ФСК Россети

Ожидаем, что в 2021 году компания улучшит финансовые результаты на фоне восстановления деловой активности в экономике и спроса на ее услуги.

Консенсус-прогноза не было, но мы оцениваем представленные результаты НЕЙТРАЛЬНО для обеих компаний. Исходя из суммы чистой прибыли за 2020 по МСФО и коэффициента выплат 50%, мы ожидаем, что дивидендная доходность Россетей достигнет примерно 10%, дивидендная доходность ФСК ЕЭС — 11%. ФСК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.7x, то есть с дисконтом 10% относительно Россетей (4.1x).

 
Финансовые результаты ФСК ЕЭС за 2020 г. по МСФО. Выручка компании незначительно снизилась на 4,9% по сравнению с прошлым годом – до 237,3 млрд руб. Чистая прибыль упала на 31,4% – до 59,4 млрд руб.

Слабые результаты ФСК обусловлены снижением выручки от услуг технологического присоединения к сетям. Падение прибыли связно в основном с признанием убытка от обесценения основных средств в размере 12,5 млрд руб. #FEES

Финансовые результаты Россетей за 2020 г. по МСФО. Выручка холдинга практически не изменилась, снижение составило всего 2,7% по сравнению с 2019 г. – до 1 трлн руб. Чистая прибыль упала на 41,9% – до 61,2 млрд руб.

Снижение показателей связано с падением потребления электроэнергии на фоне карантинных мер, связанных с распространением коронавируса. Сокращение прибыли Россетей произошло из-за призвания убытка от обесценивания в IV кв. 2020 г. #RSTI #RSTIP

Финансовые результаты:

• Выручка: 237,3 млрд руб. (2019: 249,6 млрд руб.)

• EBITDA скорр: 133 млрд руб. (2019: 136,2 млрд руб.)

• Чистая прибыль: 59,4 млрд руб. (2019: 86,6 млрд руб.)

• Чистая прибыль скорр: 69,4 млрд руб. (2019: 82,2 млрд руб.)

Итак первое, что я оцениваю — насколько «попутным является ветер» с точки зрения базовых условий.

Обратите внимание на данные слайды.

Добрый день, уважаемые коллеги!

Представляю к вашему вниманию очередной выпуск рубрики «Вечёрка».

Как всегда начну с США

🇺🇸 картина тут, как я понял от подписчиков, развивается для некоторых ожидаемо:) Для меня, скажем так, развитие идёт в разрез с моим представлением. О чем я говорю?

Уже который день мы наблюдаем тенденцию позитивную в Доу Джонсе и в s&p500 и напротив падающую тенденцию в насдаке. Определенно, как правильно заметила одна из подписчиков, идёт перекладка из теха в промышленный сектор.

📈 Dow Jones +1.41%,
📈 s&p +0.6%,
📉 Nasdaq -0.2%.

То есть видно, куда идут деньги.
Что имеем фактически: Доу поломал таки свою разворотную модель. Сейчас если будет сформирована новая растущая волна, то от шорта торговать тут нельзя категорически. Сколько продлится эта волна роста, конечно, не ясно, но она может быть сильной.

Выручка ФСК ЕЭС за 2020 год по сравнению с аналогичным периодом 2019 года снизилась на 12 108 млн рублей или на 5,0%. По основным видам деятельности:

— выручка от услуг по передаче электроэнергии снизилась на 735 млн рублей, или на 0,3%, в том числе за счет:

• снижения выручки от компенсации потерь электроэнергии при ее передаче на 3 326 млн рублей (на 8,3%) в связи со снижением объема нормативно-технологических потерь электроэнергии, предъявленных по договорам оказания услуг на передачу, в результате падения спроса на электропотребление;

• роста выручки по передаче мощности на 2 591 млн рублей (на 1,4%) вследствие роста тарифа с 01.07.2019 и с 01.07.2020 с учетом поэтапного перехода на расчеты по фактически потребленной мощности.

— выручка от услуг по технологическому присоединению признана на 12 202 млн рублей (на 70,8%) меньше, чем за 2019 год в соответствии с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей;

По итогам 2020 года ПАО «ФСК ЕЭС» получена чистая прибыль в размере 39 965 млн рублей, что на 31,3% меньше, чем за 2019 год.

Скорректированная EBITDA составила 126 550 млн рублей, что на 2 808 млн рублей или на 2,2% меньше по сравнению с 2019 годом. Такой результат обусловлен снижением финансового результата в виде санкций за нарушение договорных обязательств в связи с приостановлением судами взыскания неустоек, штрафов, пеней в период пандемии короновирусной инфекции (Covid-2019). Без учета данного фактора рост скорректированной EBITDA составляет 0,6%.


сообщение