Стагфляция

В последнее время от некоторых авторитетных экономистов и политических деятелей все чаще слышится слово «СТАГФЛЯЦИЯ» применительно к недалекому будущему.

   

 

Вероятно, поэтому сегодня на страницах WSJ очень опытный инвестиционный консультант Mark Hulbert решил напомнить, как вела себя доходность разных классов активов в 1970-е годы. Точнее, согласно классификации Эдварда МакКуорри — профессора Santa Clara University’s Leavey School of Business, специалиста по истории фондового рынка США, в период с 1966 по 1982 г. За этот 17-летний период инфляция была намного выше, чем в послевоенный период до того времени, а рост реального ВВП был намного меньше. Картинка с данными Марка Халберта прилагается. Обращает внимание то, что основными проблемными активами в то время оказались акции и долгосрочные государственные облигации.

( Читать дальше )

Монти сказал, что «огромная масса» мягкой денежно-кредитной политики центральных банков и фискальных стимулов со стороны правительств «вполне может спровоцировать рост инфляции».

Обычно считается, что стагфляция наступает, когда уровень инфляции высок, но экономический рост замедлился, а безработица остается высокой.

www.cnbc.com/2021/09/04/mario-monti-stagflation-is-the-greatest-risk-to-europes-recovery.html

Если данные по инфляции снова будут высокими, ФРС не сможет уменьшить QE. Если ФРС откажется от выкупа трежерис их доходность быстро повысится и создаст проблему обслуживания госдолга. Выхода два. Первый: отпустить инфляцию и тогда я всем нам сочувствую, мало кто унесёт ноги со всех рынков, включая наш. Массовая потеря сбережений, в жертву приносится средний класс. Второй, если хватит мужества: секвестр бюджета за счёт обороны и социалки. В жертву приносятся реципиенты социальной помощи и корпорации, работающие на оборону. Черевато социальными волнениями. В этой ситуации надо оставлять резервы на силовые структуры, им работы явно хватит…

И третий путь, горбачевский. Не делать ни хрена, только языком молоть.

По какому же пути они пойдут?)

По сути о стагфляции. И это плохая новость для всех. Стимулирование уже не дает эффекта, а замедляющийся рост не приводит к сокращению инфляции. Ну в той мере, как башляет Пауэл. Т е в итоге мы увидим замедление и инфляцию. Что в этой ситуации будет делать ФРС и демократы, трудно сказать. Возможно, они совершат ошибку и усилят стимулирование, что может еще больше ускорить инфляцию и вызвать замедление еще большее на страхах инфляции. Трудно сейчас сказать. Надо послушать выступления членов ФРС. Но складывается впечатление, что ни ускорения роста, ни роста занятости темпами июня-июля мы уже не увидим. Поэтому ждать роста рынков уже нет смысла. Возможно, коррекция уже близка.

Рубини предупреждает, что стагфляция уже наступила, но худшее еще впереди
Шоки со стороны предложения могут длиться дольше, чем ожидалось
Правительства и центральные банки будут поддерживать политику экспансии

Гугл перевод статьи https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11376288/09/21/Roubini-avisa-de-que-la-estanflacion-ya-esta-aqui-pero-lo-peor-aun-puede-estar-por-llegar.html

Известный экономист Нуриэль Рубини давно предупреждал об опасности стагфляции в США и других странах с развитой экономикой. Сочетание стимулов (денежных и фискальных), энергичного восстановления и ограниченного предложения может привести к росту цен (инфляции), намного превышающему рост реального ВВП. Это явление, которое профессор Нью-Йоркского университета предсказал в среднесрочной перспективе, может иметь место в США.

Инфляция может какое-то время оставаться выше 5%, в то время как экономический рост может достичь пика. «До недавнего времени я уделял больше внимания среднесрочным рискам. Но теперь можно утверждать, что« умеренная »стагфляция уже происходит. Инфляция растет в США и во многих странах с развитой экономикой, и рост замедляется. Резко замедляется., несмотря на массивные денежные, кредитные и фискальные стимулы », — говорит эксперт в статье, опубликованной в Project Syndicate.

( Читать дальше )

Рефляционные настроения сменились стагфляционными

Июль складывается не очень позитивно для фондовых рынков: коррекционные движения, которые мы отмечали некоторое время назад, сегодня получили новый импульс. Сильнее всего сегодня страдают сырьевики (из-за опасений замедления роста мировой экономики), авиакомпании (риск новых ограничений из-за третьей волны) и прочие циклические сектора.

Тренд сменился. Напомним, что почти всю первую половину года рынок двигался исходя из того, что в мировой экономике наблюдается устойчивая рефляция. Рефляция — это сочетание высоких темпов роста экономики за счет стимулирования и временно высокой инфляции, которая в данном контексте считается “здоровой”, так как лишь возвращается к среднеисторическому тренду. Несмотря на то, что мы не совсем согласны с нарративом о «временной» инфляции, мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективы мировой экономики во втором полугодии этого года.

( Читать дальше )

… восстановление экономики достигло пика во втором квартале, но цены взлетели

После неоднозначной картины в опросах производственного сектора в июне (PMI незначительно выше, ISM незначительно ниже) и постоянно падающих «твердых» данных, опросы услуг показывают серьезное и скоординированное разочарование, поскольку ISM Servceis упал с 64,0 до 60,1, а индекс PMI Markit упал с 70,4 до 64,6 ...
Не пора ли вернутья к реальности?

( Читать дальше )

Кризис в США — это то, что может вновь обвалить фондовый рынок и принести инвесторам огромные убытки. Триггером к этому может послужить стагфляция. Стагфляция — это изменение взаимосвязи между инфляцией и безработицей, когда возможен их одновременный рост. Это очень тяжелая ситуация, и в прошлый кризис, вызванный стагфляцией американская экономика оправлялась от него около десяти лет.

Как защитить свой капитал во время будущего кризиса? Многие рекомендуют золото. Но почему золото не растет последние месяцы, когда мы видим реальный рост инфляции? Ответ на этот вопрос, а также какие инвестиционные идеи существуют прямо сейчас, вы найдете в свежем видео.

( Читать дальше )

Данные о вакансиях намекают на еще один спад. Еще в апреле прошлого года, после стабилизации финансовых рынков, внимание было обращено на то, какое восстановление экономики может произойти. Одни сказали, что это V-образное восстановление, другие — W, а третьи — L. Некоторые чрезмерно мыслители даже рекламировали восстановление со знаком квадратного корня (√) — частичное восстановление, значительное снижение, затем очень сильное. Оказалось, что это К. К-образное восстановление произошло в реальной экономике: «имущие» извлекают выгоду из более высоких цен на активы, а «неимущие» страдают от увольнений. V-образная форма была, конечно, на многих фондовых рынках, но также и в сфере занятости, которая резко восстановилась, по крайней мере, в США.

Однако вчерашние данные о рабочих местах показали, что восстановление занятости может повернуть вспять, и количество первичных заявок на пособие по безработице будет намного выше, чем ожидалось. Как показано на графике ниже, это означает, что 4-недельное скользящее среднее количество заявок на пособие по безработице имеет тенденцию к росту с конца ноября. Более того, данные по продолжающимся заявкам показывают, что безработица становится все более прочной. Это может быть намеком на структурные изменения в экономике.

( Читать дальше )

Цены на сою резко выросли. Признак роста цен?

«Цены на сою достигли четырехлетнего максимума, поскольку нервозность растёт по поводу продовольственной инфляции», — был заголовок в газете Financial Times сегодня. Цена фьючерсов приближается к 11 долларам за бушель по сравнению с 8,50 долларами в июле. Возможно, совсем скоро трейдеры снова начнут говорить о «двузначных ценах на бобы». Эта фраза впервые появилась в 1973 году, когда фьючерсы на сою приближались к отметке 13 долларов за бушель, что стало высшей точкой, которая сохранялась десятилетиями. 1970-е годы стали свидетелями резких колебаний цен на продукты питания и потребительские цены, и поэтому, когда сельскохозяйственные товары продвигаются ввверх, многие люди начинают беспокоиться о возвращении к этому десятилетию.

Это был период стагфляции — рост потребительских цен в сочетании с вялым или замедляющимся экономическим ростом. Это мы сейчас находимся? Возможно, но стоит отметить, что цены на сою на самом деле были некоторое время «двузначными», кратко в 2008 году, а затем с 2011 по 2014 год. Инфляция потребительских цен в течение этого времени была сдержанной, и поэтому нам необходимо изучить широкое измерение цен на сырьевые товары, чтобы справиться с потенциальной инфляцией цен.

( Читать дальше )