Центральный Банк РФ

Итак, перед заседанием Центрального Банка РФ попробую немного поразмышлять о том, куда его (скажем так – не продуманные) решения могут привести банковскую систему.

Прежде всего напомню, что за год ключевая ставка (недельное РЕПО с ЦБР) выросла с 5,5% до 17%. Центральный Банк говорит, что борется с инфляцией, однако на деле – получается, что разгоняет ее. Стоимость денег выросла в разы, следовательно, чтобы «отбивать» издержки – предприниматели вынуждены поднимать цены… Ну далее вы поняли.

Странно, что в ЦБ это не видно. И я не говорю уже о том, что валютный курс также давит на бизнес, вынуждая его – повышать цены. Высокие ставки по деньгам, привели к тому, что кредитный рынок до сих пор (конец января 2015) находится в стадии «пересмотра» ставок. Понятно же, что если ЦБР дает деньги под 17-18%, и банки привлекают депозиты в районе 20-22%, то кредитный рынок сосредоточен в районе 30%. Вопрос бизнесу – кто готов брать по 30? А у покупателей зарплатный фонд не вырос на такую величину (он поднимается с большим лагом по отношению к изменениям денежного рынка) и вряд ли вообще туда «доберется». Т.о. кол-во покупателей снижается. Бизнес не может перекредитоваться, но ЦБР продолжает «борьбу с инфляцией».

( Читать дальше )

Денежный рынок:

Общий объем позиций на рынке МБК, свопов и РЕПО в начале III квартала 2014 года составлял около 2,1 трлн руб., а к концу квартала увеличился до 2,7 трлн руб.

Опережающий рост продемонстрировали рынки МБК и РЕПО: средний объем открытых позиций в октябре 2014 года возрос на 40% в сравнении с октябрем 2013 года. Объемы позиций на рынке свопов продемонстрировали более низкие темпы роста (7% к октябрю прошлого года), в результате чего доля этого сегмента к концу III квартала сократилась до 57% от общего объема позиций на рынке МБК. Подобная динамика открытых позиций денежного рынка связана, в частности, с увеличением доступности краткосрочной рублевой ликвидности на фоне повышенного спроса на иностранную валюту.

Движение средств по счетам бюджетной системы и изменение объемов наличных денег в обращении по итогам III квартала 2014 года оказали незначительное положительное воздействие на ликвидность банковского сектора. В связи с повышенным спросом кредитных организаций на ликвидность в виде остатков средств на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России объем задолженности по операциям рефинансирования возрос с 5,2 до 5,3 трлн руб.

( Читать дальше )

• У ЦБР нет задачи по сокращению количества мелких и средних банков. Наоборот, с точки зрения регулятора, крупные банки (системообразующие кредитные организации) подлежат большему контролю со стороны регулятора. Например, проверки крупных банков проводятся с частотой 1 раз в 12 мес, мелкие и средние  — 1 раз в 24 мес. В большинстве крупных и системообразующих банков находятся на постоянной основе представители ЦБР.
• На сегодняшний день 179 кредитных организаций работают в режиме ежедневной отчетности.
• Ограничения на привлечение вкладов физических лиц введены у 44 кредитных организаций.
• Свыше 50-ти банков с начала 2014г. прекратили проведение сомнительных операций.
• Особому контролю будет подлежать деятельность кредитных организаций по привлечению средств населения. В случае привлечения депозитов по завышенным ставкам, вводятся специальные меры в виде дополнительных отчислений в ФОР.
• До конца 2014г. все банки должны привести капиталы в соответствие с минимально допустимыми значениями, а именно 300 млн. рублей. На настоящий момент этому критерию не соответствуют 122 банка.

( Читать дальше )

Развитие Финансовых Рынков:

• Короткие рублевые облигации, которые будут «автоматически» (без утверждения) становиться в ломбардный список «стартуют» уже в начале декабря 2014 года.

• РЕПО с КСУ (секьюритизация пула обеспечения – об этом я уже писал ранее) – 2015 год
• Законопроект о Рейтинговых Агентствах (изменение рейтингов российских эмитентов будет иметь определенные стандарты) – 2015 год

• Законопроект по «розничному» FOREX.

Вид деятельности принимается Регулятором, как – «исключительный».
FOREX-брокер (по законопроекту) – это организация занимающаяся только этим видом деятельности. Т.е. организация не может иметь в своей «линейке» «розничный» FOREX. Банки/инвесткомпании, у которых есть такая услуга должны будут вывести ее за «пределы» себя.  


( Читать дальше )

Вчера Биржа представила проект КСУ, это весьма заинтересовало участников рынка. Посыпались вопросы – Биржа обещала подготовить более полный материал и обсудить вопросы на следующем Комитете. Сроки реализации, с учетом изменения законодательства – 1-я половина 2016. Один из вопросов – риски, учет рисков, допуск к таким сделкам – необходимо начать «работать» с риск-подразделениями уже сейчас. (Прим. автора — Если у Вас появятся вопросы – можете их отписать мне => ретранслирую на Биржу и на Комитет)…

Клиринговый Сертификат Участия – КСУ – секьюритизация обеспечения.
КСУ – неэмиссионная ценная бумага
Пул формируется только клиринговой организацией – НКЦ
Предполагаются 3 пула: ОФЗ; Облигации из списка РЕПО с ЦК; Акции из списка РЕПО с ЦК
 

( Читать дальше )

О сделках «валютный своп» по продаже долларов США за рубли с их последующей покупкой

 
Банк России принял решение о проведении операций «валютный своп» длительностью 1 день по продаже долларов США за рубли с их последующей покупкой.
Данные операции направлены на расширение возможностей кредитных организаций по управлению собственной краткосрочной валютной ликвидностью и будут осуществляться по фиксированным процентным ставкам.
Биржевые сделки «валютный своп» по предоставлению долларов США длительностью 1 день будут осуществляться Банком России со сроками расчетов «сегодня/завтра» (Today/Tomorrow) и «завтра/послезавтра» (Tomorrow/Spot). Для совершения этих сделок будут использованы имеющиеся инструменты Московской Биржи.
Банк России с 17 сентября 2014 года устанавливает следующие параметры проведения биржевых сделок «валютный своп» по продаже долларов США за рубли с их последующей покупкой:

( Читать дальше )

На террасе частной галереи Отокомае на Неглинной членам Российского сигарного союза и Московского сигарного клуба раскрылись секреты банковской работы. Гостем-спикером стал Алексей Капускин, Советник Председателя Правления КБ МИЛБАНК, Член Совета ACI Russia, наблюдатель в Комитете по РЕПО Московской Биржи, и просто — блоггер. Алексей уже более 10 лет работает в финансовом секторе и активно участвует в развитии фондового рынка России, а также является участником государственной программы финансового просвещения.

Впервые Алексей Капускин посетил Московский сигарный клуб год назад, когда президент РСС Андрей Лоскутов готовил встречу с известными блогерами, поддерживающими предложения по изменению антитабачного закона. Алексей — один из наиболее популярных «финансовых» блогеров. Он пишет под псевдонимом Сигарный трейдер. Затем А. Капускин принимал участие в дегустации сигар Perdomo 20-th Anniversary Robusto Sun Grown, представленных Григорием Мелкумовым во время 

( Читать дальше )

Почему я сегодня решил написать про это пару строк? 25 июля ЦБР собирается объявить ключевую ставку, которая так или иначе найдет свое отражение на рынке. Поразмышляем:

На крайнем заседании, ставка была оставлена «без изменений». Было отмечено, что инфляция «ускорилась» и находится на отметке 7,6% (при том, что цель у ЦБР = 4%). Также — были заявления, о том, что в этом году %% ставку могут либо: держать на месте, либо повышать.

В конце весны звучали «укоризненные заявления» к банкам (и их клиентам), о том, что они банки/клиенты «затарены» баксами «по уши». А зависимость — рост %% ставки => снижение курса доллара.

Весной страйки опционов по доллару находились на уровне в 31,5. 

Что еще можно выделить в качестве «лакмусовой бумажки»? 

Есть предположение, что Банки-ТОПы набирают максимальный объем свопов перед изменением ставки и изменению курса доллара. Сначала зависимость против ставки. Подъем с 5,5% к 7% — был для рынка достаточно «неожиданным» — реакция ЦБР на «политику» была достаточно непредсказуемой, тогда как изменение ставки с 7% на 7,5% — накануне было отмечено «экстремумом» по объему:

( Читать дальше )

Последняя неделя апреля «стартовала» с повышение ключевой ставки на еще 0,5% (ЦБР «борется» и инфляцией и экономическим ростом...) Это, что логично, нашло отражение и на денежном рынке.

Вчера ЦБР проводил аукцион LTO («тонкая настройка» с учетом изменившихся условий на рынке):
При лимите в 240 млрд.; банки взяли меньше половины — 118 млрд.

• Ставка отсечения, соответственно, номинал (7,5%) 
• Ср.взв.ставка — 7,5812%
• Мин/макс — 7,5/8,1%

Сегодня ЦБР проводил только недельный аукцион (без «настройки»)

Дефицит ликвидности на предстоящую неделю (по строке факторы ликвидности на сайте ЦБР) — рекордный (ессно, со знаком «минус») = -3628 млрд.
 
При этом — лимит был установлен в пределах прошлой недели — 3450 млрд. (против 3440 млрд. неделей ранее). 

А рынок «исполнил» (кстати сегодня ДОФР ЦБР ооочень дооолго пробивал аукцион — многие участники шутили, что Сбер/ВТБ не успел выставиться, а роллироваться на тот объем, который у него есть на фиксе — дорага… ЦБР ждал ;) ), так вот — рынок исполнил 3148 млрд., что несколько меньше объема прошлой недели 3163 млрд. 

( Читать дальше )