ФИнам

Обзор российского рынка

Доходность UST-10 вернулась к 1,65%, что оказало в целом негативное влияние на рынки долларовых долгов ЕМ. Впрочем, это, за исключением самых дальних выпусков, почти не коснулось российской кривой, которая продолжила отыгрывать некоторое снижение геополитических рисков.

Потоки средств в крупнейшие глобальные ETF, специализирующиеся на облигациях ЕМ в твердых валютах, остаются разнонаправленными.  

Неделя обошлась без новых размещений. В целом, корпоративный сегмент остается довольно малоактивным с точки зрения ценовых движений.

На заседании на прошлой неделе ФРС США ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 0-0,25% и объемы покупки активов (не менее $120 млрд в месяц). Регулятор ожидает инфляцию PCE в апреле выше 2%, но считает это явление временным и не требующим корректировки денежно-кредитной политики («не соответствует условиям для повышения ставки»). Отметим, что параметры и сигналы ФРС практически не меняются с декабря прошлого года – регулятор по-прежнему полагает, что время менять политику еще не пришло.

В последнюю неделю заметил, что что-то странное происходит с «Финамом».

В техподдержке на письма стали отвечать не в течение 1-2 часов, как раньше — а в течение 3-4 дней.

Дозвониться стало трудно — даже в 8.00 утра приходится по 15 минут ждать соединения с сотрудником.

Заказал срочный вывод прибыли — он не исполнился в оговорённые сроки.

Кто ещё заметил что-то подобное касательно «Финама»?

Что там происходит?

«Отозвать лицензию у „Киви-банка“  — если Вас обманули мошенники, то, скорее всего, они сделали это при помощи продуктов „Киви-банка“.

Присоединяйтесь для совместных действий против „Киви-банка“ и отзыва у него лицензии.

Обзор российского рынка

На фоне затормозивших доходностей базовых активов долларовые долги ЕМ продолжили на прошлой неделе возмещать потери марта. Впрочем, размер отскока совсем умеренный. Российская долларовая кривая потеряла в доходности 3 б. п.

Несмотря на небольшое ценовое оживление, говорить об устойчивом притоке средств в облигации развивающихся стран в твердых валютах пока не приходится.  

Неделя оказалась довольно урожайной с точки зрения новых размещений. Альфа-Банк разместил выпуск субординированных еврооблигаций на $ 350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение – через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Отмечается, что спрос превысил первоначально объявленный размер сделки почти в 1,5 раза. «Совкомфлот» разместил 7-летний евробонд на $430 млн под 3,85%.

Неделю назад мы отмечали, что цены российских бумаг оказались под давлением не только в связи с ростом доходности базового актива (

На минувшей неделе большинство мировых рынков перешло в стадию коррекции на фоне обнародования в четверг планов Джо Байдена об увеличении налоговой нагрузки на бюджет американцев, зарабатывающих больше $1 млн. Американский президент предложит повысить максимальную ставку налога на прибыль с 37% до 39,6% и применять стандартные ставки налога на прибыль к приросту капитала и дивидендам для обложения богатых резидентов страны. Совокупная налоговая ставка в таком случае достигнет 43,4%. На текущей неделе Байден может анонсировать третий за три месяца пакет стимулов The American Families Plan, на финансирование которого, по информации New York Times, на данный момент планируется направить около $1,5 трлн.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average просел на 0,46%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал легче на 0,13%, а Nasdaq Composite потерял 0,25%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, закрылся в минусе на 1,17%, британский FTSE 100 опустился на 1,15%, и только китайский CSI 300 завершил неделю ростом на 3,41%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 90,83 пункта, потеряв за неделю 0,80%, а валютная пара EUR/USD окрепла на 0,97% до 1,2099.

• Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ»,
• Владимир Цыбенко, руководитель отдела инвестиционного консультирования ГК «ФИНАМ»,
• Артур Шпонько, трейдер, разработчик сервиса автоследования Comon.ru.

Всем привет!

Сегодня в 14:00 приглашаем вас принять участие в онлайн-встрече с аналитиками «ФИНАМа», которые представят инвестиционную стратегию на II квартал 2021 года. Эксперты оценят сложившуюся конъюнктуру в мировой экономике и на финансовых рынках, дадут прогнозы дальнейшего развития ситуации и озвучат актуальные инвестиционные рекомендации. 

Спикеры онлайн-дискуссии:

• Наталия Малых, руководитель отдела анализа акций ГК «ФИНАМ»
• Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ»,
• Дмитрий Серебренников, руководитель группы портфельного моделирования ГК «ФИНАМ»
• Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»
• Анна Зайцева, аналитик ГК «ФИНАМ»

​​​​​​Модератор — Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «ФИНАМ».

Онлайн-дискуссия пройдет в Zoom 20 апреля в 14:00 мск.

ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ

На минувшей неделе на большинстве мировых рынков господствовал позитивный сентимент на фоне улучшающихся перспектив восстановления глобальной экономики. Американский рынок был поддержан внушительным ростом розничных продаж в марте, которые подскочили на 9,8% м/м при ожидаемом увеличении на 5,9% м/м. Оптимизма добавили и квартальные отчеты крупнейших банковских групп США, зафиксировавших солидные прибыли благодаря росту комиссий за инвестиционно-банковские услуги и общему оживлению на рынках капитала.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average вырос на 1,18%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 1,37%, а Nasdaq Composite выиграл 1,09%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, закрылся в плюсе на 1,48%, британский FTSE 100 поднялся на 1,50%, тогда как китайский CSI 300 завершил неделю снижением на 1,37%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 91,56 пункта, потеряв за неделю 0,65%, а валютная пара EUR/USD окрепла на 0,73% до 1,1983.

Доходность 10-летних облигаций США за неделю упала на 8,4 б.п. до 1,590%, британских 10-ти летних Gilts – на 1,1 б.п. до 0,765%. Доходность 10-летних немецких бондов выросла на 3,5 б.п. до -0,262%.

Обзор российского рынка

«Медведи» на рынке UST отступили – и рынки долларового долга ЕМ вздохнули полной грудью. Несмотря на сложный «санкционный» фон (США объявили о санкциях на первичный рынок ОФЗ), российская суверенная долларовая кривая показала очень неплохой ценовой рост – самые дальние выпуски сбросили по доходности за неделю 25-27 б. п.

Фонды, специализирующиеся на hard currency облигациях развивающихся стран, потихоньку компенсируют потери марта.  

Немного оживился первичный рынок: «Совкомфлот» и Альфа-банк могут разместить новые евробонды. В случае с Альфа-банком речь может идти о субординированном выпуске в долларах со сроком обращения 10,5 лет и колл-опционом через 5,5 лет.

Российские бумаги оказались под давлением с начала года не только в связи с ростом доходности базового актива (UST), но и из-за расширения кредитных спредов. Сейчас они получили возможность отыграть часть потерь.