Татнефть

В целом, мы считаем результаты 1К20 нейтральными — чистая выручка и скорректированный показатель EBITDA практически соответствуют прогнозам АТОНа. Группа не намерена проводить отдельную телеконференцию по итогам 1К20.

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Татнефти до $10,2 и $9 соотвесттвенно. Рекомендация по обыкновенным акциям повышена до Покупать.

🔹Свободный денежный поток компании в 1 кв.2020 г по МСФО превзошёл ожидания даже без учёта изменений в рабочем капитале.

🔹На фоне быстрого восстановления нефтяных котирвок акции Татнефти практически не выросли за последний месяц. Они сильно отстали по динамике от сектора с начала года и могут начать ликвидировать это отставание.

Татнефть — рсбу/ мсфо
2 178 690 700 Обыкновенных акций = 1,241.64 трлн руб
147 508 500 Привилегированных акций = 81,248 млрд руб
tatneft.ru/storage/block_editor/files/79970250297d8d1a4bf72350122397652c9f27e7.pdf
Капитализация на 05.06.2020г: 1,322.89 трлн руб

Общий долг на 31.12.2017г: 142,927 млрд руб/ мсфо 388,725 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 182,903 млрд руб/ мсфо 424,507 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 243,787 млрд руб/ мсфо 486,509 млрд руб
Общиий долг на 31.03.2020г: 210,145 млрд руб/ мсфо 457,996 млрд руб

Выручка 2017г: 581,537 млрд руб/ мсфо 681,159 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 166,004 млрд руб/ мсфо 188,345 млрд руб
Выручка 2018г: 793,237 млрд руб/ мсфо 910,534 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 205,152 млрд руб/ мсфо 227,326 млрд руб
Выручка 2019г: 827,027 млрд руб/ мсфо 932,296 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 192,168 млрд руб/ мсфо 198,284 млрд руб

Прибыль 1 кв 2017г: 29,416 млрд руб/ Прибыль мсфо 36,636 млрд руб
Прибыль 2017г: 100,022 млрд руб/ Прибыль мсфо 123,892 млрд руб
Прибыль 1 кв 2018г: 37,257 млрд руб/ Прибыль мсфо 41,918 млрд руб

Консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от небанковской деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов за первый квартал 2020 года составили 198 284 млн рублей (2 987 млн долл. США) по сравнению с 227 326 млн рублей (3 438 млн долл. США) за первый квартал 2019 года.

Чистая прибыль акционеров Группы в первом квартале 2020 года составила 25 252 млн рублей (380 млн долл. США) по сравнению с 60 151 млн рублей (910 млн долл. США) чистой прибыли акционеров Группы, полученной в первом квартале 2019 года.

Показатель EBITDA (не является финансовым показателем, предусмотренным МСФО) за первый квартал 2020 года составил 37 687 млн рублей (568 млн долл. США) по сравнению с 87 419 млн рублей (1 322 млн долл. США) за первый квартал 2019 года. Однако скорректированный показатель EBITDA, без учета исключительных статей, составил 44 359 млн рублей (668 млн долл. США) за первый квартал 2020 года по сравнению с 86 090 млн рублей (1 302 млн долл. США) за первый квартал 2019 года.

Мы ожидаем, что чистая прибыль «Татнефти» вырастет из-за больших списаний в прошлом квартале, при этом мы не исключаем списаний в отчетном периоде из-за падения цен на нефть.

Мы считаем, что динамика финансовых показателей «Татнефти» в отчетном периоде полностью объясняется слабой рыночной конъюнктурой, и ее результаты будут на уровне среднего по отрасли.

Кто кого обгонит 02062020 ДО 20 июля 2020 ?

Вчера создал виртуальный портфель из акций на Смартлабе.
11 акций, популярные и не очень, и фьючерс РТС.
По рынку в одно время все заведено.

smart-lab.ru/q/portfolio/Antonio3333/30491/order_by_profit_change/desc/

Допустим, можно выбрать только 3 идеи. Или одну.

Я выбрал Сургут и Транснефть и думаю над второй Т — Татнефтью АО или
фьючом РТС добавить после возможной коррекции, если будет.

Что выбираем?

Другой диверсификации нет, допустим.

PS Магнитов и прочих ММК-шек на выбор  также нет 🤷‍♂️

Мы прогнозируем снижение выручки Татнефти до 194.2 млрд руб. (-19% кв/кв), что отражает падение цен на нефть на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры (цена Urals в рублевом выражении снизилась на 19% кв/кв). Скорректированный показатель EBITDA, по прогнозу, снизится на 44% кв/кв до 44.4 млрд руб. в результате слабой ценовой конъюнктуры и отрицательного лага экспортной пошлины. Рентабельность EBITDA, как ожидается, снизится до 23% (с 33% в 4К19). Мы прогнозируем рост чистой прибыли на 17% до 22.9 млрд руб. из-за низкой базы в 4К19 (на результаты компании тогда сильно повлияли списания (в объеме 36.2 млрд руб.), а также относительно низкого уровня долговой нагрузки (16.1 млрд руб. на конец 2019), который означает меньшие (по сравнению с аналогами) потери от курсовых разниц.

"Лукойл" в январе-мае сократил добычу нефти на 3,5%, до 32,818 миллиона тонн. В мае компания добыла 5,614 миллиона тонн.

"Сургутнефтегаз" с начала года снизил добычу нефти на 1,6%, до 24,681 миллиона тонн, в мае показатель составил 4,234 миллиона.

Добыча нефти "Газпром нефти" в январе-мае выросла в годовом выражении на 1,5%, до 16,319 миллиона тонн, а в мае компания добыла 2,989 миллиона тонн.

"Татнефть" снизила добычу за эти пять месяцев на 8,2%, до 11,3 миллиона тонн, в мае добыча оказалась на уровне 2,026 миллиона тонн.