Северсталь

Северсталь – финансовые результаты за 2К18 и итоги телеконференции    

Северсталь опубликовала сильные финансовые результаты — EBITDA составила $874 млн (+24% кв/кв, на 3% выше консенсус-прогноза) и рекомендовала фантастические дивиденды (45.94 руб. на акцию, доходность 4.7%, 100% FCF). Мы ожидаем, что сильная динамика сохранится и в 3К, и EBITDA составит около $800 млн, а EBITDA за 9M18 достигнет $2.4 млрд, что предполагает высокий потенциал роста к годовому консенсус-прогнозу в размере $2.7 млрд. При чистой задолженности всего 0.1x и доле капзатрат всего 37% относительно прогноза в $800 млн, мы также видим потенциал роста для FCF и дивидендов — доходность за 2018 может достигнуть 14% (хотя на телеконференции Северсталь подтвердила прогноз по капзатратам и сказала, что оборотный капитал может оказаться чуть выше целевого показателя 9-10% от выручки). Результаты подтверждают Северсталь в качестве нашего фаворита в стальном секторе благодаря благоприятному позиционированию (гибкость продаж + интеграция) и дисконту в оценке к НЛМК (4.9x по EV/EBITDA 2018 против 5.8x).

АТОН

Вчера Северсталь опубликовала финансовые результаты за II кв. 2018 г. по МСФО. Выручка Северстали выросла за II кв. на 4% по отношению к предыдущему кварталу — до $2,2 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 23,8% — до $706 млн, чистая прибыль выросла на 20,8% — до $557 млн. Чистый долг сократился на 80,5% — до $153 млн. на конец II кв. 2018 г. Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,1х с 0,3х на конец марта 2018 г.

Сильные финансовые показатели компании обусловлены в основном за счет роста средних цен реализации стальных продуктов дивизиона и ослабления российского рубля. Позитивное влияние на цены на железорудное сырье оказало расширение маржи китайских металлургов и стабильный спрос на высококачественную руду.

Напомним:

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за II кв. 2018 г. в размере 45,9 руб. на акцию. По нашим расчётам, текущая дивидендная доходность составляет 4,6%. Собрание акционеров пройдёт 14 сентября 2018 г., дата закрытия реестра под дивиденды 25 сентября 2018 г.

В связи с ростом финансовых показателей и дивидендной доходностью рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Северсталь с целевым ориентиром 1050 руб. Увеличивать позицию рекомендуем при коррекции вблизи 950 руб.

КИТ Финанс Брокер

На что стоит обратить внимание в сегодняшней отчётности: 

• Северсталь представила отличные финансовые показатели за второй квартал. Показатель EBITDA составил $874млн, превысив рыночные прогнозы примерно на 4%

• Слабый рубль и благоприятная конъюнктура мирового рынка подняли эффективность Северстали на небывалую высоту. Во 2-м квартале показатель EBITDA margin составил 38.7% — абсолютный рекорд!

• Чистый долг во 2-м кв опустился до символических $153 млн, NetDebt/Ebitda – 0.05. Высокий денежный поток и отсутствие долга позволяют компании платить рекордные дивиденды 

• Северсталь рекомендовала дивиденды за 2-й квартал в размере 45.94 рублей на акцию (всего 38.5 млрд руб) – 4.7% к текущей цене акций. Закрытие реестра – 25 сентября

• Акции Северстали торгуются с мультипликаторами заметно ниже среднеисторических: P/E – 7.5, EV/EBITDA – 4.5, что можно трактовать либо как их существенную недооценённость, либо как ожидания разворота отраслевого цикла и ухудшения финансовых результатов. Сама Северсталь заявляет, что «Спрос на сталь и сырье, как ожидается, будет находиться на достаточно высоких уровнях. При этом цены на сталь и сырье будут поддержаны продолжающимся строительным сезоном»

( Читать дальше )

Группа «Северсталь» в 1 полугодии 2018 года увеличила производство стали на 6% до 6,03 млн тонн (6 мес. 2017: 5,70 млн тонн) благодаря повышению эффективности производства стали после запуска установки «печь-ковш №2» в июле 2017 года и больших объемов производства на сортовом заводе Балаково. Об этом сообщила компания.

Финансовые результаты «Северстали» превзошли ожидания рынка и наши прогнозы. Выручка компании увеличилась на 4% к/к до 2 259 млн долл. благодаря росту цен на сталь и сезонно высокому объему реализации железорудного сырья. EBITDA увеличилась гораздо сильнее — на 24% к/к до 874 млн долл. из-за ослабления рубля к доллару и снижения цен на ресурсы.

Наиболее примечательные моменты отчетности — снижение чистого долга в 5 раз до 153 млн долл. и рост свободного денежного потока в 2 раза до 598 млн долл. в результате роста операционного дохода и изменений оборотного капитала.

Совет директоров «Северстали» рекомендовал рекордные дивиденды в размере 45,94 руб. на акцию (+20% к/к), что соответствует квартальной доходности на уровне 4,7%, исходя из котировок на момент выхода новости. Согласно нашим расчетам, компания направит на дивиденды 100% свободного денежного потока за период, что соответствует ее политике.

Резюмируя, мы считаем результаты «Северстали» сильными: компания превзошла ожидания по ключевым показателям, снизила чистый долг, увеличила свободный денежный поток и рекомендовала высокие дивиденды, доходность которых – одна из самых высоких на всем рынке.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Сезон распределения российскими компаниями дивидендов за 2017 г. подошел к концу. В июле российским публичным компаниям предстоит выплатить почти 840 млрд руб. (по нашим оценкам, осталось распределить еще 380 млрд руб., поскольку больше половины месяца уже прошло). С текущего момента и до конца 2018 г. компании выплатят в качестве дивидендов 1 трлн руб.

Общий объем дивидендных выплат за весь год составит 1,86 трлн руб., что на 240 млрд руб. больше, чем за 2017 г., и более половины этого роста обеспечили дивиденды «Сбербанка». Самую высокую дивидендную доходность в следующие 12 месяцев предлагают «Северсталь» и «Норильский никель».

ВТБ Капитал
Основной поток дивидендных выплат приходится на июль. Сезон распределения российскими компаниями дивидендов за 2017 г. подошел к концу. По закону, в течение 25 рабочих дней эмитенты должны осуществить выплаты розничным инвесторам, и в течение 10 рабочих дней – всем прочим инвесторам. Общий объем дивидендных выплат в июле составит почти 840 млрд руб. или около 45% от дивидендных платежей за 2018 г.

( Читать дальше )

Северсталь – мсфо 
Количество 837 718 660 http://moex.com/s909    
Free-float 21%
Капитализация на 19.07.2018г: 883,530 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 208,843 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 219,528 млрд руб
Общий долг на 30.06.2018г: 236,977 млрд руб

Выручка 2016г: 385,262 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 210,706 млрд руб
Выручка 2017г: 450,410 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 258,955 млрд руб

Валовая прибыль 6 мес 2016г: 70,188 млрд руб

( Читать дальше )

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам трех месяцев, закончившихся 30 июня 2018 года, в размере 45,94 руб. на бумагу.

Исходя из объявленного размера дивиденда на акции, совокупная сумма выплат составит около $595 млн., что близко к верхней границе нашего прогнозного диапазона. При текущих котировках это предполагает дивидендную доходность примерно в 4,5%.

НЛМК и ММК еще не объявили свои рекомендации, однако, по нашему мнению, они вряд ли превзойдут щедрые выплаты «Северстали». Напомним, суммарный объем выплат «Северстали» за 1П18 должен быть равен $1,1 млрд.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB

Чистая прибыль Группы «Северсталь» за 1 полугодие 2018 года по МСФО выросла в 2 раза и составила $1,018 млрд. Во 2 квартале чистая прибыль составила составила $557 млн (1 кв. 2018: $461 млн), в том числе убыток по курсовым разницам в размере $56 млн. Без учета данного фактора неденежного характера чистая прибыль «Северстали» во 2 кв. 2018 года составила бы $613 млн (1 кв. 2018: $449 млн), сообщает компания.

Несмотря на относительно умеренные темпы роста выручки (что связано со слабой динамикой цен на сталь), компания показала хорошее увеличение EBITDA. Мы считаем, что это следствие ослабления национальной валюты во 2 кв. 2018 года. Основным важным моментом является рост FCF в два раза, это показатель является базой для дивидендов, и Северсталь сообщила, что выплатит 100% от него (45,94 руб./акцию). Это станет рекордным объемом квартальных выплат, вкупе с дивидендами за 1 кв. акционеры получат 84,3 руб./акцию. Это дает дивидендную доходность в 8,6%, т.е. если выплаты по году сохранятся на этом уровне, то доходность будет порядка 17%.

Промсвязьбанк

Сегодня были опубликованы 2 отчета: операционный и финансовый за пол-года. В кратце пробежимся по ключевым результатам. 

Продажи относительно предыдущего полугодия выросли на 8%, с 5,3 тыс. тонн до 5,7 тыс. т. Рост выручки составил 20% с 3.7 млрд.$ до 4.4 млрд.$. Себестоимость упала с 61% до 59.2%. Чистая прибыль выросла в 2 раза с 495 млн.$ до 1 млрд.$, сказались создание резервов в 2017 г. 

Доги сократились на 564 млн.$ Из них 166 млн.$ — долгосрочный, 398 млн. $ — краткосрочный. В итоге коэффициент чистый долг/EBITDA стал равен 0.1, напомним что при расчете дивидендов учитывается данный коэффициент. 

«В соответствии с дивидендной политикой «Северсталь» распределяет между акционерами 50% чистой прибыли по МСФО, если коэффициент «чистый долг/EBITDA» находится ниже значения 1. При росте коэффициента выше этого уровня «Северсталь» переходит к выплате 25% чистой прибыли по МСФО. При этом сталелитейная компания при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х может распределить в качестве квартальных дивидендов до 100% чистого потока денежных средств (FCF) — презентация «Северстали» ко Дню инвестора в ноябре 2017г.» 

Рост чистых денежных потоков от операционной деятельности составил 67%, с 700 млн.$ до 1.16 млрд.$. Рост чистого денежного потока, а значит и рост дивидендной базы, составил 96.2%, с 452 млн.$ до 887 млн.$. 

vk.com/finzdir — еще больше новостей