Фундаментальный анализ

Meta Platforms (ex-Facebook, FB) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) в среду после закрытия торгов. Выручка выросла на 20% до $33,67 млрд. По сравнению с 3Q21 рост составил 16% кв/кв. Чистая прибыль снизилась на 8,3% до $10,3 млрд. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) $3,67 против $3,88 в 4Q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $33,4 млрд и EPS $3,84.

Число ежедневно активных пользователей (DAU) в среднем за квартал 1,93 млрд, что на 5% выше, чем по итогам 4Q20. Число ежемесячно активных пользователей (MAU) в среднем за квартал выросло на 4% до 2,91 млрд. Аналитики в среднем ожидали DAU 1,95 млрд и MAU 2,95 млрд. Средняя стоимость рекламы выросла на 6% г/г в 4Q21 и на 24% за весь 2021 г.

За 2021 г. выручка взлетела на 37,2% до $118 млрд. Чистая прибыль подскочила на 35% и составила $39,4 млрд. Diluted EPS $13,77 против $10,09 в 2020 г. Свободный денежный поток (FCF) $38,4 млрд в сравнении с $23 млрд годом ранее. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения $48 млрд на конец квартала. Долга нет.

( Читать дальше )

Акции Сбербанка за последние 2 месяца потеряли больше трети своей стоимости. Текущие значения мультипликаторов находятся на исторических минимумах.

А финансовые показатели, наоборот, достигли рекордно высоких значений – размер чистой прибыли, ROE, достаточность собственного капитала ….

Давно не было такой диспропорции между рыночной ценой и фундаменталом, и на этом можно хорошо заработать. К тому же еще и получить высокие дивиденды от Сбера.

Более подробно о возможности заработать на Сбере мы рассказали в этом видео:

( Читать дальше )

Match Group (MTCH) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) во вторник после закрытия торгов. Выручка за квартал подскочила на 23,7% до $806 млн. Убыток на акцию с учётом возможного размытия (Diluted EPS) -$0,6 по сравнению с прибылью $0,5 в 4Q20. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $818,28 млн и EPS $0,53.

Скорректированная (adjusted) EBITDA выросла на 18% до $290,5 млн. Начиная с этого отчёта Match Group переименовала показатель в “скорректированную операционную прибыль”, объяснив это тем, что данное название лучше отражает суть показателя. Компания завершила квартал с денежной позицией $815 млн и чистым долгом $3,1 млрд, соотношение «чистый долг / EBITDA» на текущий момент 2,9х, а без учёта конвертируемых нот – 1,8x.

В 2021 г. выручка выросла на 24,8% до $2,98 млрд. Прямая выручка Tinder выросла на 22% по сравнению с 2020 г. и составила $1,65 млрд. Благодаря росту платных подписок на 16% г/г. Таким образом, самое популярное приложение Match Group принесло 57% выручки, как и в 2020 г. Число платиновых подписчиков Tinder превысило 1 млн и составляет 13% от общего числа подписчиков. Выручка развивающихся брэндов во главе с Hinge взлетела на 91% до $525 млн. Established brands (OK Cupid, Match, Meetic и пр.) прибавили 5%, выручка $748 млн.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Инвестиционный банк Morgan Stanley опубликовал отчёт за 4 кв. 2021 г. (4q21) 19 января. Чистая выручка выросла на 6,8% до $14,52 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (diluted EPS) $2,01 в сравнении с $1,81 в 4q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали выручку $14,6 млрд и EPS $1,91. Расходы на персонал составили $5,49 млрд, почти без изменений. Аналитики прогнозировали $5,98 млрд.

За полный 2021 г. чистая выручка подскочила на 22,6% до $59,76 млрд. Diluted EPS $8,03 против $6,46 в 2020 г. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 19,8%. Консолидированные доходы от инвестиционно-банковских услуг (investment banking) взлетели на 43% до $11 млрд. Выручка от торговли финансовыми инструментами (trading) сократилась на 8% и составила $12,8 млрд. Доходы от управления активами (asset management) взлетели на 40% до $20 млрд. Комиссии (commissions and fees) составили $5,5 млрд, что на 13,8% выше, чем за 2020 г. Структура выручки (в скобках указана доля в 2020 г.): Asset Management 33,4% (29,3%), Trading 21,4% (28,7%), Investment Banking 18,4% (15,7%), Commissions and Fees 9,2% (10%).

( Читать дальше )

Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №90 от 29.01.2022г: макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке — об этом всем в выпуске.
Такого вы не найдете в СМИ!!!
В этом видео уделил внимание рынкам, чего от них ждать и что происходит. Также без внимания не оставил текущую ситуацию с деловым циклом и ситуацией в реальном секторе США.


( Читать дальше )

Visa (V) отчиталась за 1 кв. финансового 2022 г. (1Q FY22), закончившийся 31 декабря 2021 г. Выручка за квартал выросла на 24,1% до $7,06 млрд. Если сравнить с финансовым 2020 г., то выручка выросла на 16,6%. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $1,81 против $1,42 годом ранее и $1,46 по итогам 1Q FY20. Согласно консенсус-прогнозу, аналитики в среднем ожидали выручку $6,77 млрд и adjusted EPS $1,69. Свободный денежный поток (FCF) $4,06 млрд в сравнении с $3,35 млрд в 1Q FY21. Деньги, денежные эквиваленты и инвестиционные вложения составили $18 млрд. Отчет за 4Q FY21 можно прочитать здесь.

Результаты по сегментам. Объём платежей по картам Visa вырос на 19,8% в номинальном выражении до $2,97 трлн. Если сравнивать с 1Q FY20, то объём платежей вырос на 25,6%. В США объём платежей вырос в 1Q FY22 на 22,5% и достиг $1,4 трлн. В остальном мире объём платежей вырос на 17,5% до $1,57 трлн.

( Читать дальше )

The Boeing Company (BA) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 26 января до открытия рынков. Выручка снизилась на 3,3% до $17,8 млрд. Скорректированный чистый убыток на 1 акцию (Non-GAAP EPS) -$7,69 против убытка -$15,25 в 4Q20. Аналитики, согласно Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $16,59 млрд и EPS -$0,42. Свободный денежный поток (FCF) стал положительным $494 млн в сравнении с минус $4,27 млрд в 4Q20. Это первый положительный FCF за квартал почти за 3 года (с 1Q19).

За 2021 г. выручка выросла на 7% до $62,3 млрд. По отношению к 2019 и 2018 гг. падение, соответственно, на 18,6% и 38,4%. Non-GAAP EPS составил -$9,44 против -$23,25 годом ранее. FCF -$4,4 млрд по сравнению с -$19,7 млрд в 2020 г.

За квартал Boeing поставила 99 гражданских самолетов в сравнении с 59 самолетами за 4Q20. Подробнее о поставках за 2021 г. читайте здесь. Суммарный портфель заказов вырос за этот квартал на $10 млрд до $377 млрд. Долг сократился с $62,4 млрд до $58,1 млрд. Чистый долг незначительно снизился до $41,9 млрд. Обзор результатов Boeing за 3Q21 можно прочитать в этом блоге по

( Читать дальше )

Ежемесячный обзор по нашему портфелю акций. Макроэкономическая картина, результаты по отдельным секторам и компаниям. Разбираем период с 18.12.2021 по 18.01.2022. Обзор за предыдущий месяц можете почитать по ссылке.

Макроэкономика. Инфляция продолжает разгоняться, в США ускорилась с 4,9% до 5,5%, в Еврозоне 2,6% (2,5% в ноябре). Это ведёт к росту ожиданий участников рынка относительно повышения учётной ставки ФРС в 2022-2023 гг. Тем не менее ФРС и ЕЦБ продолжают высказывать осторожное мнение в части ужесточения денежно-кредитной политики, несмотря на критику. На текущий момент консенсус предполагает, что состоится 4 повышения ставки ФРС в течение 2022 г. Отдельные аналитики уже говорят, что учитывают в ценах 6 повышений ставки. Как мы не однократно писали ранее, рост ставок неизбежно должен привести к переоценке акций, особенно растущих компаний, т.к. их прибыли заложены в финансовых моделях только в отдалённом будущем. Мы надеемся, что коррекция продолжится, и мы увидим более низкие цены. Нельзя исключать и возможность очередного выкупа коррекции.

( Читать дальше )

Здравствуйте!

Публикую обновление Хит-парада зарубежных акций.

За праздники немного доработал скринер. Во-первых, изменил способ расчета покрытия процентов. В скринер дополнительно прошли порядка 30 новых кампаний. Во-вторых, немного изменил систему выставления баллов. Теперь за каждую из 3 категорий показателей (темп роста, доходность, риск) суммарный максимальный балл равен 10. Т.е. максимальный балл, который кампания может получить, если будет лучшей во всех категориях равен 30. Средняя кампания со средними показателями, таким образом, получит итоговый балл порядка 14-15. Публикую верх чарта.

 
На удивление, с первого места сместили VALE. Теперь там находится Nexstar Media Group (NXST) – крупнейший в США владелец ТВ каналов. По-видимому, низкие мультипликаторы связаны с ожиданиями долгосрочного снижения доходов кампании – направление ТВ трансляций кажется неперспективным и проигрывающим Интернету. Однако, компания демонстрирует стабильный рост в последние годы. Вопрос: сможет ли это продолжаться в дальнейшем?

( Читать дальше )