Юань

Согласно данным Банка России в пятницу был установлен абсолютный рекорд по объему своп операций по продаже юаней за рубли. Сумма всех сделок превысила 18,3 млрд юаней.

Через своп операции регулятор поддерживает валютную ликвидность, когда ее не хватает в системе.

Таким образом, можно предположить, что сейчас есть определенный дефицит юаней.

Ссылка на пост

В четверг рубль заметно укреплялся. Такую динамику курс показывал на фоне налогового периода, и в связи с наращиванием продаж валюты экспортерами объем торгов юанем на МосБирже резко вырос, обновив максимум с 19 июня. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,6 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня налоговый период окончательно завершится, и по итогам пятницы курс вряд ли будет существенно ниже 11,5 руб./юань.

Вчера ЦБ РФ сообщал, что объем чистых инвестиций из ФНБ в первом полугодии составил 376 млрд руб. Такие значения практически в два раза меньше цифр за второе полугодие 2023 года. В результате объем средств, которые ЦБ направляет на продажу валюты для зеркалирования инвестиций из ФНБ с июля сократится с 6,24 млрд до 2,87 млрд руб./сутки.

С учетом годового зеркалирования трат ФНБ на финансирование прошлогоднего дефицита бюджета общий объем продаваемой ЦБ валюты в предстоящем полугодии снизится с 11,8 млрд до 8,4 млрд руб./сутки. К этой величине в дальнейшем будут ежемесячно прибавляться операции по бюджетному правилу (в среднесрочной перспективе пока продолжится покупка валюты из-за высоких цен на нефть). В результате чистые продажи юаней с июля заметно снизятся, что будет располагать к более слабому рублю.

Банк России сократит продажи юаней во II полугодии до 8,4 млрд руб. в день с 11,8 млрд руб. в день в I полугодии.
Фактические объёмы операций ЦБ на валютном рынке будут корректироваться на объемы операций Минфина по покупке/продаже валюты в рамках реализации бюджетного правила.

По нашим оценкам, проблем с нефтегазовыми сборами у Минфина во II полугодии быть не должно. Он будет покупать валюту в ФНБ и ограничивать чистый объем продажи юаней Банком России — они будут ниже 8,4 млрд. руб в день. Чистые валютные операции ЦБ, вероятно, продолжат поддерживать крепость рубля.

Мы ожидали дополнительные меры ЦБ по стабилизации ситуации на валютном рынке. Возможно, было бы целесообразно сильнее уменьшить предложение юаней для предотвращения неоправданного, на наш взгляд, укрепления рубля.
В условиях сохранения продаж валюты со стороны ЦБ краткосрочными ориентирами по юаню видим 11,5-12 рублей и около 85-88 рублей за доллар.

Ежедневный объем операций в II полугодии 2024 года будет определяться исходя из анонсируемых Минфином России на третий рабочий день каждого месяца объемов покупки или продажи иностранной валюты в рамках регулярных операций по бюджетному правилу, скорректированных на сальдированную величину:

• Разницы объема отложенных с 10 августа по 31 декабря 2023 года регулярных операций в рамках бюджетного правила (1 529 млрд руб.