ФРс

Инфляционные ожидания продолжают расти, вызывая широкую распродажу «длинных» облигаций государственного заимствования. Снижение интереса к американским бондам ведет к ослаблению японской валюты, активно используемой в кэрри-трейде.

Мировая экономика продолжает активное восстановление, а основным поставщиком инфляции в феврале становится Китай. Цены производителей выросли самыми быстрыми темпами за два года: 1,7% по сравнению с прошлым годом при прогнозе в 1,5%. Поскольку Китай является основным экспортером товаров, повышение отпускных цен вызовет рост инфляции в остальных регионах. К этому добавляется восстановление стоимости энергоносителей к докризисным уровням.

В США на инфляционные ожидания дополнительное давление оказывает принятый Сенатом пакет антиковидных мер общим объемом в $1,9 тлрн. При этом Джером Пауэлл высказался о нежелании регулятора вмешиваться из-за роста доходности трежерис. В результате медвежья динамика по сделкам с облигациями достигла рекордных уровней на прошлой неделе, а общий объем чистых коротких позиций оценивается в $45 млрд.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

🤬Базовый индекс потребительских цен, исключающий изменчивые цены на продукты питания и энергию, вырос на 0,1% по сравнению с месяцем ранее и на 1,3% по сравнению с предыдущим годом. Общий индекс потребительских цен вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,7% по сравнению с годом ранее

🤔Смотрю я на эти данные и вроде да! Инфляция растёт более слабо. ❗️Но потом вспоминаю это:
Цены на жилье в январе — обычно это медленный месяц для рынка — выросли на 14 процентов по сравнению с тем же месяцем предыдущего года, в то время как продажи подскочили на 24 процента, несмотря на почти вдвое больший уровень безработицы. Спрос на существующие дома настолько высок, что средняя недвижимость находится на рынке всего три недели.
🤔И думаю, что-то тут не сходится.

☝🏻Давайте прочитаем отчёт о инфляции США:
Это самый высокий показатель с февраля 2020 года, при этом основное повышательное давление связано со стоимостью энергии (3,7% против -3,6% в январе), а именно бензина (1,6% против -8,6%), электроэнергии (2,3% против 1,5%) и коммунального газа. услуги (6,7% против 4,3%). Немного больше выросли цены на медицинские услуги (3% против 2,9%). Напротив, снизились цены на продукты питания (3,6% против 3,8%), подержанные автомобили и грузовики (9,3% против 10%), жилье (1,5%) и новые автомобили (1,2% против 1,4%), а стоимость одежды упала. больше (-3,6% против -2,5%).

( Читать дальше )

Хорошо, что начинают появляться профессиональные книги с критикой политики ФРС за последние 10 лет, которая, по мнению автора вот этой книги, нанесла огромный ущерб благосостоянию среднего класса в США, сделав многие домашние хозяйства чистыми должниками без шансов вылезти из долгов в условиях очень низких темпов роста американской экономики после кризиса 2008 г. Barron’s публикует интервью с автором книги — Карен Петру, которая на протяжении десятилетий играла тихую роль консультанта и советника банков, центральных банков и крупных инвесторов. Мне понравилась одна из идей автора о том, что причиной многих спорных решений ФРС является его ориентация на поддержание узкого круга экономических показателей, ряд из которых (например, уровень безработицы), по признанию самих же регуляторов является весьма условным индикатором. На мой взгляд это же можно сказать о показателе инфляции.


( Читать дальше )

☝🏻На графике видим, как Индекс Доллара США, чётко следует за Доходностью казначейских облигаций США (10-летние) и более того, движение доходности работает как опережающий индикатор роста Индекса Доллара США.

Таким образом мы имеем: чем выше доходность, тем сильнее доллар, тем сильнее падает аппетит к риску.

В последнее время, очень много разговоров о вероятной, будущей гиперинфляции в США из-за того, что правительство США вливает туда слишком много денег и таким образом, может перегреть экономику (то есть инфляция ожидается очень высокой).
❗️Но, раз кривая доходности реагирует на будущие ожидания в экономике и чем выше она будет расти, тем и сильнее будет становится доллар. Рост доллара приведёт к тому, что цены на импорт в США, неизбежно начнут снижаться, что потянет за собой вниз инфляцию.

Таким образом, мы имеем то, что рынок на данный момент сам себя регулирует и приводит в равновесие, правда в равновесие постоянно вмешиваются. Но ещё нужно помнить, что правительство США будет пытаться удерживать стимулы до последнего, а рост доходности будет мешать восстановлению/росту экономики, поэтому ФРС уже увеличил более чем на 10% скупку казначейских облигаций за последние 4 недели😖

( Читать дальше )

Тенденции, приведшие к росту Bitcoin до $50 000, продолжают усиливаться. Это повышает шансы достичь отметки в $100 000 уже в этом году. Рассмотрим три основные причины, толкающие криптовалюту вверх.

Монетарная политика

Ведущие мировые регуляторы в 2020 году напечатали огромное количество банкнот в попытке удержать экономику на плаву. Сильнее прочих отличилась ФРС, увеличившая свой баланс более чем на $3 трлн. Страх инфляции подтолкнул инвесторов к поиску новых активов, свободных от тиражирования.

В прошедшие выходные Конгресс США утвердил новый стимулирующий пакет объемом в $1,9 трлн. Долларов станет еще больше, несмотря на то, что за прошлый год напечатали 25% новых денег. Часть этих средств потратят на товары и услуги, что подтолкнет инфляцию; другая часть осядет на фондовых и криптовалютных рынках. Граждане США могут купить криптовалюту на бирже, в системе PayPal и даже при помощи банкоматов. Это приведет к притоку средств на крипторынок. В прошлый раз глава Coinbase отметил увеличение пополнений в 4 раза.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Ct
Сенат США одобрил дополнительные $1.9 триллиона в качестве COVID Relief package. После уже впрыснутых $3 триллионов в 2020м году, итого практически 5 триллионов долларов было вновь вброшено в экономику за какие-то полтора года, 25% общей ВВП США. Но инфляции конечно же нет.

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Главным позитивом в февральском отчете по рынку труда США стал рост новых рабочих мест с ревизией вверх за январь.
Тем не менее, темпы роста новых рабочих мест пока далеки от значений, которые необходимы для повышения ставок ФРС ранее конца 2023 года при условии отсутствия чрезмерного роста инфляции.

Ключевые компоненты отчета по рынку труда США за февраль:
— Количество новых рабочих мест 379К против диапазона по прогнозам 182К/198К, ревизия за два предстоящих месяца составила 38К: декабрь пересмотрен до -306К против -227К ранее, январь до 166К против 49К ранее;
— Уровень безработицы U3 6,2% против 6,3% ранее;
— Уровень безработицы U6 11,1% против 11,1% ранее;
— Уровень участия в рабочей силе 61,4% против 61,4% ранее;
— Рост зарплат 5,3%гг против 5,3%гг ранее (ревизия вниз с 5,4%гг);
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,6 против 34,9 ранее (ревизия вниз с 35,0).

( Читать дальше )

Вчера в США произошли два важных события: выступил глава федрезерва Джером Пауэлл, а также состоялось голосование в сенате по поводу принятия пакета стимулов.

Во время своего выступления Пауэлл подтвердил продолжение текущей политики ФРС. Он заявил, что ожидает некоторого инфляционного давления в ближайшее время, но его, скорее всего, будет недостаточно, чтобы подтолкнуть центральный банк к повышению процентных ставок. Для это потребуется, чтобы экономика вернулась к полной занятости и инфляция достигла устойчивого уровня выше 2%. Он не ожидает, что это произойдет и в этом году, хотя, по его словам, недавнее повышение доходности гособлигаций привлекло его внимание. При этом пока ФРС никаких мер по этому поводу принимать не будет. Рынки восприняли такую позицию как нерешительную и отреагировали значительным падением.

Также в четверг сенат проголосовал 50-50 по пакету поддержки на $1,9 трлн. Решающий голос остался за вице-президентом Камалой Харрис. Она проголосовала за то, чтобы продолжить обсуждение законопроекта, положив начало тому, что, как ожидается, будет сложным и утомительным процессом по принятию пакета мер к концу этой недели.

( Читать дальше )