно ударят по выручке, марже и финансовым показателям. Компания вынуждена искать новые схемы работы, что создаёт дополнительную нагрузку на бизнес.

🚤 Что говорят цифры?

Совкомфлот не публикует операционные результаты из-за санкций, но финансовая отчётность говорит сама за себя:

• Выручка за 3 квартал 2024 года сократилась на 16% г/г.
• Расходы на рейсы выросли на 20% г/г.
• Чистая прибыль в долларах упала на 11% г/г.

Единственный светлый момент — ослабление рубля, которое частично поддерживает результаты.

◾ Торговля деривативами на нефтяные грузы выросла до самого высокого уровня по крайней мере за десятилетие, поскольку санкции администрации Байдена в отношении России продолжали подталкивать ставки на перевозку супертанкеров вверх.

◾ Почти 30 000 соглашений о форвардном фрахте танкеров с сырой нефтью, или FFA, были проданы за неделю до понедельника, что является самым большим объемом по крайней мере с 2014 года, показывают последние данные Балтийской биржи в Лондоне. Контракты используются для ставок или хеджирования будущих изменений в стоимости доставки.

◾ Ежедневная прибыль супертанкеров, перевозящих 2 миллиона баррелей, зафиксировала самый большой двухдневный прирост за 19 месяцев, поскольку рынки продолжают ощущать последствия беспрецедентных санкций США, введенных в пятницу в отношении российской сети транспортировки и торговли нефтью.

◾ Доходы по маршруту Ближний Восток-Китай, отраслевому ориентиру, подскочили на пятой сессии почти до $50 000 в день, самого высокого уровня с мая прошлого года, согласно данным Baltic Exchange во вторник. Они выросли более чем на $22 000 за две сессии с момента объявления санкций.

📌 Пару дней назад США представили новый пакет санкций против России, который затронул сразу несколько крупных компаний. Сегодня выясним, как именно повлияют санкции на компании, и стоит ли беспокоиться инвесторам.

⚓️ Совкомфлот ($FLOT).

• Ограничения: Введены санкции против 69 судов Совкомфлота, в том числе 54 танкера для перевозки нефти и 4 танкера для перевозки СПГ.

• Последствия: Скорее всего, уже в ближайших кварталах будет прослеживаться падение объёмов перевозок Совкомфлота, кроме того, у компании возникнут трудности в сделках с иностранными инвесторами. Как итог – снижение операционных результатов вполне может сказаться на уменьшении размера дивидендов, или и вовсе временное прекращение выплат. Именно из-за этого риска с момента публикации списка санкций котировки акций Совкомфлота снизились уже на 8%.

⛽️ Газпромнефть ($SIBN).

• Ограничения: Для Газпромнефти санкции постепенно вводились ещё с 2022 года, в этот раз они затронули и сербскую дочернюю компанию.

Пятничный позитив рынка на фоне роста нефти и введенных санкций, начинает закономерно снижаться. Аналитики и мировые инвестдома начинают более пристально оценивать ситуацию вокруг российской нефти.

🛢Нефть продолжает держаться выше 80$ за баррель, на фоне неопределенности в санкционных воздействиях. И пока аналитики вовсю изучают ситуацию, в Индии готовятся к серьёзным перебоям, которые могут продлиться до шести месяцев. А также страна планирует отказаться от нефтяных танкеров, санкционированных США.

Агентство Reuters заявляет, что от санкций США пострадали около 10% мирового танкерного флота. Десятки танкеров бросили якорь в разных местах, а китайский порт запрещает им заход.

😰Давление продолжает нарастать и в котировках Роснефти. Пока Индия изучает влияние санкций США на Восток Ойл, весь позитив торгов понедельника испарился. Нефтяная сделка века под вопросом.

На фоне подсанкционных нефтяных компаний, хорошо себя чувствует Газпром и Новатэк, отыгрывая позитив отсутствия нового санкционного давления на компании. Однако, страны ЕС призывают и дальше вводить новые санкции против нашего нефтегаза.

❗️ В ночь на 14 января Россия подверглась самому массированному налету украинских БПЛА с начала СВО. Минобороны до сих пор молчит. По данным По данным Shot над территорией страны сбили более 200 БПЛА самолетного типа, а также 5 американских управляемых баллистических ракет класса «земля — земля» ATACMS (в Брянской области). Закрыты аэропорты Калуги, Казани, Саратова, Тамбова, Нижнекамска, Пензы, Ульяновска. Атака продолжается, итоговые цифры количества сбитых БПЛА неизвестны.

🛸Больше всего пострадала Саратовская область. Здесь снова горит нефтебаза в Энгельсе, а также крупный НПЗ в Саратове. В Энгельсе есть перебои с водой и электричеством ( «В связи с перезапуском системы электроснабжения, восстанавливается работа насосных станций», сообщил мэр). В Саратове остановлены электрички. Очные занятия в школах Саратова и Энгельса отменены.

🛸Атакованы промышленные объекты Татарстана. Беспилотник попал в кустовую базу сжиженного газа вблизи завода «Казаньоргсинтез». Произошёл взрыв и загорелись три цистерны с топливом. БПЛА сбит при попытке атаки авиастроительного завода в Казани. Два украинских БПЛА сбили в небе над Альметьевском. Они пытались атаковать местную нефтепрокачивающую станцию «Калейкино». Налет продолжается.

Как многие уже могли догадаться, основной удар от новых санкций в очередной раз пришелся именно на бедный Совкомфлот.

❌ Большая часть судов которого теперь находится под ограничениями и оказывает серьезное давление на выручку.

А найти решение этой проблемы будет очень непросто, что приведет к продолжающемуся увеличению расходов.

💰 Которые в самом негативном сценарии действительно могут поставить под вопрос выплату дивидендов за 2024 год.

Что в совокупности с и без того не лучшими результатами бизнеса в очередной раз ухудшает его инвестиционный кейс.

❗️ Так что я понижаю целевую цену по акциям Совкомфлота до 120 рублей и уже не считаю его бумаги интересной идеей!

💼 А также напоминаю, что мы уже сформировали ЛУЧШИЙ ПОРТФЕЛЬ НА 2025 ГОД, который имеет отличное соотношение риска к потенциальной доходности.

Перечень акций из данного портфеля мы уже опубликовали в нашем tg, так что скорее переходи и смотри 👉 удалено