Южкузбассуголь

Год назад основной идеей по «Распадской» можно было считать выделение ее из группы ЕВРАЗ в самостоятельную компанию после консолидации на базе «Распадской» угольных активов ЕВРАЗа. Из-за санкций против EVRAZ plc сделка по выделению «Распадской» была отменена, поэтому акции компании можно рассматривать только как способ инвестировать в угольные активы, чтобы заработать на росте мировых цен на уголь. Компания реализует продукцию по рыночным ценам, поставляя при этом уголь преимущественно связанным с ней потребителям, что практически гарантирует продажи и выручку.

Однако компания прекратила платить дивиденды, поэтому прибыль от высоких цен на уголь не доходит до миноритарных акционеров. К тому же стоит учитывать, что «Распадская» производит и продает концентрат коксующегося угля, спрос на который зависит не от энергетического кризиса, а от состояния металлургической отрасли. С учетом этих факторов мы присваиваем акциям ПАО «Распадская» рейтинг «На уровне рынка»

( Читать дальше )

Добрый день читатели. В данной статье расскажу, почему приметил данную компанию. 

Все сейчас в курсе «угольной лихорадки». В 2020г. напели нам песню про зеленую энергетику, но газа и угля не хватает. Первый растет в цене, второй следом. Ни кто еще не перешел полностью на экологичную энергетику, все равно жгут уголь и будут жечь в ближайшие годы. 

Сейчас идет насыщение рынков сырьем. Поэтому и называется все сейчас происходящее сырьевой цикл. 
Хотел бы обратить внимание на компанию Мечел, а именно на ее дочернюю компанию Южный Кузбасс, компания занимается добычей угля и экспортирует его в основном в Азиатские страны. 



( Читать дальше )

Распадская — крупная российская угольная компания, которая использует в своей деятельности лучшие мировые практики в сфере охраны труда, промышленной безопасности, добычи и обогащения угля.

Выручка увеличилась почти в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $683 млн. Чистая прибыль на 74% – до $181 млн. Сильные результаты обеспечены консолидацией Южкузбассугля и растущими ценами на уголь.

В связи с выделением активов Евразом, Распадская сменила дивидендную политику. Теперь направляет на дивиденды не менее 100% от свободного денежного потока (FCF), если Чистый долг/EBITDA < 1,0х и не менее 50% FCF, если Чистый долг/EBITDA > 1,0х.

Текущая долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EIBTDA 0,45х, а FCF составил $203 млн. Поэтому совет директоров рекомендовал рекордные дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 23 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 6,85%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 4 октября 2021 г.

Во II пол. мы ждем чуть более высокие цены на уголь из-за проблем с поставками на фоне COVID-19 и роста спроса от сталеваров. Но и более высокий CAPEX с возможным ростом оборотного капитала, за счет которого получился такой высокий FCF в I пол.

( Читать дальше )

«Распадская» объявила о промежуточных дивидендах за I полугодие 2021 в размере 23 рубля на акцию. Напомним, что в прошлом году Evraz, мажоритарный акционер Распадской и Южкузбассугля, а также миноритарные акционеры согласовали объединение этих двух компаний в «Новую Распадскую». По сути, Распадская стала в 2 раза больше. Поэтому такой рекордный размер дивидендов стал допустим.

Мы думаем, что история в Распадской не закончена. До конца этого года ожидается выделение компании из Evraz. Поэтому тем акционерам, кто ещё имеет акции Распадской, мы рекомендуем удерживать позиции и даже докупать акции.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Распадская — один из крупнейших производителей коксующегося угля, который является основным компонентом сталелитейного производства. Главный акционер компании с долей почти в 90% — крупнейший российский производитель стали Группа Evraz.

Бизнес-модель компании: Распадская и другие угольные активы Evraz (прежде всего, Южкузбассуголь) добывают уголь, продавая его материнской компании. Та использует его для выпуска собственной стали, а излишки экспортирует через швейцарского трейдера East Metals AG.

В такой схеме Распадская является полностью зависимой в своих решениях от акционера, что часто негативно сказывается на корпоративном управлении. Например, компания, вместо выплаты больших дивидендов, дает кредиты на сотни миллионов долларов взаимосвязанным сторонам.

В 2020 году появилась надежда, что Распадская придет к более прозрачному и понятному управлению. В конце прошлого года была объявлена большая сделка по приобретению другого угольного актива Evraz — Южкузбассуголь. Таким образом, Evraz решил сосредоточить все свои угольные активы на базе Распадской.

( Читать дальше )

Распадская объявила финансовые результаты за 2020 г. по МСФО ПАО

«Распадская» представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 2020 г. По итогам 2020 г. выручка компании сократилась на 38%, до 619 млн долл. Чистая прибыль Распадской упала на 15%, до 177 млн долл. Показатель EBITDA сократился на 59%, до 197 млн долл. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 31,8% по сравнению с 48% годом ранее. Свободный денежный поток сократился на 57% г/г и составил 123 млн долл. Совокупный дивиденд по итогам года составит 8,4 руб. за акцию, что при текущих котировках соответствует 4,4% дивидендной доходности.

Отрицательная динамика ключевых показателей во многом обусловлена снижением спроса на уголь со стороны крупнейших металлургических предприятий, что в свою очередь оказало давление на цены. Так, средневзвешенная цена реализации угольного концентрата в 2020 г. упала на 41% и составила 52,6 долл./т против 89,9 долл./т годом ранее. На наш взгляд, положительным шагом в развитии компании является приобретение активов Южкузбассугля. В результате этой сделки, Распадская становится крупнейшим производителем коксующего угля в РФ, снижает риски бизнеса за счет диверсификации марочного состава углей, а также расширяет клиентскую базу и сортамент готовой продукции. Мы полагаем, что восстановление спроса в 2021 г. на основную продукцию компании наряду с благоприятной ценовой конъюнктурой окажет поддержку операционным и финансовым результатам Распадской. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Распадской, целевой уровень 275 руб./акцию, рекомендация – «покупать».

Промсвязьбанк

ПАО «Распадская» представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 2020 г. Ключевые показатели продемонстрировали отрицательную динамику: во многом это связано с падением спроса на продукцию компании и снижением цен на уголь. В дальнейшем мы ожидаем улучшения рыночной конъюнктуры, что поддержит финансовые и операционные результаты Распадской.

По итогам 2020 г. выручка компании сократилась на 38%, до 619 млн долл. Объем реализации угольной продукции Распадской снизился на 9% относительно 2019 г. Чистая прибыль Распадской упала на 15%, до 177 млн долл. Показатель EBITDA сократился на 59%, до 197 млн долл. При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 31,8% по сравнению с 48% годом ранее. Свободный денежный поток сократился на 57% г/г и составил 123 млн долл.

Отрицательная динамика ключевых показателей во многом обусловлена снижением спроса на уголь со стороны крупнейших металлургических предприятий, что в свою очередь оказало давление на цены. Так, средневзвешенная цена реализации угольного концентрата в 2020 г. упала на 41% и составила 52,6 долл./т против 89,9 долл./т годом ранее. При этом вследствие ослабления рубля себестоимость производства Распадской в 2020 г. снизилась на 13%, до 27 долл./т.

Совет директоров принял решение рекомендовать выплату дивидендов за 2020 г. в размере 5,7 руб. на акцию. С учетом выплаченных ранее дивидендов в размере 2,7 руб. за акцию за первое полугодие 2020 г., совокупный дивиденд по итогам года составит  8,4  руб.  за  акцию,  что  при  текущих  котировках  соответствует  4,4% дивидендной доходности.

На наш взгляд, положительным шагом в развитии компании является приобретение активов Южкузбассугля. В результате этой сделки, состоявшейся в конце декабря 2020 г., Распадская становится крупнейшим производителем коксующего угля в РФ, снижает риски бизнеса за счет диверсификации марочного состава углей, а также расширяет клиентскую базу и сортамент готовой продукции.

Мы полагаем, что восстановление спроса в 2021 г. на основную продукцию компании наряду с благоприятной ценовой конъюнктурой окажет поддержку операционным и финансовым результатам Распадской. Кроме того, мы отмечаем низкую себестоимость производства как фактор повышения конкурентоспособности, а также лидирующее положение компании на рынке. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Распадской, которые имеют существенный потенциал роста к нашему целевому уровню в 275 руб. за акцию.

Рябушкин Евгений
«Промсвязьбанк»
              

Распадская может выкупить порядка 2,5% акций компании у миноритарных акционеров в рамках программы обратного выкупа бумаг по итогам покупки Южкузбассугля.

Миноритарии в срок по 1 февраля предъявили к выкупу около 17,125 млн акций компании, что соответствует 2,5% акционерного капитала Распадской.

Срок выкупа акций компанией у миноритариев — со 2 февраля по 3 марта включительно

источник
сообщение

Акционеры Распадской одобрили приобретение 100% Южкузбассугля

Акционеры Распадской на внеочередном собрании одобрили сделку по приобретению АО «ОУК „Южкузбассуголь“ (100%-ного дочернего предприятия Evraz), говорится в сообщении Распадской. В ноябре Evraz заявил, что планирует консолидировать угледобывающий бизнес на Распадской, которая станет владельцем Южкузбассугля. Стоимость Южкузбассугля в рамках сделки оценивалась в 67,741 млрд рублей. Оплата будет произведена в денежной форме.

Создание крупнейшего игрока на российском рынке коксующегося угля идет по плану. Мы ранее рекомендовали миноритариям не участвовать в выкупе, а остаться акционерами новой объединенной компании. Завершение приобретения Южкузбассугля будет осуществлено до конца этого года, а выкуп акций у несогласных — 3 марта 2021 г. Мы рекомендуем покупать акции новой Распадской (объединенная компания) тем, кто интересуется долгосрочными инвестициями в рынок угля: потенциал роста составляет 79% (по цене закрытия в пятницу), таргет 275 руб./акцию.

Промсвязьбанк