Экономический Рост

Разговоры о грядущей войне в наших и мировых СМИ в последнее время дают достаточно пищи для размышлений о том, «что же будет с Родиной и с нами», а также с нашими деньгами. Но как уже не раз случалось в прошлом, то, что одних пугает, другие выжидают как возможность приумножить свой капитал.

Некоторые соображения на этот счет, которые, несмотря на их возможную пользу для кого-то, не следует принимать как инвестиционную рекомендацию.

Лучшие российские компании продолжают дешеветь, несмотря на свой процветающий бизнес, прибылями с которого они готовы щедро делиться с акционерами. И все из-за очередной военной угрозы. Действительно, в случае полномасштабной войны самые многообещающие инвестиции могут обратиться в пыль. Но ее вероятность крайне невелика, поскольку такая война не нужна ни западным, ни, тем более, нашим элитам.

Если что-то и можно предположить, это военные действия на украинской территории. Если они начнутся, то, судя по недавним прецедентам, могут еще обвалить наш рынок, и это, действительно, фактор риска для рассматривающих покупку акций сейчас. Но те же прецеденты намекают и на то, что острая фаза горячей войны будет короткой, но наверняка со шлейфом усилившейся войны холодной. Но этим сейчас уже вряд ли кого удивишь. Ушлый народ давно смекнул, что разговоры остаются разговорами и их единственным эффектом в который раз остается лишь периодически открывающаяся возможность годным товаром обзавестись со скидкой.

( Читать дальше )

Мы вышли уже на доковидные тренды и у нас стоит вопрос — как и за счет чего мы будем расти. На мой взгляд, здесь несколько вызовов. Первое — это состояние рынка труда, потому что мы видим дефицит уже и низкоквалифицированной рабочей силы, который можно частично решать за счет миграции, но структурные сдвиги послепандемические привели к еще большему спросу на такую рабочую силу, поэтому это вопрос достаточно острый

… вызов для глобальной экономики, при всем разнообразии для разных стран, единый — как обеспечить экономический рост и темпы экономического роста. Потому что ожидания по темпам роста, они ниже, чем были у нас, например, в 2000-х или 2010 годах

— глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на сессии Гайдаровского форума «Россия и мир: макроэкономические приоритеты»

О повышении ставок и инфляции

...повышать ставки в ответ на рост инфляции. К чему это приведет с точки зрения обслуживания долгов, государственных, корпоративных, домохозяйственных —

( Читать дальше )

Датский Saxo Bank опубликовал прогноз по глобальным рынкам на четвертый квартал 2021 года. Аналитики обратили внимание на растущую инфляцию и замедление экономики в России. Страна находится в «опасной близости от некоторой формы стагфляции»

Стагфляция — это ситуация, когда экономический спад или стагнация сопровождаются ростом цен

Когда рассуждают об ограниченных возможностях экономического роста, обычно имеют ввиду нехватку ресурсов, в которую рано или поздно упрется любая экономика. Впервые эту идею в виде ясной модели развил Дэвид Рикардо, а в наше время эта модель получила математическую формулировку (напр., в статье Л. Пазинетти), в которой четко прописаны допущения модели и строго выведены итоговые взаимосвязи между свойствами экономики и потенциалом ее роста.

Хотя этой модели уже больше двухсот лет, она по-прежнему полезна для понимания условий экономического роста и его продолжительности. Имея ввиду эти условия, мы можем сказать, в каком случае экономика со временем перестанет расти и в каком случае потенциал ее роста оказывается почти неограниченным.

Я кратко изложу допущения и выводы модели Рикардо, затем свяжу ее с более поздними моделями роста и закончу описанием главного свойства экономики, при котором рост рано или поздно останавливается.

( Читать дальше )

Помню, в молодости у меня был друг Федя, с которым мы вместе занимались в джаз-школе (он по классу бас-гитары). Спрашиваю я его как-то, зачем ему медитация, а он мне: «Ну вот, живешь ты, занимаешься своими делами, а в голове играет Киркоров или другой какой-нибудь мусор – и чем ты сам после этого будешь?»

Позднее я услышал формулу, обобщающую его мысль: «о чем мы думаем, тем мы и становимся». Проблема, однако, в том, что, даже сознавая кем/чем ты (не) хочешь быть, нужно приложить усилие, чтобы это желание осуществилось. Федя, напр., хотел быть кем-то вроде Стива Харриса, но окружающее смысловое пространство мешало его сфокусированности на том, что он любил.

И со мною часто так происходит: что-то делает меня счастливым, что-то несчастным – нет бы думать о первом, думаешь зачем-то о втором.

Дело не ограничивается мыслями о неприятном. Часто проблема в том, что думать нужно о нужном, а в голове постоянно крутятся мысли ненужные. Вот сел за работу, и, если какое-то время от нее не отвлекаться, не только дело сдвинется с места, но и на душе будет отрадно. Однако снова и снова норовишь отвлечься на новости или на то, что надо сделать через год, а не прямо сейчас, или на то, что пора протереть пыль на ноутбуке.

( Читать дальше )

Вышедшая на днях статистика по инфляции в США оказалась более обескураживающей, чем надеялись, с закономерным результатом в виде коррекции на рынках и старых, как мир, разговоров о близком крахе доллара. Действительно, с начала коронакризиса американскую экономику непрерывно накачивают деньгами, пользуясь при этом не только таким исчерпавшим себя средством как понижение ставки, но и прямым выкупом ценных бумаг с рынка и раздачей денег населению, а с приходом к власти демократического президента такая политика получила дополнительную мощную поддержку.

Количественная теория денег содержит нехитрое предсказание, что при росте денежной массы относительно массы товаров должны расти цены. Это и ожидалось со стороны экономики в ответ на работу печатного станка. Но инфляция какое-то время заставляла себя ждать по причинам, которые я год назад излагал. Теперь же эти сдерживающие факторы перестают действовать, и мы получаем долларовую инфляцию.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Среди миллиардеров сейчас входит в моду соревнование в том, кто больше пожертвует на общеполезные цели. Причем к старости некоторые планируют раздать все или почти все, оставив родным лишь малую часть.

Хотя кому-то такие действия могут показаться сумасбродными, они напрямую вытекают из теории сбережений, которую я недавно излагал. Теория четко определяет, сколько следует человеку сберегать в зависимости от доходности сбережений, нормы его межвременных предпочтений и возраста.

Поскольку некоторые гости остались не удовлетворены изложением одной лишь теории, в этот раз я приведу несколько числовых примеров, из которых будет видно, как теорию можно применить к обстоятельствам конкретного человека. По этим примерам также будет понятна линия поведения богатых людей, включая раздачу богатства на закате жизни.

Коля только начинает жить самостоятельно, отмерив себе срок в шестьдесят лет. Он получает зарплату, которую будем считать неизменной в течение его жизни, и у него уже есть начальные сбережения в размере его месячной зарплаты. (Первое предположение основано на средней продолжительности жизни в благополучных странах, а второе сделано для простоты.)

( Читать дальше )

На днях я обсудил простую модель роста, из которой следует, что бедные страны обязательно догонят богатые, если растут быстрее. Это, вроде бы, и простая мысль, но из процитированной в посте беседы двух известных экспертов стало ясно, что и ее не лишне будет разжевать.

Комментаторы под тем постом стали возражать, мол, нельзя основываться на постоянстве темпов роста, которые, на самом деле, меняются, на что еще раз отвечу, что тот пост (как и большинство других) писался по принципу «one paper – one idea». Я не ставлю себе задачу в отдельном посте описать жизнь во всех ее красках, а лишь осветить какой-то небольшой аспект, а в том случае этим аспектом был вывод сравнительной динамики из постоянных темпов роста.

С тем же, что рост замедляется, я не только согласен, но и писал об этом подробно, обсуждая перспективы Китая.


( Читать дальше )