ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Немецкий индекс DAX 30 снижается с начала июля, когда он достиг 12 656. Новости на прошлой неделе о том, что экономика Германии сократилась на 0,1% во втором квартале, только усилили опасения относительно глобальной рецессии. Базовый индекс крупнейшей экономики Европы упал до 11 266 15 августа. Обоснованы ли беспокойства инвесторов? Или это возможность «быть жадным, когда другие боятся»? Давайте посмотрим, может ли приведенный ниже график волн Эллиотта помочь нам найти ответы на некоторые вопросы.
Часовой график немецкого DAX 30 показывает, что структура снижения с 12 656 до 11 266 является импульсивной. Паттерн помечен (i) — (ii) — (iii) — (iv) — (v), где также видны пять подволн волны (iii). Импульсы указывают в сторону большей тенденции, которая более или менее отвечает на наш вопрос. Медведи по-прежнему у руля DAX 30. В ближайшие месяцы можно ожидать более низких уровней. С другой стороны, трехволновая коррекция следует за каждым импульсом, прежде чем тренд может возобновиться. Можно ожидать восстановления примерно до 12 000 человек до того, как медведи вернутся. Индикатор MACD также поддерживает краткосрочный позитивный прогноз. Он показывает сильную бычью дивергенцию между волнами (iii) и (v). Даже если быкам удается превысить 12 000, негативный прогноз остается действительным ниже 12 656. Если этот подсчет верен, это не время, чтобы играть против тренда. Часовой график DAX 30 показывает, что инвесторы правы, что нервничают на этот раз.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь

В июле на ZeroHedge опубликовали хорошую статью, посвященную феномену устойчивого роста фондового рынка Штатов на протяжении последнего времени. Он наблюдается на фоне оттока средств инвесторов с фондового рынка на долговой:

(Приток средств инвесторов на долговой (зеленая линия), фондовый (синяя линия) и денежный рынки (сиреневая линия), суммарное значение за 12 месяцев в млрд долл.)

За прошедшие полгода инвесторы вывели с фондового рынка США рекордную сумму средств за всю историю:

( Читать дальше )

Как меры настроения служат полезными помощниками в оценке фондового рынка
Психология инвестора настолько важна, что EWI публикует раздел на эту тему каждый месяц.

Этот график и комментарий взяты из раздела, представленного в нашем июльском финансовом прогнозе волн Эллиотта:

( Читать дальше )

Выручка ритейла выросла на 14,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 437,3 млрд руб., валовая маржа увеличилась до 25%. Показатель EBITDA вырос на 24,2% — до 36,6 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 8,4%. Чистая прибыль X5 за апрель-июнь выросла на 55,5% и составила 11,97 млрд руб. 

Сильные показатели обусловлены ростом like for like продаж, а также увеличением торговой площади. Самые лучшее показатели группы у «Пятерочки», сеть увеличила маржу за счёт сокращения энергопотребления на 4,9% с помощью технологии «умный дом». Расходы ритейла (SG&A), не включающие в себя расходы на амортизацию и обесценение, LTI и выплат на основе акций, как процент от выручки, увеличились до 17,3%, к чему привел рост затрат на персонал и прочих расходов. Чистый долг X5 снизился на 7,2% и составляет 195 млрд руб., при долговой нагрузке 1,6х. Капитальные затраты увеличились на 6,8% — до 21,8 млрд руб. 

Что касается капитальных затрат, то прогноз компании на 2019 г. не изменился, и сумма составит 80-90 млрд руб., но при этом, по итогам года величина CAPEX будет зависеть в основном от сделок M&A. Во II кв. основная часть затрат пришлась на открытие новых магазинов — 54%, логистика – 14%, текущий ремонт и развитие IT – 8% и обновление магазинов – 6%. 

( Читать дальше )

Если почитать американские СМИ, то можно прийти к выводу, что в «торговой войне» с Китаем Трамп вновь не смог проявить выдержку. После анонсирования четвертого раунда «тарифов» с 1 сентября последовали исключения для ряда товаров (чтобы не испортить настроение электорату в рождественские распродажи). Также состоялся телефонный разговор на тему возобновления переговоров, если верить уже китайским СМИ – по инициативе американцев. Между тем, радость не была долгой, да и поддержка движения вверх была вялой, так как инвесторы уже не верят в благополучный исход и ждут беды. 

Ящик Пандоры открыт: мало кто из рыночных наблюдателей и бизнеса в целом ждет заключения «сделки» до ноября 2020 года. Во всяком случае, пока «боль» рынков и экономики не стала невыносимой. Эффект от политики «AmericaFirst» в условиях, когда Трампу дали отпор, не заставил себя ждать. Откровенно слабая статистика из Германии и КНР. Также переход долгового рынка США в инвертированное состояние (переход спреда между доходностями двух и десятилетних гособлигаций в негативную область), надежный сигнал приближения рецессии, который не обманывал в последние 50 лет. И несмотря на то, что последнее дает гандикап для рынка акций (рецессия после инверсии фиксируется не сразу, а в течение следующих 10 месяцев-2 лет) – реакция в среду говорит о том, что по крайней мере в краткосрочной перспективе сила будет с «медведями». Хотя если обратиться к рыночной статистике, то в предыдущие пять аналогичных случаев с 1978 года фондовые индексы успевали спустя месяц или даже двух лет, обновить достигнутый прежде пик.

( Читать дальше )

… но ближе к середине осени переобуюсь)

Маржинальный долг NYSE «обычно растёт и уменьшается с изменением цен на акции»
Никто не хочет терять деньги, но бесчисленные инвесторы готовы пойти на этот риск, чтобы пожинать потенциальные выгоды от участия в финансовых рынках, таких как акции.

Однако иногда такие инвесторы начинают нервничать. Их измеритель риска начинает двигаться ниже.

Один из способов измерить толерантность инвесторов к риску — посмотреть на относительную эффективность различных индексов.

Небольшая история послужит примером: индекс KBW Bank достиг своего исторического максимума в феврале 2007 года — задолго до максимума DJIA в октябре 2007 года. В январе 2008 года в нашем финансовом прогнозе Elliott Wave отмечалось, что неудовлетворительная динамика индекса KBW Bank подтверждает наличие ...

«Большого поворота от коллективного принятия риска на полную катушку к новому настроению страха и неприятия риска».

( Читать дальше )

Фьючерсы на американские акции упали до сессионных минимумов вместе с европейскими акциями, поскольку слабые данные двух крупнейших экономик мира затмили очевидную деэскалацию в торговой войне. Казначейские и европейские облигации выросли, при этом ключевые части кривых доходности США и Великобритании инвертированы.




( Читать дальше )

Власти США решили отложить до 15 декабря введение 10%-ных пошлин на отдельные виды импортируемых Китаем товаров. В частности, пошлин будут введены позже для таких товаров, как мобильные телефоны, мониторы, ноутбуки, видеоприставки, некоторые виды игрушек и отдельные предметы одежды и обуви. На некоторые  товары пошлина будет введена с 1 сентября, как и объявлялось ранее.
Американские фондовые рынки и нефть отреагировали бурным ростом. А ещё вчера аналитики рассуждали о грядущей рецессии в связи с торговыми войнами. Вот вам и весь фундаментальный анализ.

Кто то писал, что типа БКС обещает чудо, только надо было принести им свои деньги. Я прокомментировал топик, что так бывает в конце пути, когда деньги брать вообще не от куда. Обороты упали и перекрываться больше не от куда.

Серверы БКС не работают уже больше часа. За интернет не заплатили? Или первая ласточка?