ФрС

ФРС в части своей монетарной политики зависима от общей финансовой политики США.  ФРС осуществляет мягкую монетарную политику, не потому что она помогает экономике, это конечно тоже, но это не главное. Главное — это помощь казначейству США. 

QE2 и QE3 были нужны для того, чтобы обеспечить спрос на казначейские облигации США. Наряду с этим, низкая ставка обеспечила сверхнизкую доходность по этим облигациям. Сильного влияния на непосредственно экономику это не оказывало, поскольку уже после первого QE свободной ликвидности у американских банков было предостаточно. Для них большей проблемой было найти место, где бы припарковать свободные денежные средства, поэтому никакого эффекта для рынка кредитования уже с 2010 года действия ФРС не оказывали. Другое дело, это быстро растущий государственный долг США, требовавший финансирования. 

Сейчас проблема государственного долга США никуда не исчезла. То, что СМИ особо не обсуждают этот вопрос, вовсе не означает, что проблема исчерпала себя. С марта месяца долг США достиг очередного потолка, то есть правительство не может наращивать заимствования. В текущих условиях бюджет США, конечно же, сократил свой дефицит и пока справляется с проблемой, но что очень важно, в помощь ему играет очень низкая доходность по облигациям и очень дешёвое обслуживание долга.  

По протоколам ФРС, ситуация в экономике США неоднозначная. Регулятор видит слабость экономики, но считает ее «временной».
 

Попробуем понять логику ФРС. В целом, слабость экономики США в первом квартале, действительно можно списать на «временные факторы». В частности слабость нефтегазовой индустрии, которая по своим масштабам хоть и меньше, но сопоставима с российской нефтегазовой отраслью и соответственно, спад в этой отрасли сказывается и на остальной экономике. Если же исключить нефтегазовую отрасль США из расчета и вычесть ее влияние, то действительно, остальная не нефтяная экономика будет выглядеть вполне неплохо.
 

Важным фактором, который, безусловно, видит ФРС, является рост кредитного портфеля в американских банках. В первом квартале общий объем вырос с 10 888 млрд. долларов на 31 декабря, до 11 161 млрд. долларов к 1апреля. Темп прироста в среднем, равен около 90 млрд. долларов в месяц, то есть главный мотор экономики в виде кредита показывает оживление. Это действительно дает повод ФРС говорить, что в общем ситуация в экономике неплохая, а проблемы связаны с одной отраслью, которая и испортила средние показатели по экономике в целом. Тем более, что спад в нефтяной отрасли напрямую не связан с действиями регулятора.