Ставка ЦБ

Позавчера ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых, несмотря на продолжающийся разгон инфляции. Однако рынок акций, который явно падал в мае на ожиданиях возможного повышения ставки 7 июня, толком не воспринял эту новость с оптимизмом, что странно. Большинство участников рынка ожидали, что при сохранении ставки, рынок может сильно отскочить, но этого не произошло. Судя по всему, рынок не только принял тот факт, что ставку, действительно, могут повысить, но и осознал, что снижения ставки в этом году ждать уже не стоит, а ведь именно на ожиданиях ее скорого снижения рынок рос весной.

Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.

Как видите из графика,индекс ММВБ закрыл торги в пятницу примерно там же, где он был еще в среду, а значит, никакого оптимизма на рынке после решения ЦБ нет, по крайне мере, пока. И, вероятно, это связано с тем, что ЦБ хоть и не повысил ставку в пятницу, но дал четко понять, что может это сделать на июльском заседании.

Ставка Центрального банка России оставлена на прежнем уровне — 16% (уже в четвертый раз подряд).

В этот раз мнения сильно разделились, но голоса аналитиков, уверенных в повышении ставки, звучали особенно сильно. Сам я не люблю гадать на эту тему, но в этот раз почему то был уверен, что ставку сохранят. Так оно и случилось (конечно произошло это вовсе не от моей уверенности).

Если взглянуть на график, то можно заметить, что ставка в 16% итак уже довольно высокая (за последние 10 лет, выше была всего пару раз и довольно не долго). Кроме того, повышение до 17-18% моментального эффекта не вызовет. Так же, как не вызывали моментального эффекта и прошлые повышения ставки. Ужесточение и смягчение денежно-кредитной политики — это процесс. И этот процесс растягивается во времени. Что конечно-же не исключает того, что в дальнейшем ЦБ всё же придется поднимать ставку.

Всё разумеется будет зависеть от ситуации, а она в свою очередь будет зависеть от действий государства и различных приближенных к власти группировок. Пока все их действия выглядят довольно разнонаправленно — одни инфляцию пытаются потушить, другие её разжигают.

Предстоящее заседание ЦБ будет первым в этом году, где присутствует интрига — рынок готовится к возможному повышению ключевой ставки. Впрочем, как следует из резюме ЦБ, опция повышения ставки рассматривалась и на февральском, и на мартовском, и на апрельском заседаниях. Но тогда достаточно четко транслировался сигнал, что это не базовый сценарий, а мнение отдельных членов совета директоров.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин 21 мая сказал, что альтернативный сценарий (повышение ставки) будет предметно рассматриваться и на июньском заседании. «Насколько значимо изменится суждение о вероятности его реализации, будет понятно по итогам обсуждения». Также он отметил, что экономика остается в состоянии перегрева, что создает устойчивое инфляционное давление, а поступившие послеапрельского заседания совета директоров данные усиливают аргументы в пользу поддержания жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) в течение продолжительного времени. 

За прошедшую неделю поступили дополнительные данные, в том числе мониторинг предприятий от Банка России, динамика кредитования в апреле, аналитические обзоры ЦБ.

ЦБ КАЗАХСТАНА ПОСЛЕ НЕКОТОРОЙ ПАУЗЫ ВНОВЬ ПОНИЗИЛ СТАВКУ, И ВИДИТ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ ЕЕ ДАЛЬНЕЙШЕГО СНИЖЕНИЯ

НацБанк Казахстана принял решение снизить ключевую ставку на -25 бп до отметки 14.5% годовых, в условиях того, что годовая инфляция продолжила снижаться составила 8.7% гг vs 9.1% гг и 9.3% гг двумя месяцами ранее.

Регулятор отмечает (https://nationalbank.kz/ru/news/press-relizy/16767), что “…достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует продолжения умеренно жесткой денежно-кредитной политики в течение длительного времени. Стабильное замедление устойчивой части инфляции будет формировать пространство для дальнейшего осмотрительного снижения базовой ставки. Поэтому, текущие денежно-кредитные условия призваны закрепить имеющийся прогресс в замедлении инфляционных процессов и направлены на стабилизацию инфляционных ожиданий.

Прогноз по росту экономики Казахстана на 2024 год сохранен на уровне 3.5-4.5%…”

Плавающий купон — Ваша защита от инфляции?

На 7 июня запланировано заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Многие предполагают, что ставку могут поднять до 17%, т.к. инфляция ускорилась и составляет по данным росстата более 8%.
В таких условиях не лишними в портфеле будут облигации с плавающим купоном или флоатеры!

По облигациям с плавающим купоном ставка купона определена всего на один текущий купонный период, либо на несколько купонных периодов вперед. Спецификой плавающего купона является то, что ставка купона прописывается специальной формулой, в которой описывается механизм расчета размера купона в зависимости от ключевой ставка ЦБ или ставки RUONIA.

Таким образом при повышении ключевой ставки — увеличивается размер купона по облигации!
По моему мнению флоатеры уместно приобретать в начале периода поднятия ставок, а не на самом его пике. Но если Ваш горизонт инвестирования около года, то можно краткосрочно рассмотреть к покупке интересные выпуски.

Еще один вариант — это временное размещение ваших средств. Облигации с плавающим купоном дают доходность больше чем фонды ликвидности. Выпуски флоатеров от известных эмитентов достаточно ликвидны, чтобы можно было быстро продать, когда у Вас возникнет потребность.

Скоро ЦБ начнет цикл снижения ставок!

▪️Заметил, что практически все последние размещения облигаций от корпоративных эмитентов с рейтингом АА и выше, это облигации с плавающим купоном (флоатеры). Мне кажется что это неспроста. Крупных бизнес, если ему нужно занять деньги старается минимизировать расходы по обслуживанию долга. А тут такой аттракцион невиданной щедрости. Купоны со ставкой КС+ 1,5%.

▪️Второй тип облигаций от тех же от корпоративных эмитентов с рейтингом АА и выше, это облигации с переменным купоном. Купон достаточно щедрый 15-16%. Однако, для такого типа облигаций размер купонов известен только до определенной даты, которая указана в оферте. И самое интересное дата оферты это середина июля. Кстати заседание ЦБ по ключевой ставке намечено на 26 июля 2024 года. Совпадение — не думаю.

▪️График индекса государственных облигаций RGBI. Если разметка верна, то индекс завершает волну (v) и готов перейти к росту
Ссылка на график

Если Вам понравился материал поставьте лайк👍.
Если не понравился поставьте любую реакцию, которую сочтете нужной👎.

В новых «Итогах недели» разбираемся, почему российский рынок растет, несмотря на высокую ставку, и что ждет инвесторов после решения ЦБ сохранить ее на уровне 16%.

А еще Тимур Нигматуллин расскажет, во что инвестирует сам, на какие акции на рынке РФ стоит обратить внимание и что учитывать при выборе бумаг в портфель.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохранил ключевую ставку на локальном пике — 16%. И на вопросы населения — «А собственно, доколе?» — отвечает уклончиво: «Посмотрим, мол, граждане, не волнуйтесь. К осени будет видно».

🎯В период высоких ставок новыми красками начинают играть облигации, и особенно — дальний хвост кривой государственных бумаг («длинные ОФЗ»). Расскажу сегодня подробнее, на какой результат по дальним ОФЗ я рассчитываю, какой срок закладываю и какие подводные камни могут подстерегать по пути.

Ещё больше свежей аналитики по самым актуальным инвестиционным инструментам — в телеграм-канале. Подписывайтесь!

⏳Про идею с дальними ОФЗ я вещаю на канале с осени 2023 года. Ещё в октябре выходил пост "ТОП-5 лучших ОФЗ, чтобы купить на повышении ставки", где я призывал готовиться к окну возможностей в ОФЗ с большой дюрацией и давал список из 5 средних и долгосрочных бумаг.

🤔Почему сейчас может быть выгодно покупать длинные ОФЗ

📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно), и через несколько месяцев начнется снижение. Когда ставки снижаются, облигации с фиксированным купоном растут в цене.

Совет директоров Банка России 26 апреля 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,00% годовых. Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале.

Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее. В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15,0–16,0% и 10,0–12,0% соответственно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Согласно прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% в 2024 году и вернется к 4% в 2025 году.