Фундаментальный

У меня частенько бывают стычки с религиозными фундаменталистами (т.е. идолопоклонниками фундаментального анализа) по поводу качества и применимости этого метода для принятия решений. В одной из последних я дал некое определение фундаментальной справедливой цены акции, которое звучало так: «справедливая фундаментальная цена акции – это цена, которая практически никогда не наблюдается на реальном рынке и обычно с точностью до порядка совпадает с серединой диапазона колебаний реальной цены за будущие пять лет». Человек сказал, что я пишу глупости, а я ответил, что глупости я еще напишу, поскольку давно собирался об этом написать.
 
Вчера, разгребая многолетние завалы в ценных бумагах на своем столе наткнулся на журнал «Финанс» за 15-21 января 2007 года. Бегло его пролистав, нашел в нем ровно то, что мне нужно для демонстрации моего определения.
Но сначала скажу пару общих слов о фундаментальном анализе. Это такой анализ, в котором аналитики, опираясь на данные об экономической деятельности компании (в первую очередь, конечно, бухгалтерскую отчетность) пробуют определить т.н. «справедливую» стоимость акции. Существует множество модификаций фундаментального анализа, но одним из самых точных методов является построение моделей на основе дисконтированных денежных потоков. Этот метод, в свою очередь, опирается на основное положение временной теории денег, которое по простому можно записать так: одна единица денег, имеющаяся в кармане сегодня стоит больше, чем та же единица денег, которая появится в кармане завтра. Т.е. один рубль, полученный сегодня стоит больше, чем тот же рубль, который Вы получите завтра и гораздо больше рубля, который Вы получите через год. В свете повсеместно распространяющейся финансовой грамотности это кажется понятным. Сегодняшний рубль можно положить на депозит в банк и через год получить при нынешних безумных ставках аж до 10 копеек навара. Т.е. сегодняшний рубль через год будет стоить 1,1 рубля и, следовательно, стоимость рубля, который получите через год, может быть определена из уравнения Х*(1+У)=1, где У – сегодняшняя ставка годового депозита в банке. Если У=0,1, сегодняшняя стоимость  рубля, который будет получен через год, будет равна примерно 91 копейке.


( Читать дальше )

21 июня 2012 года в 17:00 состоится решающий бой между фундаментальной и технической аналитикой на вебинаре Инвесткафе. 


Позади две битвы, в одной из которых победу одержали приверженцы технического анализа. Но до концаеще далеко. Результаты второго дерби могут определить исход поединка или сделать шансы соперников на победу равными. 

Что же ждет экспертов на этот раз? Акции ГМК «Норильский Никель», Уралкалий и индекс ММВБ станут предметом анализа фундаментальных аналитиков Инвесткафе и приглашенных технических экспертов. 

Предметом обсуждения на прошлой встрече стали одни из самых волатильных инструментов на рынке: фьючерсы на свинину, хлопок, пшеницу и индекс РТС. Как справились с ними наши участники (Инвесткафе и МФЦ), мы узнаем 21 июня 2012 года. 

( Читать дальше )

Впервые на веб-площадке независимого аналитического агентства Инвесткафе столкнутся гуру технического и фундаментального анализа. Приглашенные трейдеры и аналитики Инвесткафе в режиме on-line обсудят возможные аналитические подходы, используемы в торговле финансовыми инструментами. Продемонстрируют их действие на исторических примерах и сделают прогнозы на будущее. В течение месяца у тебя будет возможность наблюдать за поведением котировок и оценить правильность прогнозов.

В рамках дерби аналитики и трейдеры представят прогнозы по акциям Норильского Никеля, Газпрома, Сбербанка и фьючерса на индекс РТС.

Вебинар состоится 12 апреля 2012 года 17.00 мск.

Участники вебинара:

Юлия Афанасьева, практикующий трейдер и аналитик Финам;
Денис Стукалин, управляющий активами группы United Traders;
Павел Емельянцев и Григорий Бирг, аналитики Инвесткафе.

Ссылка для участия в бесплатном вебинаре: my.comdi.com/event/48400/
 

( Читать дальше )