ФрС

1. Очевидно, что и причина и следствие(и корень и крона) всех проблем США это будущая высокая инфляция. Ее опасность в том, что она потребует увеличения государственных расходов (на зарплаты госслужащим и госзаказ, на спасение неэффективных системообразующих структур и т.д.), то есть ещё бОльшего дефицита госбюджета и ещё большего госдолга.

2. Чтобы проценты по госдолгу не были неподъемной обузой для того же бюджета надо заботиться о кривой доходности гособлигаций, вовремя выкупая просевшие бумаги с рынка. Если этого не делать, то доходность трежерис улетит в облака и выбор будет стоять между дефолтом и гиперинфляцией. Поэтому баланс ФРС будет также расти. И какая-никакая часть этих «выкупных» денег будет доходить до реальной экономики, то есть влиять на инфляцию.

3. Чтобы уменьшить влияние этих денег на инфляцию их надо утилизировать. И единственным инструментом утилизации являются акции американских компаний. В общем это всех вроде устраивает) Но здесь опять проблема! Внезапный шухер по поводу и без может уронить SP500 на треть, а там его не остановить. И если рост быстро не возобновится, то

( Читать дальше )

А почему сегодня такой позитивный настрой на рынках? Меня одного это пугает?
Банковский сектор сегодня задает хороший темп.
Нефтегазовый — не отстает, оно и понятно. 

А ведь в целом то, все не так хорошо:

• В Китае начинаются трудности с строительном секторе, уже второй застройщик испытывает проблемы с выплатой по долгам.


• Там же закрываются 27 угольных шахт из-за ливней и наводнений. 


• Уголь продолжает дорожать.


• Из-за высоких цен на Газ, опять же в Китае и Англии, закрываются предприятия, терпящие убытки.


• Европейские домовладения, мне кажется вообще волосы уже рвут на голове, предвкушая счета за коммуналку. А они там и так немаленькие. 


• Согласно прогнозу синоптиков зима предстоит достаточно холодная и снежная, что опять же не добавляет радости как простым европейцам, так и представителям власти. Ибо электорат то там активный, и умеет высказывать свои недовольства. 

( Читать дальше )

См. «Убедительные доказательства того, что ФРС не контролирует процентные ставки»
Практически всем знакома фраза: «Следи за мячом», что, конечно же, означает — сосредоточьтесь на том, что действительно важно. Те, кто ищет ключи к разгадке направления процентных ставок, полагают, что «мячом» является центральный банк их страны. Например, в США объявления Федеральной резервной системы являются предметом бесчисленных финансовых заголовков, таких как это от 22 сентября (Рейтер): «ФРС сигнализирует о скором сокращении покупок облигаций и повышении ставки в следующем году». В большинстве этих заголовков предполагается, что центральный банк определяет направление ставок. Однако, если бы наблюдатели за процентными ставками следили за тем, что действительно имеет значение, они бы наблюдали за рынком облигаций, а не за центральным банком. Другими словами, рынки ведут, а центральные банки следуют за ними. Что касается США, то этрт график и комментарий из книги Роберта Пректера «Социономическая теория финансов» (2017 г.) содержат уточнения:

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Nonfarm Payrolls, 8 октября

Значимость сентябрьского отчета по рынку труда США для начала сворачивания программы QE невелика, ибо порог ФРС для снижения темпа покупок активов низок, даже голубь управляющего совета ФРС Брайнард признала необходимость снижения темпа «печатного станка».
Пауэлл в ходе сентябрьской пресс-конференции заявил, что для начала сворачивания программы QE на заседании 3 ноября не нужен очень сильный нонфарм за сентябрь, достаточно будет «достойного» отчета.
«Достойный» отчет с точки зрения ФРС, вероятно, должен показать рост около 500К, если количество рабочих мест выйдет ближе к показателю августа в районе 200-300К, то начало сворачивания программы QE может быть отложено до декабрьского заседания, но глобально сие мало что изменит.
Только отрицательное количество новых рабочих мест заставит ФРС перенести снижение темпов покупок активов на 1 квартал 2022 года, но шанс такого исхода мал, хотя модель ФРБ Сент-Луиса предполагает -818К рабочих мест, но корреляции между их моделью и реальными данными пока не было обнаружено.

( Читать дальше )

Прессинг на членов ФРС продолжается.

«ВИЦЕ-ПРЕДСЕДАТЕЛЬ ФРС РИЧАРД КЛАРИДА ПЕРЕВЕЛ ДО 5 МИЛЛИОНОВ ДОЛЛАРОВ
ИЗ ФОНДА ОБЛИГАЦИЙ В ФОНД АКЦИЙ
ЗА ДЕНЬ ДО ТОГО, КАК ПАУЭЛЛ ОТМЕТИЛ ВОЗМОЖНЫЕ МЕРЫ ПОЛИТИКИ В ОТНОШЕНИИ ПАНДЕМИИ.»
Блумберг.

Члены ФРС Эрик Розенгрен, Роб Каплан уходят в отставку, теперь очередь за Ричардом Кларида ?

Напоминаю: в ФРС 12 голосующих членов.

До Пауэлла пока не добрались (покупал Vunguard S&P500, индексный фонд, в котором держит более $50 mln).

Против людей попроще, за инсайдерскую торговлю в США заводили уголовные дела.
Не пора ли уже Пауэллу на пенсию, на отдых, с февраля 2022г.,
4 февраля 2022г. Джерому будет 68 лет, пенсионный возраст в США 67 лет.
Тем более, Пауэлл республиканец, а на выборах в 2020г. победили демократы.

Под прессингом, Пауэлл уже крутит ж… в другую сторону: оказывается, инфляция всё-таки есть! 
Надо же, какая неожиданность, это же невозможно было заранее догадаться, при таком QE.

( Читать дальше )

Причины:

👉 Сейчас высокая инфляция и вряд ли она будет временная

👉 Единственный выход для ФРС это повышать ставки

👉 Если инфляция будет расти дальше или продолжаться дольше чем рассчитывает ФРС то ставку придется поднимать намного выше, чем на 0,25

👉 Но! Америка (и американцы) закредитованы сейчас как никогда в истории. В большинстве своём у всех кредитов плавающие ставки! резкое повышение ставки вызовет волну банкротств (вспомните сколько сейчас компаний-зомби) 

👉 А теперь допустим — черный лебедь сейчас, сегодня или завтра. Допустим по причине коррекции S&P 500 на весомый процент, что вызовет банкротство крупного фонда или вообще резкого закрытия позиций большого количества инвесторов (объёмы маржинального кредитования сейчас на космических отметках — многие в США торгуют с плечами или в долг)

👉 Что будет делать ФРС? Снизит ставку? дальше только в отрицательный диапазон. Еще напечатает денег? Нельзя из-за инфляции. Резкий влив денег в систему сейчас для ФРС смерти подобно. Получается ФРС в ловушке (при риск оффе). Во время кризиса в 2007 году инфляция была отрицательная вот ФРС и стала печать деньги, эта политика им понравилась, никаких проблем не было — все шло на пользу! Но у такой политики есть один момент — всегда должно быть пространство для маневра, а сейчас его нет. Если начнет все падать, ФРС не сможет ничего сделать! 

( Читать дальше )

На прошлой недели мы ожидали какой-то конкретики от ФРС по сокращению стимулов и планов по повышению ставок. Но по факту инвесторы не узнали почти ничего нового. Как и ожидалось, ФРС планирует начать сокращение стимулов уже возможно даже в октябре-ноябре, если данные по рынку труда окажутся хорошими. Но данные планы стали обсуждаться еще почти полгода назад, поэтому вероятнее всего, данное сокращение у его началу уже будет в цене индексов и акций. 

Из новостей, которые могут беспокоить, стоит обратить внимание на новости по рекорду чистому недельному оттоку капитала из акций. Он составил $24,2 млрд, тогда как в предыдущий отчетный период был зафиксирован приток в $45 млрд (третье рекордное значение за всю историю ведения статистики). Наибольший отток пришелся на США ($28,6 млрд, рекордное значение с февраля 2018 года), где инвесторы активно продавали акции технологических и финансовых компаний, а также производителей потребительских товаров. Наименьший отток был зафиксирован в бумагах энергетиков, компаний сектора недвижимости и производителей материалов.

( Читать дальше )

👉 Проблемы в цепочках поставок могут привести к несколько более длительному интервалу высокой инфляции

👉Если инфляции будет слишком высокой, то ФРС будет примять все средства для её смягчения

👉Министр финансов США Йеллен: нынешнее соотношение долга к ВВП не является финансово безрассудным

Вместе с падением рискованных активов растёт спрос на защитные активы:



( Читать дальше )

Статья написана в сотрудничестве с каналом Американо.

Вчера мы рассказал про то, что ФРС снабжает коммерческие банки деньгами по ставке 0,25% годовых при инфляции за 2020-й год 4,2%.

Если банк может рентабельно использовать получаемые от ФРС кредиты, то для него такая ситуация просто ЗОЛОТАЯ ЖИЛА! Ведь получается, что реальная ставка, по которой банки берут деньги, отрицательная (-3,95%).

Вчера глава ФРС подтвердил, что базовая ставка возможно будет повышена только в конце 2022 – начале 2023 года. При этом в США ожидается рост экономики, а значит банки смогут наращивать свой кредитный портфель. Вместе с ростом доходности гособлигаций банки смогут увеличивать кредитную ставку и получать еще большую прибыль.

Короче говоря, банковский сектор выигрывает от сложившейся ситуации.

Чтобы заработать на этой идее, мы изучили лучшие акции банковского сектора и отобрали банк с лучшими показателями.



( Читать дальше )