ФрС

Федеральная резервная система (ФРС) США объявила в среду по итогам майского заседания о повышении ключевой учетной ставки, ставки по федеральным фондам, на 25 базисных пунктов до диапазона 5-5,25%. Это решение совпало с ожиданиями рынка.

В своем программном заявлении ФРС опустила формулировку о том, что она «ожидает», что для достижения «достаточно ограничительного» курса может потребоваться дальнейшее ужесточение политики.

Основные тезисы заявления 

«При определении степени целесообразности дополнительного ужесточения политики будут учитываться ужесточения, уже проведенные к настоящему времени, запаздывание политики и другие события».

«Банковская система США надежна и устойчива».

«Ужесточение условий кредитования, вероятно, окажет давление на экономику, найм и инфляцию».

«Рост числа рабочих мест был значительным, инфляция остается на высоком уровне».

«ЦБ продолжит сокращение баланса в соответствии с планом».

«Голосование по монетарной политике было единогласным».

#ФедеральнаяРезервнаяСистема
#ФРС

Повысила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate)
на 25 базисных пунктов,
теперь ее диапазон составляет 5-5,25% годовых,
говорится в сообщении Федерального комитета по операциям на открытых рынках (FOMC).
В последний раз ставка находилась выше отметки 5% в 2007 году.
В заявлении FOMC в этот раз нет слов о необходимости дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

Заявление ФОМС.

«При определении степени,
в которой дополнительное ужесточение ДКП может быть целесообразным
для возврата инфляции к 2%-ному уровню с течением времени,
FOMC будет учитывать кумулятивный эффект предыдущего ужесточения,
экономические и финансовые события, а также тот факт, что
изменения ставки влияют на экономическую активность и инфляцию с задержкой.

Экономическая активность росла умеренными темпами в первом квартале.
Рост занятости был высоким в последние месяцы, и безработица оставалась низкой.

Повышенная инфляция сохраняется.

Американская банковская система надежна и устойчива.

СТАВКА ФРС = 5.25%  (ОЖИД 5.25% / ПРЕД 5%)

ФРС открыта к паузе в повышении ставки

ФРС убрала сигнал о необходимости дальнейшего повышения ставки

ФРС: необходимость дальнейшего ужесточения дкп будет зависеть от состояния экономики

Общая ситуация

Настроение инвесторов печальное, если ранее главным страхом были высокие ставки ФРС, которые приведут к рецессии, то теперь к страху рецессии добавились риски продолжения банковского кризиса, что может превратить рецессию из умеренной в глубокую и длительную, а игры Конгресса США с Белым домом по потолку госдолга вызывают шок.
Геополитика не улучшилась, риски эскалации торговых отношений США и Китая увеличились.
Всем понятно, что фондовый рынок упадет, но экономические отчеты продолжают утверждать, что рецессии пока нет, хотя сигналы о её приближении становятся все более ясными.
Падение доллара отодвинет время наступления рецессии в США, ибо экспортные заказы растут, а значит и прибыль компаний может вырасти выше прогноза.
Инвесторы находятся в состоянии «покупать страшно, а шортить может быть рано», заседание ФРС сегодня может кинуть на чашу весов камушек, который выведет из состояния затянувшего равновесия.

Заседание ФРС

Решение ФРС сегодня будет трудным.
Члены ФРС во главе с Пауэллом не могут не понимать абсурдность повышения ставки в текущей ситуации продолжения банковского кризиса, но опасаются, что отсутствие ожидаемого повышения ставки может усилить панику.

Вопреки многим ожиданиям, отчетности компаний США за первый квартал в основном были неплохими. Более половины всех компаний, входящих в индекс S&P500 уже опубликовали свои отчеты. Их них около 80% побили ожидания средней прибыли по акции. Особенно хорошо идут дела у высокотехнологических гигантов, которые сейчас являются основными драйверами роста фондового рынка. Фондовый рынок растет на положительных новостях, но, тем не менее, максимумы текущего года пока обновить не удается.

Причина не только в ожиданиях очередного ужесточения денежно-кредитной политики в США. Рынки, похоже, уже адаптировались к новым условиям и на очередной рост ставки реагируют уже не очень активно. Кроме того, все понимают, что этот цикл ужесточения близится к концу.

Дело в том, что банковский кризис вновь напомнил о себе. Неделю назад обвалились акции First Republic Bank, после публикации отчетности банка, согласно которому в первом квартале текущего года клиенты банка вывели депозиты на сумму более 100 млрд долларов. В результате банк перешел под контроль Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) и в дальнейшем будет продан банку JPMorgan Chase.

Что регулятор будет делать, и как это повлияет на мировой и российский рынки? Давайте разберемся

🚀Вероятнее всего, американский ЦБ повысит ключевую долларовую ставку на 25 б.п., до 5,25%. И, скорее всего, на этом текущий цикл ужесточения ДКП завершится. 

🔸Федрезерв заявит о паузе в повышении ставки, чтобы оценить влияние уже сделанных шагов на экономику. Не забывайте, что решения регулятора оказывают действие с лагом от полугода до года. 

🤓Немного истории

Если вы хотите знать, 5,25% — это много или мало для американской финансовой системы, то вот факт: именно такую ставку США не выдержали в 2008 году, после чего разразился всем известный мировой финансовый кризис. 

🔸Конечно, выводы делать рано, но «звоночки» уже есть: на этой неделе произошло крупнейшее с 2008 года и второе в истории банкротство американского банка — First Republic Bank. Теперь его купит гигант JPMorgan. 

⏳Маховик времени для ФРС

С одной стороны, регулятор должен обеспечивать финансовую стабильность и устойчивость банковской системы. А с другой — дожимать высокую инфляцию, которая все еще существенно выше целевых 2% в марте — 5%.