Торговые войны

Корпоративные события:

• Зампред правления Сбербанка Лев Хасис рассказал, что банк может вновь начать переговоры по продаже украинской «дочки» только после снятия с нее санкций украинского правительства.

• Первый вице-президент Лукойла Александр Матыцын сообщил, что на данный момент free float компании составляет более 50%, а у Вагита Алекперова сейчас около 25% акций. Он также отметил, что отчетность за 3 квартал этого года будет «очень хорошей», а обратный выкуп в ноябре маловероятен. «Если акции упадут, например, до $50, то, конечно, будем выкупать. Если акции не упадут, то какой смысл выкупать?», – комментирует Матыцын возможный «buyback».

• Александр Матыцын также предложил изменить процедуру обратного выкупа в РФ. Он рассказал о том, что Лукойл был вынужден потратить на один из выкупов на 100 млрд больше, чем планировалось. «Получается, мы оказываемся в период 30, 60, 90 дней (в зависимости от законодательства) в ситуации, когда инвестор может воспользоваться изменением цены акции спекулятивно. Компания планировала погасить только выкупленные с рынка акции, но в результате изменения цены и драматических событий на рынке пришли ещё инвесторы. Можно было бы распространить в России практику, чтобы у компаний была возможность осуществлять выкуп на условиях рыночности, который бы не обязательно предусматривал публичную оферту, как это присутствует в международных практиках, так называемый market abuse regulation (о недопущении злоупотреблений на рынке)», – предлагает CFO Лукойла.

• Совет директоров Ростелекома одобрил сделку по консолидации 100% Tele2. Для покупки 27,5% оператора будет проведена дополнительная эмиссия акций на 66 млрд руб. по цене 93,21 руб. в пользу ВТБ.

• Глава Ростелекома Михаил Осеевский объявил, что компания не будет выплачивать промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2019 года. Причина – затраты на консолидацию Tele2. «Мы приняли решение, частное решение, хочу подчеркнуть, по итогам 2019 года не выплачивать промежуточные дивиденды, и выплатить их в полном объеме в соответствии с теми принципами дивидендной политики, которые я только что обозначил, летом 2020 года», – говорит Осеевский.

( Читать дальше )

Обзор мировых рынков

Ситуация с аппетитом к риску начинает плавно меняться в худшую сторону как только начали появляться (Сомнения торговой сделки, пик обвала стоимости путов и крайняя жадность, вспышка в акциях тухнет) негативные заявления и заголовки по поводу торговой сделки. Это в очередной раз доказывает, что весь оптимизм рынка акций сегодня раздут обещаниями администрации Трампа заключить сделку с Китаем и неQE от ФРС (Иррациональный оптимизм на финансовом рынке (Торговая сделка и ФРС)). В тоже время США продолжают оказывать давление на Китай, а мировая экономика остаётся в своей худшей форме за последние годы. Алгоритмы гонят акции вслед за техническими сигналами (пробой максимумов), позитивными заголовками новостей о возможной отмене пошлин и твитами Трампа, но они также 

( Читать дальше )

Российский рынок акций

На рынке акций предпочтительно сокращение длинных позиций в большинстве бумаг. Защитными идеями выступают дивидендные акции, однако многие из них также пришли на максимумы и покупка их нецелесообразна. Характерная особенность последних сессий — рост тех акций, которые ранее оставались вне поля зрения игроков, в то время как прошлые лидеры рынка остаются на месте или корректируются. В целом российский рынок снижался на этом фоне, при том, что зарубежные площадки всё ещё оставались в зелёной зоне. Всё вместе это является сочетанием признаков возможной близкой коррекции.

 

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи существенных изменений вновь не случилось, немного снизились ставки по USD. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 6,2-6,4%, USD 1,25-1,50%, по недельным — RUB 6,2-6,5%, USD 1,2-1,5%

 

Рынок облигаций

На рынке рублевых облигаций развивается коррекция на фоне отсутствия дополнительных драйверов для роста. Ожидания по дальнейшему снижению инфляции и ключевой ставки уже были в ценах, поэтому фиксация длинных позиций выглядит логичной, доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,5% годовых. Мы рекомендуем продолжать закрывать позиции в длинных рублевых облигациях. Сегодня Минфин проведет два безлимитных аукциона по размещению ОФЗ 26229 (погашение ноябрь 2025) и ОФЗ 52002 (с индексируемым номиналом, погашение февраль 2028).

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• В ближайшее время «Яндекс.Такси» собирается запустить особый экологический тариф для автомобилей, которые переведены на использование газомоторного топлива.

• За первые 10 месяцев этого года Мечел значительно увеличил продажи металлопродукции с высокой маржинальной стоимостью. В частности, прирост продаж по балке составил более 10%, метизам – 20%, сорту катанному – более чем на 25% в сравнении с тем же периодом прошлого года.

• Чистая прибыль Юнипро за 9 месяцев этого года выросла на 22% в сравнении с тем же периодом прошлого года, составив 13,679 млрд руб. EBITDA увеличился на 12% до 21,5 млрд руб. Выручка подросла на 8% до 59,2 млрд руб.

• Mail.ru Group сообщает, что «умная колонка» под управлением голосового помощника «Маруся» уже проходит завершающую стадию разработки.

• Глава Сбербанка Герман Греф заявляет, что компания не подключится к системе быстрых платежей до конца этого года. Кроме того, финансовый директор Сбербанка Александр Морозов покинет свой пост по собственному желанию.

• Герман Греф также высказался о том, что Сбербанк не намерен банкротить компанию «Ютэйр», которая согласована с банком финансовый план оздоровления. Акции авиакомпании существенно растут в цене второй день подряд.

• Агентство Fitch повысило рейтинг устойчивости Сбербанка с «bbb-» до «bbb» и исключило его из списка Rating Watch «позитивный».

• Российский ЦБ обещает выставить Сбербанку штраф, если тот не подключится к Системе быстрых платежей в указанный срок.

• Facebook запускает собственную систему электронных платежей Facebook Pay. «Сегодня мы представляем Facebook Pay, которая позволит людям совершать платежи удобным, безопасным и надежным способом в Facebook, Messenger, Instagram и WhatsApp» — говорится в сообщении компании.

• Freedom Holding Corp. отчиталась по стандартам US GAAP за июнь-сентябрь 2019 года. Выручка увеличилась на 88% до $32,8 млн, чистая прибыль на 25% до $8,5 млн. Также отмечается существенный рост комиссионных доходов. «Это первая отчетность, которую мы публикуем как компания, акции которой обращаются на Nasdaq, и для нас большое значение имеет, что отчет зафиксировал рост показателей. Мы продолжим развитие бизнеса во всех странах присутствия, еще раз продемонстрируем, что можем вести прозрачный и эффективный бизнес на уровне топовых компаний мира» — заявил глава холдинга Тимур Турлов.

• В правительстве РФ утвердили размещение голосующих акций Ростелекома по допэмиссии в пользу ВТБ. Цена – 93,21 руб. Всего ВТБ должен выкупить акции оператора на 66 млрд руб.

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 10 месяцев этого года выросла на 7,9% до 739,4 млрд руб. В январе-октябре банк нарастил кредитование населения на 15,1%, а в корпоративном секторе, напротив, — сократил на 3,9%.

• Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что Яндекс, Mail.ru, Газпром нефть, РФПИ, МТС и Сбербанк намерены создать альянс по развитию искусственного интеллекта. «Пять компаний, которые взяли на себя лидерство организовать развитие этой темы в стране… для будущего нашей страны, будущего промышленности, всех отраслей сервисной экономики и государственной службы» — отметил Греф.

• Сбербанк объявил о создании самого мощного суперкомпьютера в России, который должен ускорить разработку сервисов и процессов, использующих искусственный интеллект. Суперкомпьютер назван Christofari в честь первого клиента Сберкассы Николая Кристофари.

• Первый зампредседателя Сбербанка Лев Хасис заявил, что стоимость небанковских бизнесов компании может стать соизмеримой с текущей стоимостью самого банка. «Мы считаем, что у нас есть хорошая возможность участвовать в том, чтобы эти бизнесы становились большими и очень ценными. Я думаю, что в будущем стоимость этих небанковских бизнесов будет, возможно, соизмерима с сегодняшней стоимостью Сбербанка. Мы это вполне можем представить» — утверждает Хасис.

• Алроса за 9 месяцев 2019 года увеличила продажи алмазов на 2% в сравнении с сентябрем, однако по отношению к тому же периоду прошлого года продажи сократились на 31%. «В первые 9 месяцев 2019 года алмазно-бриллиантовый рынок находился под влиянием избыточного предложения бриллиантов, а также сложной ситуации в финансовом секторе в Индии. Снижение предложения алмазов крупнейшими производителями на четверть с начала года, а также постепенное снижение уровня избыточных запасов у огранщиков в Индии свидетельствует о постепенном восстановлении баланса спроса и предложения в алмазном трубопроводе, хотя о полномасштабном восстановлении баланса говорить преждевременно» — утверждает заместитель генерального директора Алросы Евгений Агуреев

• Чистая прибыль Алросы за 3 квартал 2019 года снизилась на 44% до 13,6 млрд руб. За 9 месяцев этого года чистая прибыль сократилась на 38% до 51,1 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. EBITDA компании снизился на 16% квартал к кварталу и на 47% год к году, однако значение оказалось лучше прогнозов.

• Акции Saudi Aramco могут включить в индексы MSCI и FTSE в течение двух недель после IPO, что приведет к пропорциональному снижению веса российских акций в индексах и пассивному оттоку около $200 млн. Такие оценки приводят ВТБ.

• Saudi Aramco опубликовала проспект эмиссии к IPO. Окончательная цена будет объявлена 5 декабря. Дополнительный листинг запрещается проводить в течение 6 месяцев после начала торгов, в государство не сможет продавать акции в течение 12 месяцев, за исключением сделок с иностранными правительствами.

• Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев этого года снизилась на 10,1% до 12,624 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. Выручка упала на 1,9% до 133,378 млрд руб. EBITDA сократился на 13,8% до 23,281 млрд руб.

• Чистая прибыль ТГК-1 за 9 месяцев этого года по МСФО выросла 27,5% до 10,904 млрд руб. EBITDA увеличился на 36,7% до 22,146 млрд руб.

• Президент МТС Алексей Корня еще раз напомнил, что вопрос делистинга компании с Нью-Йоркской биржи закрыт, а листинг на новых биржах не планируется.

• Стало известно о том, что группа БКС получила убыток от операций с деривативами по акциям подразделения BCS Global Markets во второй половине 2018 года. Причина – погрешности в системе риск-менеджмента, из-за чего были сокращены многие бонусные выплаты сотрудникам компании. По словам главы BCS Global Markets Романа Лохова, инвестиционный банк, как и группа в целом, показал прибыль в 2018 году и в первом полугодии 2019 года.

( Читать дальше )

Автор данных строк, Михаил Егоров из Rabobank отлично подметил по поводу текущие ситуации с торговыми переговорами.

О чудо — произошла еще одна задержка в ”первой фазе» американо-китайской торговой сделки!

Это не случилось в октябре. В ноябре этого не произойдет. Теперь это может произойти в декабре. А может и нет. Вероятность Торговой сделки по оценке Bloomberg в настоящее время составляют около 62%, что является правильным, учитывая, что новостной отчет Reuters о задержке сопровождался этой цитатой: “чиновник, который говорил на условиях анонимности, сказал, всё еще возможно, что соглашение «первой фазы», направленное на прекращение разрушительной торговой войны не будет достигнуто, но сделка более вероятна, чем нет.”

К счастью, неприятным новостям предшествовали некоторые действительно сильные немецкие данные (заводские заказы выросли на 1,3% м/м), сигнал, который на этот раз, возможно, предвещает лучшие времена для мирового производства. Тем не менее, вернемся к тому, что должно иметь наибольшее значение: торговая война и «сделка».

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• РБК сообщил о том, что ВТБ выкупил долг Мечела перед Сбербанком на 50 млрд руб. Теперь ВТБ стал основным кредитором компании Игоря Зюзина, общий долг которой на конец июня 2019 года составлял 411 млрд руб. Сейчас около 204,6 млрд руб. – долг перед ВТБ. Сделка была проведена в формате обмена долгов: Сбербанк получит обязательства «Евроцемент груп».

• Сбербанк запустит «помощника врача» с искусственным интеллектом, позволяющим быстрее и качественнее диагностировать заболевания и предлагать лечение. В настоящее время проект обсуждается с регионами.

• Замглавы Минфина РФ Алексей Моисеев рассказал о возможной приватизации Сбербанка. «В принципе, у нас 52% голосующих акций. То есть в капитале РФ принадлежит 50% плюс одна (акция). Но голосующих акций немножко больше, из-за того, что есть префы. Но, в принципе, можно рассмотреть вопрос о том, чтобы в этой части его еще приватизировать. Но пока этот вопрос только теоретически стоит, но ни в какой практической плоскости не обсуждается» — утверждает Моисеев.

• Также Алексей Моисеев заявил, что российские власти обсуждали снижение доли государства в Ростелекоме до 25%, однако по настоянию правоохранительных органов было решено сохранить контроль в компании. Помимо этого, продажа госпакетов крупных компаний в 2020 году вряд ли возможна.

• Совет директоров Globaltruck объявил о запуске программы обратного выкупа на сумму до 386 млн руб. по цене не выше 132 руб. за бумагу (цена IPO). «Buyback» будет проводиться с 6 ноября 2019 года до 31 мая 2021 года.

• Глава Роснефти Игорь Сечин заявляет, что акционеры компании могут рассчитывать на увеличение дивидендов по итогам 2019 года с учетом сильных финансовых результатов за 3 квартал, а также стабильной текущей конъюнктуры.

• Роснефть сообщила, что Венесуэла в 3 квартале этого года снизила обязательства перед компанией с $1,1 млрд до $0,8 млрд.

• Совет директоров Мостотреста рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2019 года в размере 11,29 руб. на одну бумагу. Последний день для покупки акций с дивидендами – 19 декабря.

• Министр энергетики России Александр Новак считает, что требования «Нафтогаза Украины» к Газпрому являются абсурдными. «Второй абсурдный иск, который Украина подала — на сумму 12 млрд долларов,… он еще даже не рассматривался, поэтому говорить, что кто-то кому-то должен — преждевременно. Те требования, которые в иске заявлены, они абсурдны, также как и решение антимонопольной службы Украины, когда они насчитали 6,4 млрд долларов за якобы нарушение «Газпромом» антимонопольного законодательства при использовании газотранспортной инфраструктуры» — говорит Новак.

• Кроме того, Александр Новак сообщил, что Минэнерго РФ считает нецелесообразным приватизировать энергокомпании, в частности Россети. Также от Россетей Минэнерго не получало никаких предложений по выплате дивидендов в 75% от прибыли по РСБУ, о чем ранее писал Коммерсант.

• Чистая прибыль Башнефти по МСФО за 9 месяцев 2019 года снизилась на 11,3% до 66,93 млрд руб. Выручка сократилась на 0,4% до 640,66 млрд руб. Капитальные затраты выросли на 21,2%.

• 30 и 31 октября АФК «Система» в рамках «buyback» выкупила акций еще на 138 млн руб. С начала обратного выкупа приобретено уже 94,63 млн акций.

• В 3 квартале этого года чистая прибыль Ростелекома выросла на 12% до 6,4 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. Выручка увеличилась на 4%, а свободный денежный поток подрос более чем в 2 раза. Всего за 9 месяцев 2019 года чистая прибыль компании увеличилась на 29%, выручка на 4%, а показатель OIBDA на 9%.

• Российские розничные ритейлеры полностью распродали смартфоны «Яндекс.Телефон». За все время продаж было активировано всего 18 тысяч устройств. Продажи стартовали в декабре 2019 года по цене 18 тыс. за один смартфон, а уже в августе этого года цену снизили до 8 тыс. руб. «Мы сделали ставку в первую очередь на программную составляющую: хотели показать, как может работать экосистема «Яндекса» в оптимальном виде, когда «Алиса» встроена прямо в железо. И нам удалось показать рынку, в каком направлении мы можем работать с производителями смартфонов» — отметили в пресс-службе Яндекса.

• Чистая прибыль Детского мира за 9 месяцев 2019 года по МСФО выросла на 12,8% до 4,55 млрд руб. Скорректированный EBITDA увеличился на 18,5%, а объем консолидированной неаудированной выручки на 17,3%

( Читать дальше )

Российский рынок акций 

Индекс ММВБ торгуется на исторических максимумах, под влиянием позитива  от ожидающейся торговой сделки между США и Китаем и под воздействием огромного потока ликвидности, который мировые ЦБ закачивают в финансовую систему. Технически нашему индексу требуется небольшая коррекция, чтобы продолжить рост, но пока цены на нефть и динамика внешних рынков не давали повода для начала такой коррекции. Вполне возможно, что в таких условиях какой-нибудь значимой просадки на нашем рынке акций и не произойдет. Инвесторы вместо выросших акций покупают те, которые еще не росли и это сглаживает динамику индекса ММВБ даже, когда снижаются голубые фишки. В условиях накачки рынков деньгами, менее рискованно оставаться в акциях, чем без них – пока на рынке действует такой принцип, и индекс ММВБ нацелен на 3000 пунктов.

 

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи существенных изменений вновь не случилось, немного снизились ставки по USD. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 5,4-6,55%, USD 1,4-1,6%, по недельным — RUB 6,0-6,6%, USD 1,45-1,65%

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• Коммерсант сообщает о том, что Россети с 2020 года могут увеличить уровень выплат дивидендов до 75% от прибыли по РСБУ. Утверждается, что, скорее всего, компания откажется от множества запутанных корректировок при выплате дивидендов, которые подвергались критике со стороны миноритариев. Проект новой дивидендной политики уже внесен в Минэнерго. Новый подход фактически привязывает выплаты Россетей к 75% полученных дивидендов от дочерних структур, что может поднять годовую дивидендную доходность по акциям компании до 5,5% в этом году, а также до 8,5% в следующем. С другой стороны, инвесторы уверены, что лучшей практикой является выплата дивидендов от чистой прибыли по МСФО или свободного денежного потока, так как Россети уже несколько раз не платили дивиденды из-за бумажных убытков по РСБУ.

• Согласно отчетности Роснефти по МСФО за 9 месяцев 2019 года, чистая прибыль компании выросла на 25% до 550 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. EBITDA увеличилась на 1,5%, а свободный денежный поток сократился на 29,7%. Капитальные затраты снизились на 6,6% до 634 млрд руб.

• За 9 месяцев 2019 года добыча углеводородов Роснефтью увеличилась на 0,6% в сравнении с тем же периодом прошлого года. В 3 квартале этого года среднесуточная добыча углеводородов выросла на 0,5% по отношению к тому же кварталу 2018 года.

• Газпром и Китай согласовали дату торжественного запуска газопровода «Сила Сибири» — 2 декабря этого года. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков говорит, что точных сроков запуска «Турецкого потока» и «Силы Сибири» пока нет.

• Reuters сообщает о том, что нефтяная компания Saudi Aramco в ходе IPO разместит 2% акций. Диапазон цены будет объявлен 17 ноября, а торги стартуют 11 декабря.

• В октябре 2019 года объем торгов на Московской бирже снизился на 7,6% до 72,2 трлн руб. в сравнении с тем же месяцем прошлого года. Лучшую динамику показали рынок облигаций, который вырос на 61%, а также рынок акций (+17,8%). Снижение показали: срочный, валютный и товарный рынки.

• Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что банк научился работать под санкциями, а сценарий без ограничительных мер против РФ в настоящее время не рассматривается.

• Минфин РФ в плане приватизации на 2020-2022 годы может предусмотреть снижение доли государственного участия до 50% плюс 1 акция в компаниях: Аэрофлот, ГТЛК, Русгидро, РЖД, Транснефть и Россети. Сокращение долей может быть основано на отдельных решениях президента и правительства. Помимо Аэрофлота, где государству принадлежит 51,17% акций, речь идет о достаточно крупных пакетах.

( Читать дальше )

Президент США Дональд Трамп и его команда, возможно, не будут вводить пошлины на европейские автомобили — в случае успеха на переговорах с ЕС. Об этом в интервью Bloomberg заявил глава американского Минпромторга Уилбур Росс.

«Наша надежда заключается в том, что переговоры, которые мы ведем с отдельными компаниями об их инвестиционных планах, принесут свои плоды, и статью 232 (закона о торговли 1962 года. — РБК) будет необязательно вводить в силу целиком, а может быть не придется и частично», — сказал министр.

Он добавил, что у США были «очень хорошие разговоры» c европейскими, японскими и корейскими «друзьями». Bloomberg отмечает, что в октябре американцы заключили с Японией сделку, которая позволила избежать ввода пошлин на импорт автомобилей.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/03/11/2019/5dbeed6e9a7947124358570b