Энел РОССИЯ

Чистая прибыль упала на 9,9%, но оказалась на 5% выше прогноза. Энел Россия в понедельник опубликовала финансовую отчетность за 2018 г. по МСФО, которая оказалась несколько лучше ее собственных прогнозов, представленных в ходе дня инвестора в начале февраля. В 4 кв. компания показала незначительный, на 0,7% (здесь и далее – год к году), прирост выручки за счет повышения цен на электроэнергию. Это улучшило динамику выручки по итогам года: она сократилась на 1,5% до 73,3 млрд руб. (на фоне снижения выработки на 1,7%) против сокращения на 2,5% за 9 мес. Выручка от продажи электроэнергии уменьшилась на 1,2% до 49,6 млрд руб., от продажи мощности – на 2,3% до 19,6 млрд руб. из-за снижения поступлений по ДПМ. Операционные расходы остались приблизительно на уровне предыдущего года, несмотря на рост цен на топливо, а EBITDA снизилась на 2,9% до 17,2 млрд руб. Это на 4% выше, чем ожидала компания, что объясняется пересмотром в меньшую сторону пенсионных обязательств в результате повышения пенсионного возраста, приведшего к 11-процентному падению затрат на персонал. По этой же причине чистая прибыль (7,7 млрд руб.), хоть и снизилась на 9,9%, оказалась на 5% больше прогноза.

( Читать дальше )

«Энел Россия» опубликовала результаты за 2018 год по МСФО. Они оказались на уровне консенсус-прогноза с поправкой на однократный эффект от изменения пенсионных обязательств, вызванный повышением пенсионного возраста.

Тем не менее компания не сделала поправку на это обстоятельство при расчете чистой скорректированной прибыли, которая служит основой для определения дивидендов, так что менеджмент, вероятно, предложит дивиденды в размере 0,141 рубля на акцию (генеральный директор подтвердил приверженность компании 65%-му коэффициенту дивидендных выплат при выплате дивидендов за 2018 год), что соответствует доходности около 14% с учетом текущей рыночной цены. Ранее компания давала ориентир по дивиденду в размере 0,0134 руб. На акцию.

Мы не видим изменений по сравнению с последней презентацией обновленных данных — в феврале в рамках «дня инвестора». В отсутствие существенных комментариев по продаже Рефтинской ГРЭС мы считаем, что публикация результатов, вероятно, будет более или менее нейтральным событием для акций компании на данный момент.

Рябушко Алексей
и Корначев Федор
Sberbank CIB

Чистая прибыль «Энел Россия» по МСФО в 2018 году снизилась на 9,9% — до 7,699 млрд рублей, сообщает компания.

«Энел Россия» в 2018 сократила выручку на 1.5%, чистую прибыль на 10.2%, но также выплатит солидные дивиденды – примерно 13.9 коп. на акцию, доходность порядка 13.6%. Исходя из чистой прибыли и свободного денежного потока, акции недооценены, однако сектор традиционно не пользуется спросом в силу ряда структурных причин.

Кравчук Вадим
ИФК «Солид»

Финрезультаты Энел Россия за 2018 выше прогнозов, дивидендная доходность 14%, но неопределенность сохраняется   

Энел Россия вчера опубликовала сильные финансовые результаты за 2018 — EBITDA (17.2 млрд руб.) и чистая прибыль (7.7 млрд руб.) обогнали консенсус и собственные прогнозы компании на заметные 4-5% благодаря положительной динамике в 4К на фоне улучшения валовой рентабельности продаж электроэнергии. При коэффициенте довидендных выплат 65% чистой прибыли по МСФО за 2018 (что компания подтвердила на телеконференции) Энел Россия может предложить дивиденды 0.142 руб. на акцию (доходность 14%). FCF в 2018 упал на 30% г/г до 4.0 млрд руб. на фоне замедления роста OCF за счет, в частности, роста оборотного капитала на 50% г/г (2018: 3.8 млрд руб.).

Энел Россия предлагает самую высокую дивидендную доходность в секторе электроэнергетики по итогам 2018 — 14% против 4-9% у других компаний. При этом акции оценены довольно дешево — EV/EBITDA 2019П 3.5x (на 10% ниже среднего значения за 2 года). Тем не менее эти преимущества перевешивает сохраняющаяся неопределенность в отношении продажи Рефтинской ГРЭС (вчера не было представлено никакой новой информации) — по нашим оценкам, она добавляет до 40% к EBITDA Энел Россия, и хотя ее продажа могла бы помочь профинансировать капзатраты на ветровые проекты (30.0 млрд руб. в 2019-21) и облегчить долговую нагрузку (на дне инвестора она прогнозировалась на уровне 3.6x в 2021), она бы также существенно подорвала финансовые результаты (а значит и дивиденды) в среднесрочной перспективе. В связи с этим мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Энел Россия.

АТОН

Комментарий написан вчера на форуме акций Энел, я его продублирую сюда, так как он очень хорош. Надеюсь, Konstantin не обидится)

Во первых строках хочу сказать что в моем портфеле имеются бумаги Энел, потому не являюсь полностью не предвзятым.

Годовой отчет энел за 2018 год вышел вполне ожидаемым… как и весь бизнес Энел Россия, в принципе его можно спрогнозировать на 3-5 лет вперед с достаточной точностью.
Выручка 73,3млрд — Ч.прибыль 7.7 млрд:
-рентабельность 10,5%… в прошлом году было 11,3%..., но средняя рентабельность с 2006 года около 7,5%. 
//Энел сделали достаточно эффективное управлении в низкомаржинальном бизнесе… Это то, что меня привлекло в данной бумаге.
-рентабельность же собственного капитала 18,6%, хотя в прошлом году было 23,8% и 
//по мере роста СК рентабельность СК должна стремится к 10% годовых. 
Собственный капитал компании 44,5млрд — против заёмного 39,4 млрд: 
достаточность собственного капитала подросла до — 53%, против 51% годом ранее… 
//Это позитивно, но не достаточно для такого малорентабельного бизнеса. При стоимости фондирования 10-12 % годовых и рентабельности 10,5%… по сути кредиторы зарабатывают столько же сколько и акционеры… И долю заёмного капитала надо уменьшать. Комфортным уровнем достаточности СК мне видится 60 и более процентов....
Прибыль на акцию 21 копейка — дивиденды на акцию 14 копек, при средней цене акции за год 1.02 рубля
Дивидендная доходность 13,9% 
И торгуется Энел за 0,8 капитала… что очень хорошо для желающих купить… Это вторая плюшка которая мне понравилась — P/E=4.7… 
Из аналогов на нашем рынке есть только ЮниПро, но там свои подводные камни и P/E в районе 10.

А теперь немного тумана:

1. Основной вопрос который висит над Энел — что будет с Рефтинской ГРЭС… официально пока ничего не ясно. 

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Энел Россия» по МСФО в 2018 году снизилась на 9,9% — до 7,699 млрд рублей, сообщает компания.

Выручка составила 73,265 млрд рублей (-1,5%).

EBITDA уменьшилась на 2,9% — до 17,225 млрд рублей.

Компания «Энел Россия» представила отчетность за 12 месяцев 2018 гола и провела телеконференцию. Отчетность вышла ожидаемо слабая: Спад выручки составил 1,5%, EBITDA – 2,9%, чистой прибыли – 9,9%. Тем не менее, результаты оказались лучше, чем прогнозировалось на Дне аналитика, который состоялся в начале этого года.

Основные моменты конференц-звонка:

— подтверждено намерение выплатить 65% чистой прибыли 2018 г в качестве дивидендов, что подразумевает DPS 0,14 руб. и DY 13,9%

— совет директоров должен дать рекомендации по дивидендам в 20-х числах апреля, выплата

– конец июня-июль

— по модернизации новая информация будет обнародована в апреле

— прогноз по дивидендам после 2021 г будет дан скорее всего в конце текущего года, на презентации очередного Стратегического плана — новой информации о продаже Рефтинской ГРЭС пока менеджмент не дал

Мы считаем, что конференц-звонок не принес значимой информации, а отчетность вышла ожидаемо слабой. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ и целевую цену 1,21 руб.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Сегодня «Энел Россия» предоставила годовой отчёт за 2018 год. Для наглядности основные показатели сведены в таблицу:

Показатель	2018	2017	изм. г/г
Выручка, млрд руб	73,3	74,4	-1,5%
EBITDA, млрд руб	17,2	17,7	-2,9%
Прибыль на собственников, млрд руб	7,7	8,6	-10%

( Читать дальше )

Руководство «Энел Россия» рекомендует направить на дивиденды за 2018 г. 65% от чистой прибыли компании по МСФО. Об этом сообщил генеральный директор компании Карло Палашано.

Ранее компания заявляла, чтоне исключает возможность пересмотра дивидендной стратегии с 2019 г. на фоне роста капитальных затрат.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/enel-rossiya-sokhranyaet-prognoz-po-dividendam-za-2018-g-v-razmere-65percent-pribyli-po-msfo-1028038508

Энел Россия — чистая прибыль по МСФО в 2018 году снизилась на 10%

Незначительное снижение выручки обусловлено, в основном, следующими факторами:

• Снижение выработки паросиловыми блоками, в основном по причине меньшей загрузки со стороны Системного оператора ввиду переизбытка мощности в системе, а также небольшого снижения потребления электроэнергии в Уральском регионе;
• Уменьшение выручки от продаж мощности по причине снижения доходности по государственным облигациям, используемой для 2018 года (один из компонентов для расчёта тарифа ДПМ).

Показатель EBITDA незначительно снизился по причине меньшей выручки. Данное снижение было частично компенсировано сокращением постоянных затрат.

Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2018 года увеличился по сравнению с показателем на 31 декабря 2017 года по причине инвестиций в строительство ветропарков, право на реализацию которых компания получила в результате победы в тендере 2017 года.

( Читать дальше )

Сегодня у нас 2 отчета по календарю!

Лучшие комментарии, написанные к каждому из отчетов (Энел и ФСК) на форумах, зарабатывают 1000 руб!
https://smart-lab.ru/forum/FEES
 
https://smart-lab.ru/forum/ENRU