Фосагро

Группа ФосАгро представила операционные результаты за 3 кв.

ФосАгро в 3 кв. снизила продажи удобрений на 3,4% г/г, до 2,63 млн тонн, продажи в азотном сегменте увеличились на 8% г/г, до 515,4 тыс. тонн, а фосфорсодержащих удобрений сократились на 6% г/г, до 2,1 млн тонн. Снижение связано как со сдержанным развитием сезонного спроса в Индии из-за позднего принятия решения по субсидиям, так и с эффектом высокой базы прошлого периода, когда продажи фосфорных удобрений росли на фоне производственных ограничений, связанных с пандемией коронавируса.

Представленные результаты оказались несколько хуже наших ожиданий. Однако высокие цены на удобрения окажут существенную поддержку финансовым показателям компании, что позволит ей также выплатить неплохие промежуточные дивиденды. Считаем, что дальнейший рост цен на удобрения ограничен, а текущий уровень цен акций близкой к фундаментальной.

Промсвязьбанк

Фосагро опубликовала операционные результаты за 3К21

Общее производство удобрений незначительно снизилось г/г (-0.8%%) до 2.5 млн т, в то время как продажи удобрений упали на 3.4% г/г до 2.6 млн т в связи с ограниченным сезонным спросом в Индии в результате позднего решения по субсидиям, относительно низкого уровня субсидий, а также эффекта высокой базы. Продажи азотных удобрений выросли на 8% г/г до 0.5 млн т как за счет их доступности для потребителей, так и из-за ситуации на энергетическом рынке. Фосагро отмечает, что цены на удобрения продолжат восстанавливаться на фоне роста цен на газ в Европе и Азии, а также ограничений на экспорт фосфорных удобрений из Китая.

Фосагро опубликовала хорошие операционные показатели, соответствующие целевым задачам роста компании до 2025. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая остается дешевой по спотовым ценам, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA 2021П всего 4.1x против своего собственного среднего 5-летнего значения 6.4x. Мы считаем Фосагро главным бенефициаром перебоев с экспортными поставками удобрений из Китая, а также ралли в ценах на газ.

Атон

За 9 месяцев 2021 года объем производства апатитового и нефелинового концентратов сократился на 1,5% к аналогичному периоду прошлого года и составил 8,8 млн тонн.
В 3 квартале 2021 года объем производства апатитового и нефелинового концентратов составил около 3,0 млн тонн.

Выпуск удобрений за 9 месяцев 2021 года вырос на 0,2% и составил 7,6 млн тонн благодаря наращиванию производства DAP/MAP и NPK удобрений.
В 3 квартале 2021 года объем производства удобрений остался практически без изменений и составил 2,5 млн тонн.

Общие продажи удобрений за 9 месяцев 2021 года составили около 7,8 млн тонн. Незначительное снижение к уровню прошлого года связано, в том числе, со сдержанным развитием сезонного спроса в Индии из-за позднего принятия решения по субсидиям и их относительно низкого уровня.

Продажи азотных удобрений за 9 месяцев 2021 года выросли почти на 8%, что было связано, прежде всего, с высоким спросом на данный вид удобрений на глобальных рынках на фоне сокращения производства азотных удобрений в Европе.

( Читать дальше )

Сообщение
о существенном факте о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и его повестке дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента Публичное акционерное общество «ФосАгро»
1....

( Читать дальше )

Рекордный рост мировых цен на азотные удобрения, до $800 за тонну, и дефицит на основных рынках вызвали резкий спрос на эту продукцию у российских сельхозпроизводителей, сообщает Коммерсант.

Несмотря на официально объявленную химиками заморозку цен, аграрии жалуются в Минсельхоз на подорожание и снова подняли вопрос об ограничении экспорта. Производители называют опасения беспочвенными, а требования ввести регулирование отрасли — опасными для ее будущего. Эксперты также не видят угроз для внутреннего рынка с учетом объемов производства и госконтроля.

На наш взгляд, текущий рост цен на удобрения временный и как только на газовом рынке наступит насыщение, то и удобрения начнут корректироваться. Российские производители, ФосАгро и Акрон, конечно являются бенефициарами текущей ситуации и, скорее всего, покажут рекордные результаты по итогам 3-4 кварталов. Покупать сейчас, на наш взгляд, уже поздно, а вот задумываться о частичной фиксации позиций имеет смысл. Рынок удобрений достаточно цикличный.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Акции «ФосАгро» в последнее время часто возглавляют список лидеров рыночного роста. С чем связаны активные покупки бумаг? По прогнозам, выручка компании в текущем году может вырасти  в 2021 году почти в 1,5 раза по сравнению с 2020-м. Есть ли причины думать, что выручка «ФосАгро» удержится на текущих уровнях в 2022-2023 годах? На этот вопрос свое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конференции «Энергетический кризис – инвестидеи в эпоху нестабильности».

Дмитрий Баженов, ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» поясняет, что в данный момент, поддержку акциям оказывают высокие цены на удобрения, которые демонстрируют сильную положительную динамику из-за ограниченного предложения и высокого спроса. Кроме этого, высокие цены на газ в мире приводят к росту цен на удобрения, так как газ используется в производстве. «ФосАгро» использует дешевый газ внутри России, за счёт этого имеет большую маржу на международных рынках. Эксперт прогнозирует, что высокие цены на удобрения сохранятся в ближайшем будущем, кроме этого «ФосАгро» непрерывно наращивает производство, что в свою очередь скажется на росте выручки.

С коллегой согласен и Александр Осин, аналитик управления операций на российском рынке ИК «Фридом Финанс», что переоценка рынком с повышением выручки «ФосАгро», других компаний из смежных отраслей – это устойчивое долгосрочное явление. Хотя среднесрочные – и значимые — коррекции на рынке традиционно возможны или вероятны.

( Читать дальше )

Мы рады представить наш новый периодический продукт, в котором мы отслеживаем оценку компаний сектора и их дивидендную доходность по спотовым ценам на сырье и текущему курсу рубля.

Мы подтверждаем «РУСАЛ» и «ФосАгро» в числе наших фаворитов и добавляем в этот список «ЕВРАЗ».

Лобазов Андрей
   «Атон»

Недооцененные на спотовых ценах: «РУСАЛ», «ЕВРАЗ», «ФосАгро»

«РУСАЛ» остается дешевым, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA всего 1.5x по спотовой цене на алюминий. Вероятность выплаты дивидендов – низкая, поскольку компания, похоже, предпочитает наращивать инвестиции, но если она возобновит выплаты (до 15% от скорр. EBITDA), доходность может составить до 6%.

«ЕВРАЗ» – наш фаворит среди российских стальных компаний на данный момент – с корректировкой по рынку он торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 3.2x с дивидендной доходностью 21%. Акции «ЕВРАЗа» отстали от «Распадской», и мы ожидаем, что они сократят разрыв ближе к выделению угольных активов. ММК также выглядит неплохо, торгуясь с мультипликатором EV/EBTDA 3.7x и дивидендной доходностью 14%. НЛМК занимает наименее выгодные позиции из-за дорогого угля и дешевого ЖРС.

( Читать дальше )

Причины:

👉 Европейские производители минеральных удобрений приостановили производство из-за рекордных цен на газ (пока что 2 завода)

Правительство Китая может грозится заморозить экспортные отгрузки минеральных удобрений ввиду их дефицита и сокращения производства (на Китай приходится около 30% глобального объема экспорта фосфатных удобрений, около 10% азотных удобрений)

👉 Проблемы в мировой логистике

👉 Последствиями урагана Ида в США в начале сентября (в месте природного катаклизма находиться куча заводов по производству удобрений_

Если несколько лет назад многие инвесторы ожидали, что компании сырьевых товаров уходят в прошлое, а за технологическими компаниями из сферы услуг будущее, то за последний год что-то резко изменилось.

Посмотрите на изменение цен на нефть, газ, сталь, уголь, никель, медь, удобрения, продукты питания, строительные материалы, недвижимость и заметите, что они резко подорожали в 2 и более раза за 1 год и продолжают расти в цене. В тоже время услуги не только не дорожают, но иногда даже дешевеют. Например, насколько больше в своем бюджете вы стали тратить на интернет, мобильную связь, подписку на ТВ, платные приложения в телефоне и т.д.? Если даже и стали, то явно не в 2 раза больше за последний год.

Это означает передел и в геоэкономическом уровне. Если западные страны представляют собой большей частью именно технологические компании с низкой прибылью и огромными ожиданиями, котировки которых за последний год перешли к стагнации. То Россия – это большей частью страна, которая извлекает всю выгоду из роста цен на все сырьевые товары и состоящая из сырьевых компаний с высокими дивидендами и прибылью. Фактически если текущие котировки всех этих сырьевых товаров останутся на текущих уровнях, то запланированный бюджет РФ в 21 трлн руб. с ожидаемой ценой нефти почти в 2 раза ниже текущей, а газа в 3-5 раза ниже, будет уж слишком скромным и может без проблем удвоится в размере.

( Читать дальше )

Группа «ФосАгро» является крупнейшим в России и ведущим мировым производителем комплексных удобрений с содержанием фосфора, апатитового и нефелинового концентрата, занимающим весомую долю в регионах присутствия. Располагая качественной долгосрочной сырьевой базой, компания выигрывает от роста потребления удобрений производителями сельскохозяйственной продукции в условиях недостатка предложения.

Мы рекомендуем «Покупать» акции ПАО «ФосАгро» с целевой ценой 6 911 руб. на 12 мес. и потенциалом роста 20,5%.

Группа «ФосАгро» — российская вертикально интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений.


( Читать дальше )