ФРс

• • Денежно-кредитная политика в хорошем положении

  • Инвестиции компаний, экспорт и производство слабы

  • ФРС ожидает роста инфляции к 2%

  • Мнения относительно курса процентных ставок за последний год существенно изменились

  • По-прежнему ожидаем роста экономики умеренными темпами

  • Текущий курс денежно-кредитной политики представляется уместным

  • Покупки казначейских ценных бумаг не следует путать с крупномасштабными приобретениями активов

  • Сектор домохозяйств демонстрирует устойчивость

  • Увеличение резервов ФРС не повлияет на предложение и спрос на долгосрочные ценные бумаги

  • Производственный сектор, инвестиции и экспорт были более слабыми

  • ФРС осуществляла более мягкую политику на протяжении последнего года

Последние несколько дней ситуация диктуется отношением к риску, то есть интерес к риску остается высоким на фоне того, что переговорный процесс брексит не решен до конца. По-большому счёту, здесь есть определенный прорыв, судя по всему, будет предоставлена очередная отсрочка для выхода до 31 января будущего года. Эти события расцениваются рынком, как положительные, хотя министр Великобритании Борис Джонсон не слишком рад этому обстоятельству, тем не менее, парламент выиграл эту битву.

GBP/USD

Пара GBP/USD стабильно остается ниже своих недавних максимумов 1,30 и даже призывы Джонсона провести внеочередные парламентские выборы в декабре текущего года негативно не отражаются на курсе фунта. Как мы уже отмечали в прошлых комментариях 1,30 выступает неким водоразделом, то есть уверенный рост выше будет ознаменоваться собой окончательное формирование дна на крупный графиках (неделя/месяц) и дальнейшее продвижение в сторону 1,35-1,40 в долгосрочном периоде. 

Друзья,
прежде чем  отправиться на неделю отдохнуть на Турецкие берега, решил поделиться с Вами соображениями по завтрашнему заседанию ФРС.

Для начала предлагаю переместиться на сайт СМЕ и посмотреть прогнозы практически из первоисточника:

https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html

Как мы видим еще назад вероятность снижения ставки оценивалась, как 49%, а сейчас она более 95%.

То есть аналитики СМЕ практически на 100% уверены, что ставку понизят на 0.25 базисных пункта.

Однако, если со ставкой вопрос более-менее понятен, то вот с комментариями Джерома Пауэлла на последующей за объявлением ставки конференцией — требует более тщательного изучения.

Хоть глава ФРС и говорит о независимости в принятии решения о дальнейшем денежно-кредитном курсе страны, давление Дональда Трампа нарастает с каждым заседанием. Твитты становятся все жестче, а цели все глобальнее. Так господин Дональд призвал догнать и перегнать европейский и азиатских регуляторов и опустить ставки до отрицательных значений.

Ключевой новостью текущей недели является заседание ФРС и решение о процентной ставке в США, которое состоится в среду 30.10.2019 г. Прогноз: с вероятностью 94,1% ставку будет снижено до 1,75%. Собственно цикл снижения процентных ставок продолжается. Возникает логичный вопрос: что это дает нам – инвесторам? Давайте разберемся.

Основными активами рынка капитала, являются акции и облигации. Традиционно, облигации надежнее акций т.к. являются своего рода кредитом, который мы как инвесторы предоставляем компании или государству. Акции – это более рисковые активы и цена акции отражает рыночную стоимость капитала акционеров. В каких случаях растет стоимость капитала акционеров? – Тогда, когда растет заработок компании, а заработок компании растет тогда, когда есть спрос на её продукцию. Глобально, скорость с которой тратятся деньги нам показывает инфляция, и мы видим, что с начала года в США инфляция снижается. Снижение инфляции, плохо сказывается на прибыльность компаний и, в свою очередь, на экономический рост США. Поэтому, для того чтобы поддержать и разогнать экономику ФРС приходиться прибегать к «мягкой» политике, вливать в экономику деньги путем выкупа с рынка гособлигаций (напомню, что ФРС начала ежемесячно выкупать с рынка краткосрочных гособлигаций на 60$ млрд.) и снижения стоимости денег – процентных ставок. Это все приведет к тому, что денег в экономике станет больше и, следуя вышеизложенной логике, стоимость капитала акционеров будет расти.

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ ожидаемо сохранил политику без изменений, рынки не отреагировали на пресс-конференцию Драги, т.к. это была последняя пресс-конференция Марио и он больше не сможет влиять на решения ЕЦБ.
Невзирая на то, что было логичным ожидать воздание почестей Драги за его 8-летнее пребывание на посту главы ЕЦБ, в течении которого Марио в одиночку спас Еврозону и евро, вопросы СМИ были колючими и в большинстве были посвящены расколу среди членов ЕЦБ с сомнительными успехам политики Драги.

Драги отрицал раскол внутри ЕЦБ, а разногласия, возникшие при принятии сентябрьского пакета стимулов, назвал привычной формой дискуссии.
Марио сообщил, что события и экономические данные с момента сентябрьского заседания, убедили членов ЕЦБ в правильности принятого решения.
Особый упор Драги сделал на необходимость запуска фискальных стимулов в странах Еврозоны, у которых есть для этого возможности, ибо сие приведет к более ранней нормализации политики с повышением ставок ЕЦБ.
Самым важным для будущего Еврозоны Драги считает создание бюджета, который будет противостоять рискам.
Драги сообщил, что Лагард присутствовала на октябрьском заседании ЕЦБ, но не принимала участие в обсуждении, Марио не дал Лагард никаких советов, ибо, по его мнению, она сама знает, что делать.
Первое выступление Лагард будет иметь сильное влияние на рынки.